Mysteel：国庆节后白羽鸭苗价格窄幅震荡成主基调

【导语】2025 年以来，白羽鸭苗市场受供需关系剧烈波动影响，价格呈现 “深度亏损 — 修复性反弹 — 再度亏损” 的阶段性特征。上半年需求疲软与供应过剩双重压力下，种禽及孵化端陷入持续亏损；7 月随供应端大幅收缩，行业短暂迎来盈利窗口；8-9 月又因下游屠宰端亏损传导，苗价重回下行通道。展望国庆后市场，尽管供应端存在恢复性支撑，但需求端压制仍存，预计鸭苗价格将在当前区间内维持窄幅震荡，需持续关注产能去化与消费补货动态。​

一、上半年供需失衡加剧：行业陷入深度亏损周期

​2025 年上半年，白羽肉鸭行业供给过剩问题凸显，市场进入深度调整阶段。即便二季度末行业启动阶段性去产能措施，但供需失衡格局未得到根本扭转，仍对鸭苗价格形成显著压制，孵化端整体陷入亏损区间。​

从盈利数据来看，上半年孵化企业盈利表现持续低迷：以种蛋成本 0.80-1.85 元 / 枚为基准，外购种蛋孵化的盈利均值为 - 0.58 元 / 羽，环比大幅下跌 390.00%，同比下跌 179.45%；自有种鸭孵化的出苗理论盈利均值更低，为 - 0.98 元 / 羽，环比跌幅 170.00%，同比跌幅达 200.00%。

​此阶段鸭苗价格最低点出现在 6 月中旬，仅 0.10 元 / 羽，主要受两大利空因素拖累：一是养户补栏积极性不足，随着气温升高，养殖密度被迫下降，叠加疫病持续影响，中小养殖企业对后市预期悲观，无力追加补栏补贴，投放量缩减；集团企业虽通过补贴维持基本投放进度，但难以扭转整体低迷态势。二是下游产品供过于求，集团屠宰企业陷入深度亏损，为控制成本，对鸭苗采购价格进行严格管控，进一步压低苗价。

​二、7 月供应端收缩发力：行业迎来短期修复性盈利

​7 月中旬起，白羽鸭苗市场迎来转折，价格呈现 “火箭式” 上涨态势，10 日内累计涨幅达 2.60 元 / 羽。尽管同比仍下跌 16.36%，但在供需双向利好推动下，鸭苗及种蛋价格成功走出近 3 个月的低谷，行业进入短暂的修复性盈利阶段。​这一轮行情的核心支撑来自供应端的大幅收缩。据钢联数据显示，7 月中下旬全国鸭苗日供应量最低降至 850 万羽，较年初 1300 万羽 / 日的高峰期减少超 1/3。供应收缩一方面源于行业主动调控，包括种鸭淘汰、种鸭换羽、小规格种蛋转商品蛋等去产能措施；另一方面则受极端天气影响，产区持续 40℃以上高温导致种鸭产蛋率下降，形成 “被动减产”，双重因素共同推动鸭苗价格反弹。​

三、8-9 月亏损再度回归：

下游压力传导压制苗价​然而，7 月的盈利窗口仅维持约 20 天，8-9 月白羽鸭苗价格再度进入下行通道，期间价格波动区间为 1.80-4.50 元 / 羽，最终以亏损收尾。​此阶段市场呈现 “供应支撑弱、需求压制强” 的特点：从供应端看，鸭苗日供应量仍处于相对低位，对价格形成一定底部支撑，避免苗价大幅暴跌；但从需求端看，下游屠宰企业的经营压力成为核心压制因素 —— 冷藏企业普遍面临库存高企、成本倒挂的困境，为缓解亏损，不得不严格控制鸭苗采购成本与采购量，对鸭苗价格形成直接打压。最终，鸭苗价格在 2 元上下进入横盘整理状态，行业再度回归亏损区间。​

四、国庆后展望：供需博弈下，窄幅震荡成主基调​综合供需两端因素分析，2025 年国庆后（10 月中上旬）白羽鸭苗价格仍将维持窄幅震荡，涨跌动力均显不足，核心逻辑如下：​

（一）供应端：存在支撑，但过剩格局未改​当前种鸭在产存栏量相较于下游实际需求，仍处于明显过剩状态，长期供需失衡的基本面未发生根本变化。但短期来看，供应端存在两大支撑点：一是前期高温天气导致鸭群体况不佳，种鸭产蛋率需逐步恢复，短期内鸭苗供应量难以快速提升；二是行业风险规避意识增强，已启动批量淘汰低产能种鸭、减少小规格种蛋上孵量等主动去产能措施，进一步缓解短期供应压力，为鸭苗价格提供底部支撑。​

（二）需求端：补栏情绪尚可，但消费疲软压制​从需求端看，国庆后气温回落至适宜养殖区间，养户补栏情绪保持较好，对鸭苗需求形成一定支撑。但下游屠宰端的压力仍将持续传导：国庆后终端消费进入传统淡季，肉类消费需求转弱，冷藏企业大概率将再度面临亏损扩大、库存积压的问题，预计仍会延续 “严控成本” 的采购策略，限制鸭苗价格上涨空间。​

综上，国庆后白羽鸭苗价格预计在 2 元上下维持横盘震荡。后续需重点关注两大动态：一是种鸭去产能的进度与力度，若行业去产能速度超预期，可能改变供需格局，为价格反弹提供动力；二是节后终端消费市场的补货情况，若下游产品补货需求超预期释放，将缓解屠宰企业库存压力，间接提振鸭苗采购需求，进而影响苗价走势。

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