上海
凭借在人工智能领域的强劲势头，Alphabet Inc.的股价在刚刚结束的季度中创下了二十年来的最佳表现。
Alphabet的A类股在第三季度飙升38%，这是自2005年以来的最大季度涨幅。这一表现使其年初至今的涨幅超过28%，在备受关注的“科技七巨头”中位居第二，仅次于芯片制造商英伟达。
推动此次股价大涨的关键催化剂，是其人工智能产品Gemini的亮眼增长，以及一桩反垄断案件取得了优于预期的解决方案。本月早些时候，Gemini一度登顶苹果公司的美国应用商店排行榜。
此外，华尔街见闻写道，9月2日，美国联邦法官Amit P. Mehta在谷歌的反垄断案中裁定其不必出售Chrome浏览器，更重要的是允许谷歌继续在搜索引擎服务上与苹果合作。确保了谷歌在苹果设备上的默认搜索引擎的地位。
而谷歌这一强劲反弹标志着投资者信心的显著回归。今年四月，该股一度年内下跌达24%。
AI反击战：从“输家”到“赢家”
随着投资者对Alphabet人工智能战略的信心增强，该公司成功扭转了市场叙事。此前，外界普遍担忧ChatGPT等生成式AI工具可能侵蚀其传统的搜索业务。
谷歌正通过一系列积极举措予以反击。公司不仅通过其“AI模型”将人工智能深度整合进搜索功能，还在大力推广Gemini的使用，并通过Nano Banana图像编辑器等工具探索多模态搜索。这些行动有效地缓解了市场的忧虑。
Mizuho分析师Lloyd Walmsley在本周二发布的一份报告中写道，“我们相信，市场的钟摆将继续从‘生成式AI输家’向‘赢家’摆动，尽管我们承认这场辩论尚未尘埃落定。”
分析师看好：广告与云成AI变现双引擎
华尔街也对Alphabet的前景投下了信任票。Mizuho分析师Lloyd Walmsley已开始覆盖Alphabet股票，给予“跑赢大盘”评级，并将目标价定为295美元。他认为，公司的广告和云收入流增长强劲。
Walmsley指出，凭借其Performance Max广告产品、海量的消费者数据和无与伦比的分销渠道，谷歌在通过广告业务将AI货币化方面处于“最佳位置”。此外，YouTube未来也具备可观的变现潜力，AI有望改善其用户体验和广告相关性。
除了广告业务，谷歌云也将从日益增长的AI工作负载中显著受益，尤其是在未来几年推理需求不断增长的背景下。
技术护城河：自研芯片与数据中心
分析师认为，谷歌在AI领域的技术积累和基础设施是其关键优势。
Lloyd Walmsley在其报告中强调了谷歌行业领先的数据中心基础设施。值得注意的是，谷歌的数据中心同时部署了英伟达的芯片和公司自研的张量处理单元(Tensor Processing Units, TPUs)。这种混合硬件配置为谷歌在处理大规模AI计算任务时提供了强大的灵活性和竞争优势。
这些基础设施优势，尤其是在推理需求预计将大幅增加的未来，为谷歌云业务的长期增长奠定了坚实基础。
长期竞赛赢家未定
尽管Alphabet本季度表现亮眼，但分析师也提醒，人工智能领域的长期竞赛格局远未确定。
Lloyd Walmsley表示，谁将成为AI竞赛的最终赢家，不会在本季度甚至下个季度就见分晓。
然而，就谷歌而言，近期的市场情绪已发生明显转变。在经历了年初的动荡后，投资者现在认为该公司正朝着正确的方向前进。
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