中长期资金入市政策实施一周年，资本市场迎来新机遇

来源：市场资讯

（来源：ETF炼金师）

　　2023年9月26日，《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）的实施已满一年。自发布以来，监管机构积极推动中长期资金入市的各项措施，旨在提升长期投资规模及比例，为资本市场注入更多活水。依据数据显示，截至2023年8月底，中长期资金在A股市场的流通市值已达21.4万亿元，较年初增长了28%。

　　监管层的努力包括推出指数化投资及公募基金高质量发展行动方案，力求通过发展权益类基金等方式，增强市场的稳定性与吸引力。同时，监管部门还致力于提高上市公司的质量与投资价值，完善机构投资者与上市公司治理的配套机制，以构建良好的资本市场生态环境。专家普遍认为，未来需进一步强化长周期考核机制，扩大中长期资金的来源，并推动更多适合中长期投资的产品创新。

　　在落实《指导意见》的过程中，涉及的监管部门于今年1月联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），具体阐述了提升中长期资金入市的举措。随后，公募基金及国有商业保险公司均建立了三年以上的长周期考核机制，打破了影响长期投资的体制障碍。证监会与财政部等相关机构相继推出政策，提升了基金和保险资金的投资稳定性。

　　此外，人力资源和社会保障部亦对全国企业年金基金业务数据进行调整，已将“当期收益率”改为“近三年累计收益率”，反映出年金基金在长期投资上的实操进展。此类长周期考核机制不仅减轻了年度考核的压力，还释放了长期资金的权益投资空间，为实体经济注入了更多的长期资金支持。

　　在中长期资金的来源方面，社保基金和养老金对A股市场的贡献显著。根据人社部的最新数据，全国社会保障基金规模已达3.22万亿元，基本养老保险基金投资运营规模为2.6万亿元，而企业年金基金的规模则为7.56万亿元。对此，市场人士建议，需加快完善相关的考核机制，以增强养老金和年金基金的市场稳定性及影响力。

　　在监管的引导下，保险资金的权益投资比例逐步提高，2023年获得的试点资格总额已达1720亿元，且部分保险资金的权益类资产投资上限也被上调至50%。截至2023年二季度末，保险公司在股票上的账面余额为3.07万亿元，较去年底增加了26.38%。与此同时，公募基金的规模与占比也在不断提升，权益类基金规模突破了10万亿元，公募基金持有的A股流通市值已超过7万亿元，成为市场上最大的专业机构投资者。

　　针对 ETF 产品的创新与发展，Wind资讯显示，截至2023年9月26日，股票型ETF数量达到1043只，规模为3.63万亿元，分别较去年年底增长了24.36%和25.61%。中央汇金投资有限责任公司对此表现积极，持有的股票ETF市值已达到1.28万亿元，显示出其在推动中长期资金入市中的重要作用。

　　为了进一步促进中长期资金入市，金融专家建议，应明确投资机构的会计准则标准，并根据不同企业市值规模设定持股比重预警值。同时，推广保险机构长期股票投资的有效政策，以持续鼓励险资加大权益投资的比重。

　　在提升上市公司投资价值方面，监管部门推出了一系列政策措施，包括严格把控上市公司的质量，加强并购重组的支持，引导上市公司进行回购、增持和分红，提升投资者收益。中泰证券分析师指出，完善的公司治理结构及激励机制、透明的信息披露措施以及对长期投资的税收优惠，都是吸引各类中长期资金入市的重要因素。

　　外资也是中长期资金的重要组成部分。截至目前，外资在A股市场的持股市值达到了3.4万亿元。证监会主席吴清表示，监管机构将继续推进高水平的对外开放，提升跨境投融资便利性，吸引更多国际资本的流入。金融专家认为，扩大互联互通范围、优化基金互认制度以及解决外资机构的关切问题，将有助于提升外资的信心，引导其对中国市场的投资。