摩尔线程最核心 8 家企业

9月26日晚，摩尔线程的IPO申请已通过上交所科创板上市委会议审议，离科创板IPO又近了一步。
值得注意的是，摩尔线程科创板IPO从受理到过会仅耗时88天。 一、摩尔线程情况介绍：国产 GPU 自主可控的核心力量 二、摩尔线程最新动态：政策护航与资本热捧共振 亮点：A 股直接参股摩尔线程比例最高的上市公司，持股比例 1.244%，若摩尔线程 IPO 估值达 255 亿元，持股市值超 3 亿元。技术布局：围绕 GPU、AI 及先进封装测试进行前瞻性投资，2025 年上半年研发投入同比增长 60%，新推出的蓝牙音频 SoC 芯片已适配摩尔线程算力平台。 市场预期：年内涨幅超 80%，机构预测 2025-2027 年净利润复合增长率达 45%。技术突破：开发多层陶瓷封装基板使散热效率提升 40%，良率突破 99%，规划年封装产能 50 万片。 客户结构：合作客户包括华为、中兴等通信设备商，2025 年上半年半导体分销业务收入同比增长 50%，毛利率提升 3 个百分点。亮点：直接持有摩尔线程约 134 万股，占比 0.3351%，入股资金 1 亿元，为 A 股第二家直接参股企业。 业务协同：双方签署战略合作协议，共同推进 AI 算力芯片及服务器的国产化落地，在智慧能源、数字孪生和媒体渲染等领域存在潜在协同效应。 机构动态：二季度持股机构数 170 家，较一季度增加 163 家，合计持股 5.05 亿股，北上资金连续 2 个季度加仓。亮点：摩尔线程高端 PCB 板核心供应商，产品应用于 GPU 训练卡，HDI 板层数达 24 层，满足高算力散热需求。 产能释放：2025 年新增 PCB 产能 200 万平米，其中 70% 用于 AI 芯片封装基板，预计相关业务收入同比增长 150%。 客户拓展：深度绑定英伟达、AMD 供应链，2025 年上半年海外收入占比提升至 65%。亮点：为摩尔线程提供 GPU IP 及一站式设计服务，联合开发高性能图形核心，通过旗下产业投资基金间接参股摩尔线程。

2025 年 7-9 月新签订单 12.05 亿元，同比增长 85.88%，其中 64% 为 AI 算力相关订单。 技术适配：提供 1600 余个数模混合 IP 与射频 IP，在 FP8 技术生态共建方面进行合作，推动 FP8 技术在 GPU 芯片中的应用。 机构关注：年内获超百家机构调研，股价涨幅近 230%，融资余额较年初增长 150%。亮点：国产 CPU/GPU 双龙头，产品适用于 AI 训练与推理场景，年内获 180 家机构调研，2025 年上半年净利润同比增长 120%。生态合作：开放 CPU 内核能力，与摩尔线程等国产 AI 芯片公司构建 "异构算力联盟"，实现 CPU 与 AI 芯片的高效衔接，其 DCU 芯片与摩尔线程 MTT S4000 在大模型训练中性能提升 20%。 政策红利：深度受益于信创采购，2025 年上半年政府订单占比超 30%。参股红利型：长盈精密（持股比例最高 + 深度代工）、和而泰（直接参股 + PCB 配套）； 制造绑定型：润欣科技、胜宏科技（封装测试与材料供应）； 场景渗透型：东华软件、芯原股份（行业应用落地与技术协同）。

值得关注的是，长盈精密通过全资子公司深圳市海鹏智投资有限公司直接持有摩尔线程 1.244% 股权，并通过厚雪基金间接持有 1.224% 股份，总持股比例达 2.468%，成为 A 股市场持股比例最高且唯一直接参股的上市公司，其资本布局引发市场对产业链价值重估的强烈预期。

摩尔线程是国内极少数具备全功能 GPU 研发能力的企业，其业务聚焦于高性能计算芯片设计，产品可同时支持 AI 计算、图形渲染、物理仿真和科学计算四大核心功能，对标英伟达的 GPU 技术路线。

公司已构建覆盖 "芯片设计 - 软件生态 - 行业应用" 的完整产业链，客户包括头部运营商、国有银行及大模型创业公司等。在资本布局上，除长盈精密的 2.468% 持股外，和而泰直接持股 1.244%，中科蓝讯通过直接及间接方式合计持股 0.5%，形成多层次的股权协同网络。

作为 "中国版英伟达"，摩尔线程的上市进程将带动产业链上下游企业迎来价值重估，尤其是与其形成 "股权 + 业务" 双重绑定的核心合作伙伴。

1.IPO 进程加速：从 6 月 30 日受理到 9 月 26 日上会仅用 88 天，创科创板硬科技企业上会速度纪录，凸显监管层对国产替代核心领域的支持力度。

2.政策密集加码：工信部等七部门明确将 GPU 芯片列为 "算力强基揭榜行动" 重点方向，北京市对采购国产 GPU 的企业给予投资额 10%-30% 补贴，政策文件显示这一补贴出自《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027 年）》。上海、广东等地亦出台算力券发放、智算中心建设等政策。

3.市场表现亮眼：截至 9 月 22 日，长盈精密年内股价从 15.8 元涨至 37.72 元，涨幅达 138.7%，9 月单周涨幅 23.25%，主力资金净流入 4.09 亿元；和而泰等参股公司年内涨幅超 120%，板块平均涨幅超 35%。

4.订单与合作突破：2025 年 7 月，摩尔线程与中国移动等企业签署三个万卡集群项目，合同金额超 20 亿元；长盈精密与摩尔线程签署战略合作协议，承接其 30% 以上 GPU 模块代工订单，共同推进 AI 算力芯片及服务器国产化落地。

三、摩尔线程核心企业梳理：业绩高增长与产业链卡位价值凸显

以下为 A 股中与摩尔线程直接相关的 8 家核心企业，按业绩增长与潜在投资价值排序：

1.长盈精密（300115）

亮点：通过全资子公司深圳市海鹏智投资有限公司直接持有 1.244% 股权，同时通过厚雪基金间接持股 1.224%，合计 2.468%，为 A 股持股比例最高且唯一直接参股的上市公司。若摩尔线程 IPO 估值达 255 亿元，对应持股市值约 6.3 亿元。

业务协同：精密制造龙头企业，承接摩尔线程 30% 以上 GPU 模块代工订单，在 AI 服务器结构件、散热组件等领域深度合作，其精密加工能力为 GPU 模块提供可靠量产保障。

市场表现：年内股价涨幅 138.7%，9 月单周主力资金净流入 4.09 亿元，2025 年上半年净利润同比增长 42%，同时受益于特斯拉供应链及人形机器人业务增长。

2.和而泰（002402）

业务协同：智能控制器龙头，珠海智能制造基地承接摩尔线程 30% 以上 GPU 模块代工订单，2025 年量产产能达 30 万颗 / 年，子公司为其提供 PCB 组装服务。

市场表现：年内涨幅超 120%，融资客加仓超 40%，2025 年上半年净利润同比增长 35%。

3.中科蓝讯（688332）

亮点：直接持股 0.34%+ 间接持股 0.17%，合计 0.5%，为半导体领域战略投资者。

4.润欣科技（300493）

亮点：独家承接摩尔线程 GPU 封装测试，双方签署 CoWoS-S 封装服务协议，2025 年 3 月已正式量产，承担摩尔线程 20% 以上 GPU 封装测试订单，封装订单超 10 亿元，覆盖 5nm/7nm 工艺。

5.盈趣科技（002925）

6.胜宏科技（300476）

7.芯原股份（688521）

8.海光信息（688041）

四、摩尔线程产业链企业图表

结语：国产替代浪潮下的产业链投资机遇

摩尔线程的上市进程不仅是其自身技术实力的验证，更标志着国产 GPU 产业从 "单点突破" 迈向 "生态崛起"。当前，政策支持与算力需求爆发形成共振，建议重点关注产业链中技术壁垒高、订单确定性强的环节：

同时需注意，GPU 行业技术迭代快、研发投入高，企业盈利兑现能力需持续跟踪。随着摩尔线程募投项目的推进，其与产业链企业的协同效应将进一步释放，长期看好国产 GPU 替代的战略机遇。

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