养元饮品两连板背后：跨界豪赌半导体 长存集团完成股改

9月25日，养元饮品(603156.SH)盘中快速上涨，9点32分触及涨停板，截至收盘，报25.58元。这是公司近两日收获的第二个涨停。

分析认为，养元饮股价起飞的背后，或与长存集团完成股改的消息有关。

9月25日消息，存储芯片巨头长江存储科技控股有限责任公司(以下简称“长存集团”)召开股份公司成立大会，大会还选举产生了股份公司首届董事会成员。此举或意味着其股份制改革已全面完成，公司治理结构将全面升级。

长存集团总部位于湖北武汉，是国内半导体产业发展的重要推动力量。从产业版图来看，长存集团已逐步构建了“闪存制造、晶圆代工、封装测试、产业投资、园区运营与创新孵化”等业务板块协同发展的产业生态。该业务体系涵盖了从产品研发、生产制造到产业投资、创新孵化的全价值链环节，共同增强了长存集团的综合实力。

从技术实力看，以长存集团的全资子公司长江存储为例，其作为国内唯一的3D NAND原厂，注册资本约1246亿元。

根据公开信息，2025年4月，上市公司养元饮品发布对外投资公告，称旗下子公司泉泓投资出资16亿元投资长存集团，获得0.99%股权。同期，农银投资、建信投资、交银投资、中银资产、工融金投等15家机构同步参与。7月，长存集团新增股东员工持股平台——武汉市智芯计划一号至六号企业管理合伙企业(有限合伙)，上述两笔融资额累计超百亿元。

这笔相当于养元饮品2024年净利润92%的跨界投资，引发了市场广泛关注，而这仅仅是养元饮品跨界投资的一角。

面对主业增长瓶颈，养元饮品选择了一条截然不同的道路——大举进军与主业无关的投资领域。2025年半年报显示，公司目前对外投资共11家公司，涵盖新能源、传媒、半导体等多个领域，投资版图急剧扩张。

2025年上半年，公司营收24.65亿元，同比下滑16.19%;归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，同比下滑27.76%。这是养元饮品近三年来首次出现营收与净利润双双下滑的局面。公司管理层直言不讳地指出，业绩下滑的核心原因在于核桃乳产品销量的持续萎缩。

曾经凭借“经常用脑，多喝六个核桃”这句广告语红遍大江南北的养元饮品，如今正面临前所未有的增长困境。国家统计局数据显示，今年上半年规模以上企业中“酒、饮料和精制茶制造业”总营业收入同比增长1.9%，而养元饮品营收下滑超16%，远低于行业平均水平。

更令人担忧的是，养元饮品在华东、华中、华北、西南、西北、东北、华南七个大区的销售收入全线下滑。其中营收规模最大的三大片区降幅均为双位数。曾经作为春节送礼热门选择的六个核桃，即便在传统销售旺季的第一季度，也出现了罕见下滑。公司营收下降19.7%至18.6亿元，归母净利润下降26.95%至6.42亿元，创下近五年同期新低。

市场环境的变化是导致业绩下滑的重要因素。一方面，植物蛋白饮料行业门槛相对较低，销售渠道日趋碎片化，大量小企业通过新零售渠道不断涌现，逐步蚕食着传统龙头企业的市场份额。另一方面，霸王茶姬、喜茶等现制饮品的快速崛起，对传统包装饮品形成了强烈的替代效应，年轻消费群体更倾向于选择燕麦乳、杏仁乳等新兴品类，“补脑”概念在消费升级中逐渐褪色。

养元饮品站在转型的十字路口，其跨界投资决策与主业瓶颈形成了强烈对比，这家饮料巨头能否在半导体等领域找到新的增长点，还是应该首先聚焦主业创新，投资快报记者将持续关注。