Mysteel解读：长假临近，后市蛋价仍不乐观

导语：截至9月26日，全国主产区平均蛋价3.65元/斤，全国主销区蛋价3.61元/斤，蛋价经过季节性上涨后暂稳。期货方面，主力合约2511收盘3075，跌37，跌幅1.19%。中秋备货节日效应消退，市场各个环节均有小幅库存，但贸易商整体采购较为谨慎，今日国内蛋价大面积下跌，加重市场悲观情绪；另一方面淘鸡速度放缓，屠宰厂走货仍然未见好转，蛋价供大于求的基本面关系仍未改变，蛋价节前下跌只是开始，节中节后或出现蛋价低点。

供需关系相似，蛋价对比2020年

如图所示，前期我们一直把2025年蛋价对比2020年，2020年国庆后，全国主产区蛋价低点3.23元/斤，对于主产区河北粉蛋来讲，当前馆陶粉蛋3.11元/斤，节中节后再度破“3”概率较大。

存栏依旧高位，供应压力仍大

上图可看，据Mysteel统计， 9月全国在产蛋鸡存栏量仍在13亿只左右，在产蛋鸡存栏量依旧处在近五年均值高位。从供应面看，9月份新开产蛋鸡多为5月份前后补栏鸡苗，据 Mysteel 鸡苗数据统计显示，5月份补栏环比4月份虽然有所下降，但仍处于平均补栏量以上，养殖端补栏积极性正常，鸡苗补栏量增加，故预计9月份新开产蛋鸡数量正常，全国蛋鸡存栏量预计继续维持高位。淘汰鸡市场方面，屠宰企业和养殖户之间继续博弈，市场并无太多变化，节前淘鸡积极性一般，拖累全国去产能进度。屠宰企业终端走货一般，对于淘鸡高价选择限产限量，维持刚需生产为主，库存较高利润亏损；养殖单位则是等中秋淘鸡高价再选择出淘；另一方面适淘老鸡数量不及往年，淘鸡价格跌价，惜淘情绪升温，短期屠宰端和养殖端维持僵持。

冷库蛋出库进度偏慢，拉长出库周期

冷库蛋方面，由于中秋期间冷库蛋走货速度放缓，从目前Mysteel统计数据来看，仍有50%冷库蛋未出库，由于销售渠道收紧，剩余冷库蛋走货极慢，预计陆续在11月份出库，叠加节后需求回，冷库蛋存储利润预计亏损，且会挤压鲜蛋需求，供应短期内压力增加。

后市预测

短期来看，节前蛋价维持小幅下跌趋势，节中节后预计出现低价；中长期来看，鸡蛋供强需弱格局未改变，9月补栏预计减少，但淘鸡速度同样缓慢，在此供需环境下，节后需求下滑预计加重蛋价下跌，短期内蛋价仍处于弱势。

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