全球铜供应遭遇冲击，矿业ETF(561330)大涨超3%，资金持续净流入

消息面，美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故，全球铜供给遭遇长期冲击。今日，聚焦有色金属及矿业机会的矿业ETF（561330）盘中涨超3%，根据wind数据，矿业ETF（561330）连续10日迎净流入。

全球第二大铜矿Grasberg事故影响大超预期，全球铜供应遭遇冲击

9月8日，Grasberg GBC矿区中的一个区块发生大规模湿性矿料涌出事故，Grasberg矿区停产。9月24日，Grasberg发布进展公告，9月8日发生的泥石流事故已造成两名工人死亡，另有五名工人仍下落不明。

Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量较此前预期下降约35%。 该矿山占公司已探明储量的50%和2029年前预计产量的约70%，长期停产将对全球铜供应链造成持续冲击。事故影响程度远超预期。昨日夜盘LME铜/SHFE铜大涨3.46%/3.28%。

今年以来海外铜矿扰动频发，存量项目供应扰动成常态，本质在于矿山服役年限逐步提升，生产设施老化和资源禀赋下滑成为主要障碍。此外，一般年末预测明年增量都是偏高，若综合考虑铜矿扰动率等因素，实际铜矿产量往往不及预期。预计供需或持续紧平衡的局面。

伴随美联储降息周期开启，金属价格或开启主升浪

降息周期下，铜、白银、黄金、锡和铀等国际定价品种以及稀土、钨、钴等稀缺战略小金属均有望受益。

贵金属方面，长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续，截至7月末，中国央行连续第九个月增持黄金。

工业金属方面，商品端上半年呈现“强现实、弱预期”；下半年随着风光抢装、抢出口等因素减弱，铜铝需求大概率回落，但供给弹性不足之下，其供需恶化幅度有限且已在预期内，后续随着联储降息、国内刺激政策加码，则将呈现“弱现实、稳预期”状态。考虑到权益估值已经包含此前的悲观预期，降息落地有望带来铜铝等工业金属的上行趋势。

能源金属和小金属方面，重视当下的配置机遇。稀土作为核心战略金属代表，伴随出口订单审批逐步恢复和传统旺季到来、缅甸矿扰动等催化，有望延续上行趋势；钨价伴随宏观预期转暖、供给刚性延续，有望走出长牛。此外，钴、镍等金属受益于供给集中度较高、海外资源国控制供给，战略价值凸显、价格底部夯实。

关注矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）配置机遇

在降息落地、国内货币财政政策发力的背景下，看好矿业、有色金属、贵金属板块的中长期投资机会。

矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，更聚焦有色行业中共拥有有色金属矿产资源储量的上市公司，大国博弈背景下，自主矿产资源的价值凸显；有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数，稀有金属、工业金属、贵金属全覆盖。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168），国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167）；国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219），国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218）。