龙大美食控股股东751万股遭冻结，32亿债务压力下业绩已降四成

控股股东股份遭冻结虽比例不大，却揭开了龙大美食面临的双重困境：一边是控股股东自身的司法纠纷，另一边是上市公司业绩下滑与债务压顶的严峻挑战。

9月25日，龙大美食（002726.SZ）公告称，公司控股股东蓝润发展持有的751.34万股股份被司法冻结，占公司总股本的0.70%。冻结期为三年，由济南市市中区人民法院执行。

龙大美食在公告中强调，此次冻结“不会对公司生产经营和治理产生不利影响”，也不会导致“实际控制权变更”。然而，结合公司近期披露的半年报数据——净利润下降近四成、32亿有息负债压顶，市场对这家公司的担忧并未消除。

控股股东股份冻结

本次司法冻结的基本情况已经明确：冻结股数751.34万股，占蓝润发展所持股份的2.56%，占龙大美食总股本的0.70%。

冻结期限为2025年9月23日至2028年9月22日。龙大美食表示，蓝润发展正在积极解决此次司法冻结事项，但也不排除被冻结股份后期被法院强制执行的可能性。

该公司在公告中试图稳定市场情绪，强调公司与控股股东在资产、业务、财务等方面保持独立。但公告并未披露导致此次司法冻结的具体原因。

龙大美食面临的更大问题来自于其业绩表现。2025年半年报显示，公司营收49.75亿元，同比微降1.38%。

更令人担忧的是盈利指标：归母净利润3516.87万元，同比下滑39.52%；扣非净利润3227.96万元，同比下降42.15%。这一下滑趋势并非短期现象，过去四年间，公司扣非净利润累计亏损已超过18亿元。

业务方面，屠宰业务作为公司收入支柱，贡献了超过八成收入，但毛利率仅为3.51%。被公司寄予厚望的预制菜业务收入同比下滑19.5%至7.83亿元。

债务压力与战略收缩

龙大美食的财务状况同样令人担忧。截至今年上半年，公司有息负债约32.19亿元，其中短期债务占比高达57.72%，而货币资金仅约9.73亿元。

这一结构性矛盾导致其流动比率低至0.87，远低于1的安全线，表明公司在短期内可变现资产难以覆盖即将到期的债务。

面对资金压力，龙大美食近期已采取一系列收缩策略。公司放弃收购控股股东旗下生猪养殖公司五仓农牧，并将两大生猪养殖募投项目第二次延期至2026年8月。

值得注意的是，五仓农牧负债率高达98.73%，而货币资金总额仅389.37万元。这一放弃收购的决定，反映出龙大美食在财务压力下的审慎态度。

龙大美食面临的挑战部分来自于行业环境。生猪价格自2021年进入周期性低位后持续波动。

与此同时，公司发力转型的预制菜业务则面临竞争加剧的局面。龙大美食预制菜业务以B端为主，大B客户占比50%，中小B占比40%，C端仅占10%。

当餐饮行业受消费疲软影响缩减采购时，其收入规模即产生波动。尽管公司尝试拓展社区团购及电商直播等C端渠道，但短期来看对预制菜板块的提振并不明显。

截至2025年6月末，龙大美食流动比率仅为0.87，远低于1的安全线。同时，公司预制菜业务收入连续下滑，2025年上半年同比降幅达19.5%。

龙大美食曾尝试通过线上渠道破局，2025年上半年线上销售额同比增长44.98%。然而，对于一家背负32亿元有息负债的企业来说，这些努力尚未能扭转整体业绩下滑的趋势。

控股股东的股份冻结只是表象，更深层次的问题在于公司如何在高负债与行业周期双重压力下，找到新的增长路径。