财险行业最新固定成本率大约是9.0%（不含理赔人员薪酬），已经实现五连降！

“13精”数据库第395周更新公告

13精资讯-增加2025年8月万能险结算利率2065条

13精资讯-增加2025年2季度保险公司增资情况数据

13精资讯-增加2024年各国保费、保险深度、人均保费

13精资讯-增加最近一周保险公司被处罚数据

13精资讯-增加最近一周保险公司投连险净值数据

13精利用最新录得数据做的研究报告之395期：

财险行业最新固定成本率大约是9.0%（不含理赔人员薪酬），已经实现五连降！！

先说结论：

1、财险行业的固定成本率究竟有多高？

财务管理理论认为，企业的固定成本是刚性的的，随着销售收入的增加，固定成本率逐步降低，单位固定成本支撑的收入逐步提高，这被称为经营杠杆。任何一个行业都会享受经营杠杆带来的好处，这不是保险行业独特的盈利模式。

微观经济学理论认为，一个企业能以低于更多企业的成本为整个市场供给一种物品或者服务时，这个行业就存在自然垄断（曼昆，经济学原理，微观经济学分册第八版，305页）。

那么问题来了，我们如何判断大公司和中小公司的成本差异？

变动成本？（包含市场成本和赔付成本）

固定成本？

本文利用新保险合同准则下的信息披露，结合市场调查的结果，试图将各个类别保险公司的固定成本率进行估计，以供业内保险公司参考和对标。

2、2024年度财险行业原保费收入1.68万亿元，固定成本为1516亿元，行业固定成本率（不含理赔人员薪酬，下同）9.0%。

从时间趋势来看，行业固定成本率呈下降趋势，已经从2016年的12.0%下降到2018年10.2%。

2019年略有回升，此后再次进入下降通道，行业固定成本率已经实现五连降！

值得关注的是，2014-2024年期间，财险行业保费累积增长133%，年均复合增速8.8%，而固定成本累积增长77%，年均复合增速为5.9%。

固定成本增速约为保费增速的65%左右，这一结论可供各家公司编制预算时酌情参考！

此外，财险行业固定成本率的下降，在一定程度上解释了综合费用率的连续下降！

3、基于上述公式，我们汇总计算了不同规模类型公司的固定成本率（不含理赔人员薪酬）。

4、“13精”估算了理赔人员薪酬对固定成本率的影响，大约会让固定成本率提高1个百分点左右！

正文：

固定成本率是实现公司盈利的关键因素。不同规模类型财险公司的固定成本率到底是多少呢？相信很多小伙伴们都想知道答案。然而，这无疑是非常困难且极富挑战的工作。

“13精”之前已经连续五年估算财险公司固定成本率，引发了市场小伙伴的热烈讨论。

本次，我们结合2024年度财险公司年报及附注信息，再次估算财险公司的固定成本率。

1

如何推算财险行业的固定成本率？

固定成本，顾名思义，就是除与业务直接相关发生费用以外的所有成本。

从利润表科目来看，固定成本主要包含在业务及管理费中。此外，有些人认为赔付支出中理赔人员薪酬也应该算作固定成本的一部分。但是另外一些人认为，理赔人员薪酬应该属于赔付成本，属于变动成本范畴。

“13精”通过新准则下财险公司年度报告以及调研各种类型公司的市场变动费用率，进而从业务及管理费中“剔除”了变动成本部分。

值得一提的是，在新保险合同准则下，各家公司开始披露财险业务保险合同负债明细。其中，采用保费分配法计量合同中“收到的保费”，指的是该年度签发的保费收入。

相应地，支付的保险获取现金流量，就是指为获取财险业务而支付的费用。由此，我们给出了财险新业务获取费用率，即市场变动费用率。对此，我们之前专门发文分析，可见“13精”连续两年发布财险公司新业务获取费用率！2024年上市财险公司获取费用率约为18.3%！

详细推算逻辑可见下文：

第一步，通过公开披露数据测算和市场调研相结合，“13精”分别确定了TOP3、TOP4-8、TOP9-20、TOP21-40、TOP41-END中不同类型财险公司与获取业务直接相关的变动费用率。实际上除政策性保险业务外，在险种结构相同、规模近似的公司中，其获取业务产生的变动费用率理论上应该相差不大，这也是我们能够进行“抽样”调研的基础。

第二步，修正和平滑。除专业公司外，我们按照保费规模大小分为TOP3、TOP4-8、TOP9-20、TOP21-40、TOP41-END五类，五种类型公司的变动费用率依次略有调增。涉及专业公司、或存在某一类型业务规模较大的公司（比如经营财险较多或者农险较多的公司），我们依据其主要经营险类特征再次调整其变动费用率。

第三步，根据变动费用率与原保费收入数据，计算各家公司的变动费用，并进一步扣除手续费及佣金、税金及附加，得到业务及管理费中的变动费用。

第四步，业务及管理费减去第三步中计算出的变动费用，进而得到各家公司的固定费用额。

第五步，基于第四步计算出的各家公司固定费用与原保费收入的比值，作为各家公司不含理赔人员薪酬的固定成本率。

第六步，基于过去9年现金流量表中“支付给员工的薪酬”，以及利润表中“业务及管理费”科目明细项下“支付给员工的薪酬”，以二者的差额作为理赔人员薪酬的估算值。

算法依据是，现金流量表中的员工薪酬是全面的，而利润表中的员工薪酬计入两部分，理赔人员薪酬进赔款支出，而剩下的所有人员的薪酬则进入业务及管理费。利用6年的数据则是为了减少会计准则差异产生的波动（收付实现制与权责发生制的差异）。

根据年报职工薪酬，基于上述方法计算而得，理赔人员薪酬占原保费收入的比重约为1.0%。

基于理赔人员薪酬占比，并结合第五步计算的结果，进而估计出含理赔人员薪酬的固定成本率。

2

财险行业的固定成本率状况

2024年度财险行业原保费收入1.68万亿元，固定成本为1516亿元，行业固定成本率（不含理赔人员薪酬，下同）9.0%。

从时间趋势来看，行业固定成本率呈下降趋势，已经从2016年的12.0%下降到2018年10.2%。

2019年略有回升，此后再次进入下降通道，行业固定成本率已经实现五连降！

值得关注的是，2014-2024年期间，财险行业保费累积增长133%，年均复合增速8.8%；而固定成本累积增长77%，年均复合增速为5.9%。

固定成本增速约为保费增速的65%左右，这一结论可供各家公司编制预算时酌情参考！

此外，财险行业固定成本率的下降，在一定程度上解释了综合费用率的连续下降！

需要说明的是，由于涉及估算，剔除了政策性保险公司、自保公司等部分样本，故有效公司样本数量为72家，上述数据是基于72家公司加总计算而得。

3

不同规模类型公司的固定成本率（不含理赔人员薪酬）

基于上述公式，我们汇总计算了不同规模类型公司的固定成本率。

老三家固定成本率由2014年的9.5%逐渐下降到2024年的7.6%左右，近10年间累积下降1.9个百分点！平均每年下降0.19个百分点。

TOP4-8的公司排名基本未变，但这些公司的固定成本率近三年来下降明显，已经由2021年的11.1%下降到2024年的8.1%，但依然高出老三家0.5个百分点。

从趋势来看，2024年相比2014年下降了2.8个百分点！

从近三年来看，TOP9-20公司的固定成本率高出TOP4-8类型公司约5~7个百分点，2024年固定成本率大约为15.6%，这些公司在2023年的保费规模介于70-300亿元之间。

TOP21-40公司，2024年保费规模介于25~70亿元之间，该类公司的固定成本率2020~2022年期间相比TOP9-20公司高出1个百分点左右，近两年来基本持平。

TOP41-END公司中，约有六成公司2010年以后成立的。从时间趋势来看，统计区间内，此类公司的固定成本率平均水平约为25.6%，近两年该类公司的固定成本率相比历史年度下降较为明显，但相比前一类型仍然高出5个百分点，规模摊薄固定成本的优势还未能充分显现。

“13精”计算了不同类型公司的综合费用率。

进一步，“13精”计算了不同类型公司的综合赔付率。

以及计算了不同类型公司的综合成本率。

如果想了解更多详情，可以登录13精资讯机构版查询、下载更多公司指标数据。

“13精资讯”

温馨提示：“13精资讯”分为机构版和个人版，但是，他们的用途和定位并不相同。

“13精资讯”个人版，并不是“13精资讯”机构版的缩小版或迷你版！

“13精资讯”机构版：

定位赋能保险机构的行业分析！

“13精资讯”个人版：

定位帮助代理人和消费者找到他们满意的保险公司或者保险产品！

2025年9月

(总第395次)

13精资讯（机构版）更新内容

13精资讯-增加2025年8月万能险结算利率2065条

13精资讯-增加2025年2季度保险公司增资情况数据

13精资讯-增加2024年各国保费、保险深度、人均保费

13精资讯-增加最近一周保险公司被处罚数据

13精资讯-增加最近一周保险公司投连险净值数据