中国船舶完成吸收合并中国重工；英美资源与泰克资源将合并为铜业巨头 | 2025年9月全球企业并购

2025年9月，全球企业并购比较活跃，矿产资源、电玩、银行、资产管理、航空租赁、医药等领域都有大型并购出现。中资方面，中国船舶完成吸收合并中国重工。

大型并购

英美资源泰克资源合并为铜业巨头

伦敦上市矿业公司英美资源集团(Anglo American)宣布，已与加拿大泰克资源公司(Teck Resources)达成合并协议，将组建一家价值530亿美元的铜业巨头。这将成为逾十年来矿业领域规模最大的并购案。交易完成后，新成立的合并公司“英美泰克集团(Anglo Teck)”中，英美资源集团股东将持有62.4%的股份，泰克资源股东将持有37.6%的股份。英美泰克集团总部将设于加拿大，同时在伦敦证券交易所实现主要上市。此次拟议交易尚需获得加拿大和南非监管机构批准。

艺电将以550亿美元被一个财团私有化

电玩厂商艺电(Electronic Arts)将被一个由库什纳(Jared Kushner)与银湖(Silver Lake)组建并获得沙特支持的财团私有化，交易金额550亿美元，跻身史上最大规模的杠杆收购之一。这笔交易堪称史上最大规模的私有化交易之一，超过2007年对得州公用事业集团TXU的450亿美元收购。总部位于硅谷的EA以体育类游戏著称——尤其是足球和美式橄榄球。此外，它还拥The Sims系列和射击游戏Battlefield。

西班牙对外银行欲购萨瓦德尔银行

西班牙对外银行(BBVA)正式发起对规模较小的竞争对手萨瓦德尔银行(Sabadell)的敌意收购要约，收购金额达148亿欧元，标志着该交易的要约接受期正式启动。若这两家银行成功合并，将组建起西班牙国内资产规模第二大的银行，其国内资产总值约为1万亿欧元，仅次于凯克萨银行(Caixabank)。根据预期时间表，萨瓦德尔银行的股东需在10月7日前决定是否接受收购要约，收购结果预计将于10月14日前公布。

航空租赁公司Air Lease被收购

美国航空租赁公司Air Lease将以74亿美元的股权总值售予住友集团、阿波罗资管、布鲁克菲尔德资管等一众投资公司组成的财团。含债务在内的企业总值约282亿美元。Air Lease公司目前拥有空客与波音飞机共789架，客户遍布全球，包括中国东航、中国南航、英国国航、达美航空等多家大型航空公司。被收购后的Air Lease将更名为Sumisho Air Lease，并与三井住友集团旗下的SMBC航空资产公司合并，营业规模将紧追行业龙头——总部位于爱尔兰的AerCap。

丹麦生物技术公司Genmab已同意以80亿美元现金收购在纳斯达克上市的荷兰生物技术公司Merus，后者正在开发一种头颈部癌症药物。两家公司表示，这笔交易将把这种治疗药物添加到Genmab的后期候选药物管线中，与这家丹麦集团在肿瘤抗体治疗开发和商业化方面的专长相一致。

辉瑞(Pfizer)同意以约49亿美元的企业价值收购肥胖症药物研发公司Metsera，此外还可能有大约24亿美元的里程碑付款。整体看，Metsera并购估值最高达可到73亿美元。作为新一代肥胖症药物研发中有望脱颖而出的企业之一，Metsera正在开发多款实验性减肥药物，其中包括一款注射剂，其给药频率可能低于市场主流产品Wegovy和Zepbound。新冠疫情过后，辉瑞正致力于业务重整，将希望寄托于尚未经过验证的新药研发管线，以接替其老化产品。

在穆巴达拉(Mubadala)支持下，美国私人财富管理公司Corient已同意收购两家英国对手——史东黑格-弗莱明(Stonehage Fleming)与斯坦霍普资本集团(Stanhope Capital Group)，延续了该行业的全球整合趋势。双方在声明中表示，这笔未披露金额的交易将使总部位于迈阿密的Corient成为全球最大的非银行财富管理机构，管理资产约4300亿美元，规模较此前翻了一番。这三家历史悠久的公司合并，打造出一家真正的全球性财富管理机构和多家族理财室。

并购进展

欧盟反垄断监管机构已重启对糖果制造商玛氏(Mars)以360亿美元收购品客薯片母公司Kellanova的交易调查，并将12月 19日定为裁决截止日期。作为欧盟反垄断执法机构，欧盟委员会已于7月底暂时中止了此项调查，等待两家公司提供其要求的相关信息。此项交易是食品行业规模最大的并购案之一，目前已获美国无条件批准。

由于谈判破裂，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)放弃了收购澳大利亚最大能源集团之一桑托斯(Santos)的187亿美元交易。6月宣布的这项收购本来会是澳大利亚史上最大的收购交易，并将彻底改变阿布扎比国家石油公司海外投资部门XRG的国际天然气业务。然而，澳大利亚国内强烈反对本国天然气公司落入外资手中的前景，这使负责批准该交易的政界人士承压。

中资动态

中国船舶公告称，公司拟以向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。换股实施股权登记日为2025年9月4日，换股比例为1:0.1339，即每1股中国重工股票将转换为0.1339股中国船舶股票。2025年9月5日，中国重工A股股票将终止上市，中国重工换股股东取得的中国船舶股票将于同日起在投资者账户中体现。本次交易完成后，中国重工将终止上市并注销法人资格，中国船舶将承继及承接中国重工的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。

京东集团9月1日发布公告称，通过其全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH发布要约文件。该要约文件有关向欧洲领先的消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMYAG所有股东作出自愿公开收购要约，以每股4.60欧元的现金对价收购CECONOMY的所有已发行及流通的不记名股份。收购要约的接收期自2025年9月1日开始，至2025年11月10日下午6时整(纽约时间)止，该期限在特定情况下可予以延长。

英国连锁超市森宝利(Sainsbury)表示，将其Argos业务出售给一家中国大型零售商的谈判已经破裂，并补充称该交易已不再符合各相关方的利益。该公司表示它已终止相关谈判，京东(JD.com)现在只“愿意就一份大幅修改的条款和承诺进行洽谈”，这令森宝利的“股东、同事及更广泛的利益相关方”感到不满。京东表示：“我们确认未能与森宝利就商业条款达成一致。”

其他中小型并购

浦瑞兴金融集团(PNC Financial Services Group)已达成协议以41亿美元收购科罗拉多州贷款机构第一银行(FirstBank)。此举使这家美国大型地区性银行向 “全国性品牌” 目标又迈进了一步。PNC表示，此次交易将使其在科罗拉多州的分支机构数量增至原来的三倍，达到120家。此次收购将有助于缩小其与超地区性竞争对手第一资本(Capital One)和美国合众银行(US Bancorp)之间的差距。

怡安保险(Aon)将把NFP财富业务的多数股权出售给私募股权公司麦迪逊迪尔伯恩合伙人(Madison Dearborn Partners)，该交易估值约27亿美元。此次资产剥离发生在2023年怡安以134亿美元收购NFP之后，该公司正通过出售非核心资产来精简业务组合。

罗氏控股(Roche Holding)宣已同意以最高35亿美元收购生物科技公司89bio。此次收购旨在通过新增一款针对肥胖相关肝病的实验性治疗药物，丰富自身的药物研发管线。这家瑞士制药巨头一直寻求进军减重药物领域，该领域也是其近期并购活动的核心目标。总部位于旧金山的89bio，其研发管线中的核心资产是一款针对非酒精性脂肪性肝炎(MASH，即代谢功能障碍相关脂肪性肝炎)的候选药物，这类疾病的主要诱因是肥胖。

瑞士制药巨头诺华集团(Novartis)将收购Tourmaline Bio公司。按完全稀释后计算，这家总部位于纽约的生物制药企业估值为14亿美元。Tourmaline Bio公司专注于研发靶向疗法药物pacibekitug，该药物前景良好，有望降低全身性炎症，拟用于治疗动脉粥样硬化性心血管疾病。该交易预计将于第四季度完成。交易完成后，Tourmaline Bio公司将成为诺华集团的间接全资子公司。

喜力公司(Heineken)宣布以32亿美元收购FIFCO的饮料和零售业务，以增强其在中美洲的市场地位。此次交易包括哥斯达黎加的Imperial啤酒等知名品牌以及超过300家零售门店网络。

三星电子旗下音响子公司哈曼国际(Harman International)已完成对美国Masimo公司音响业务Sound United的收购，交易金额估计为3.5亿美元。Sound United旗下拥有Bowers & Wilkins、Denon和Marantz等品牌，将作为哈曼生活方式部门的一个独立战略业务部门运营。此次收购将帮助哈曼进一步巩固其在消费音频市场的全球领导者地位。三星电子八年前以9万亿韩元(64.4亿美元)的价格收购了哈曼国际。

运动鞋零售商迪克体育用品公司(Dick‘s Sporting Goods)已完成对富乐客(Foot Locker)的24亿美元收购。通过此次交易，迪克体育用品公司将在运动鞋市场站稳更稳固的脚跟，旗下门店数量将超过3200家，同时借此进军国际市场；目前两家公司均在争夺市场份额。

欧盟委员会已批准意大利奢侈品集团普拉达(Prada)收购范思哲(Versace)时尚集团。今年早些时候，普拉达与Capri Holdings达成协议，以13.8亿美元收购规模相对较小的竞争对手范思哲。欧盟委员会称，此项收购交易不会引发竞争方面的担忧。

丹麦玩具制造商乐高(Lego)将以2亿英镑的价格从主题公园运营商默林娱乐集团(Merlin Entertainments)手中收购29家探索中心。此举符合乐高加强对品牌与消费者互动环节掌控的战略。两家公司在联合声明中表示，这些室内娱乐场所设有乐高搭建区、创意工坊及零售店，每年接待约500万名游客。声明还指出，默林娱乐集团将继续根据乐高的授权，在全球运营11座乐高乐园主题公园。

领先的房地产经纪公司Compass已同意以16亿美元收购拥有21世纪不动产和苏富比国际地产等品牌的竞争对手Anywhere Real Estate。这是迄今为止最明确的迹象，表明房屋销售的长期低迷正在引发行业整合。这笔全股票交易将诞生一个企业价值(包括债务)约100亿美元的新行业巨头，是住宅经纪行业有史以来规模最大的交易之一。