中产的钱是怎么来的？当下他们的财富发生了哪些变化？

这些年，因为工作关系，我服务了很多身家几千万到几亿不等的中产。他们大多赶上了过去经济高速增长的快车，赚到了普通人一辈子都花不完的钱，是所谓吃到时代红利的幸运儿。

然而，在以化债为主基调的这几年，我亲眼目睹了很多中产的阶级滑坡，比如破产的老板、陨落的精英，还有失业的白领。这让我反复想起一个每隔一段时间就会被拎出来的词儿——中产消亡。中产的钱是怎么来的？当下他们的财富发生了哪些变化？未来又将何去何从？

站在周期与分配的角度，我把中产这个特定群体与我们正在经历的时代洪流揉进了短短40分钟的三个视频中。我希望通过这个“财富三部曲”系列，给你讲一个关于财富与周期的故事。这是一部值得你收藏并反复观看的视频。

中产是个舶来品。马克思曾把资本主义社会里处在资产阶级与无产阶级之间的群体称为中间阶级，这就是中产概念最早的原型。

大约2015年前后，伴随经济高速增长和房价飙升，媒体开始频繁炒作中产概念，给这些先富起来的人营造了一种特殊的身份认同，以此来刺激他们的消费欲望。到20年前后，伴随资产价格见顶带来的财富效应，中产概念开始下放，以至于但凡在城里有房有车的都被称为中产。

随后，中产就被玩出花了，像什么高阶中产、新中产、中产plus等等。归根结底，中产就是大众眼里有那么点钱的人，但往深了想，会延伸出两个问题：

一、到底有多少钱才算中产？

第二，中产到底有什么钱？

第一个问题是对中产的定义，然而它很难被定义。因为尽管你能在网上看到各种解释，比如旁边这种标记了有多少钱，对应哪种财富等级，但类似的比喻其实没有统一标准，更不会得到官方认可。

毕竟这种拉仇恨的阶级划分不符合主流价值观。即使放眼全世界，各个国家研究机构、专家、学者也都是自说自话，都没有一个统一的标准来定义中产。

但在现实中，一些机构对中产是有隐性划分的。比如在很多银行看来，个人可投资资产在1000万以上的是私人银行的准入门槛，能踏入这个门槛的即所谓的中产。

喜欢搞富豪排名的胡润则认为，中产的标准是600万。另外还有一些观点说，200万以上也可以入围。不管是200万还是1000万，这些已经有了房子、股票、公司等资产，还能再掏出几百上千万现金的人，都算广义上的中产。

那么，中产到底长什么样，他们都是干什么的？面对这个数量近千万的群体，微观层面很难捋清楚。但如果从宏观切入，你会发现主要是下面这8类一定级别以上的人群（这个你懂，我就不多说了）：

大型外企经理和国企高管，他们的综合薪酬非常高；中型以上民企老板和县城“婆罗门”，他们是踏上勤劳致富快车的典型；以金融、地产、互联网为代表的风口行业里的中高级打工仔，他们的平均薪资很高，吃到了资本的红利；早年加杠杆买房、all in房地产的炒房客以及祖上积德、运气爆棚的拆迁户，他们是近20年房地产盛宴的受益者；

少部分在股市赚到大钱的聪明人，比如我在“股市三部曲”中提到的三维玩家，还有一些私募老板、VC、PE等；在珠宝、玉器、红木甚至茶叶等非主流项目上“割到韭菜”的投机客；最后是演员、明星、自媒体大V等。

客观地说，上面这些人并不全是中产，因为各个领域总有一些精锐分子能顶到富豪级别。但总体而言，中国中产的画像大概就长这个样。

然后我们来看第二个问题，中产到底有什么钱？

钱只是财富的一种载体，并不代表财富的全部。比如我们知道马云很有钱，身家上千亿，这并不是说马云能掏出上千亿现金，而是指他具备上千亿的支配能力，比如他名下的房子、股票、公司等资产。

如果马云要做一笔大生意，比如买下一家上市公司，那他要动用的是支配能力，而不是单一的现金。这个所谓的支配能力就是大家常说的钱，或者更准确的叫法——资产。

理解了这一点，接下来咱们看看中国中产手里最常见的四类资产：

第一类是现金资产，比如你兜里的纸币、银行的存款以及零钱通、余额宝等能随时变现的低风险理财。一个能掏出大把现金的人不一定很有钱，因为他身上可能背负了大量债务，也就是说他的现金可能是负债换来的，但一个货真价实的中产一定能掏出大把现金，因为现金对应了他的资产。

第二类是房产，包括商品房、宅基地、小产权、自建房等。房产之所以要单列出来，是因为它在中国人的资产中占了很高的比例，这个比例有多高呢？我没有找到权威数据，个人判断百分之五六十是有的。因为不管是你身边的朋友，还是我服务过的中产，都喜欢把大部分闲钱换成房子。

第三类是投资性资产，包括股票、基金、信托、私募、黄金、珠宝、数字货币等等。这里大多隶属金融资产，风险高，弹性大，比如股票可能一年涨几倍，但也可能一个月腰斩；信托理财可能一年10%，但也可能血本无归。投资性资产是中产与普通人的分水岭，也是前几年大家热议的所谓“睡后收入”的来源。

第四类是经营性资产，包括企业股权、特殊股权、林权、渔业权、采矿权以及特许经营权等。这类资产很复杂，还有一丢丢敏感，我也不展开了。你只要知道经营性资产是富人与中产的分水岭就行。

总之，这8类人群、四类资产构成了当今中国中产的财富矩阵。中产跟普通人的最大差别在于，他们手里的三类和四类资产的价值要接近甚至超过一二类，并且越富有的中产，三四类所占的比例越大。

如果你研究过胡润排行榜，就会发现榜单上的那些富豪的身家基本来自上面说的三四类资产。对这些资产以10亿甚至百亿为单位的富豪来说，他们手里的现金肯定不会少于9位数，名下的房产也同样不会少于9位数，但与他们持有的企业股票和掌握的经营权的价值相比，一二类的总和可以忽略不计。

在经济高速增长的年代，富豪名下的二类资产能被动跑赢通胀，三四类资产既能不断增值，又能持续创造现金流，这就是富豪很有钱的原因。那对比排行榜上的富豪，中产的发家路径基本一致，只是程度稍有不同。

总结这8类中产和四类资产，你会发现：第二类、第四类以及第八类得益于变现能力强，快速积累了财富；第五类在房地产赚到了大钱；第六类和第七类在投资金融资产上获得了暴利；第三类在各种经营性资产中发了财。

那么走到今天，本轮调整对上面四类资产的影响是：

第一，现金资产大幅减少。现在大家都喊兜里没钱，掏不出现金，这并非哭穷，而是真没钱。因为降薪裁员导致很多人收入下降，甚至没了收入，手头仅有的存款，还要应对生活开支和刚性的债务成本，比如雷打不动的房贷。

站在宏观层面，这就是债务累积与房地产泡沫刺破后，资产价格的不断下跌，阻断了政府、企业、居民的信用扩张。大家被迫变卖资产还债，从而加剧了资产对现金的挤兑。如果上面这段话不好理解，建议点我头像，看首页置顶的“债务三部曲”。

第二，相比21年的高点，房产的平均跌幅为30%。事实上，我认为实际跌幅要更大，因为在买家减少及流动性缺失的市场环境下，即使表面数字看起来没有太大变化，比如还是那个挂牌价，但真实的成交价会因为流动性的缺失而大打折扣。具体比例因城而异，只有跟房产中介打过交道的朋友，才能真正体会到市场的冷暖。

第三，股票、信托、私募等金融资产最近三年出现了普遍下跌和大量的暴雷事件。虽然我没法评估这类资产对整个中产群体的杀伤力，但在我服务过的客户案例中，平均造成了30%的财富损失。

第四，企业股权的弹性就更大了。越有钱的人，名下企业的估值占财富的比例就越高，而估值的本质是金融泡沫，受到行业、市场监管以及流动性等多个因素的影响。

想想这些年，上游原材料价格暴涨，下游消费萎靡，还有环保核查、信贷歧视，很多民企没有撑住，那些侥幸活下来的，利润也大幅下滑。所以整体估值这块，我认为至少下降40%。

总结下来，你会发现，不论是富豪与中产，还是普通人和贫困群体，大部分人的资产都缩水了，只是程度不同。从绝对数额上看，毫无疑问，越有钱的损失越大，因为企业估值的下滑、房产股票的下跌以及各种理财的爆雷，会从各个方面360度无死角地蒸发财富。

也就是手里资产等级越高、占比越大的，损失越严重。所以才会有网上的那个段子：这年头，但凡有点上进心的都负债累累了。但钱相对少的，受到的影响却更严重，因为他们的资产几乎全堆在房子和股票上，考虑到债务成本的消耗，他们比其他群体更容易返贫。

比如一个身家10亿的富豪，亏90%，尚有一个亿可以躺平；但一个身家1000万的中产，如果亏90%，他可能就不得不出去干“新铁人三项”了。

我认为本轮调整后，富人可能会减少60%到80%，也就是每5个里面有3个到4个会掉到中产，他们曾顺应时代攒下的财富，恐怕要等到下一个周期重新博弈后才能赚回来。而整个中产群体很可能会减半，也就是每两个里面至少有一个重返芸芸众生，尤其是过去几年加杠杆买房、重金投入股市、all in高风险理财，以及还在靠借钱苦苦支撑公司运转的人。

西方发达经济体在经济困难的时候，一般贫富差距会拉大，产生社会冲突，富人嘛，总有更多的信息和手段来规避风险，把代价转嫁给穷人。但我们这轮调整其实是贫富差距缩小的一次宏观分配，因为站在从上往下掉的角度，让赚得多的承担更多代价，赚得少的承担更少代价，就是一种相对的财富转移。好比所有人都亏，但你亏得少，那么你赚了；那些没有激流勇退、顺势而为的，就不幸成为了被分配的对象。

俄国大文豪托尔斯泰说：幸福的人总是相似的，不幸的人各有不同。在周期的眼皮底下，我觉得没有什么不同，要么参与分配，要么成为被分配的对象，这既是规律，也是天道。