辉瑞豪掷73亿美元押注减重药

在因安全隐患终止口服GLP-1减肥药Danuglipron研发后，辉瑞选择在减肥药赛场孤注一掷，以73亿美元的巨额资金收购Metsera，也是这一举措，加速了全球医药巨头在代谢疾病市场格局的重新洗牌。9月22日，辉瑞公司宣布将以最高73亿美元的价格收购减肥药物开发商Metsera。根据协议，辉瑞将以每股47.5美元的现金收购Metsera，并在达成特定里程碑时再支付每股22.5美元。

公开信息显示，Metsera由PopulationHealthPartners和Arch于2022年创立，2024年4月Metsera完成2.9亿美元首轮融资，2024年11月完成2.15亿美元B轮融资，2025年1月，Metsera在纳斯达克交易所成功上市。

目前，Metsera囊括的产品管线包括MET-097i，一种每周和每月注射的GLP-1受体激动剂（RA），均处于2期开发阶段；MET-233i，一种每月一次的胰淀素类似物候选物，被评估为单一疗法，并在1期开发中与MET-097i联合使用；两种口服GLP-1-RA候选药物预计即将开始临床试验；以及额外的临床前营养刺激激素疗法。

辉瑞的自研减肥药之路可谓坎坷。年初，其GLP-1候选药Danuglipron因耐受性问题被迫中止研发，随后在8月又放弃了另一款GLP-1R激动剂PF-06954522的开发。连续受挫使得收购成为辉瑞快速切入减肥药市场的唯一选择。

对于辉瑞而言，此次收购不仅是业务补充，更是战略必需。随着股价较新冠疫苗巅峰时期腰斩，辉瑞业绩压力日益增大。为此，公司此前曾表示将在2025年完成两到三个交易，并准备了150亿美元的预算。

在众多竞争者入局的形势下，全球减肥药市场正从诺和诺德和礼来的“双雄争霸”走向多方混战格局。从目前两大巨头的竞争形势来看，减重市场竞争格局较为胶着。

财报显示，在2025年1月至6月期间，诺和诺德实现销售额1549亿丹麦克朗（约合223亿美元），按固定汇率计算同比增长18%；营业利润达到722亿丹麦克朗（约合104亿美元），同比增长29%。其中，肥胖症药物销售额同比增长58%至387.96亿丹麦克朗（57.4亿美元）。

值得一提的是，降糖用司美格鲁肽注射液Ozempic上半年销售645.2亿丹麦克朗（96.46亿美元），同比增长15%；口服司美格鲁肽片Rybelsus销售113.48亿丹麦克朗（16.79亿美元），同比增长5%；减肥用司美格鲁肽注射液创收368.88亿丹麦克朗（54.58亿美元），同比增长78%。

而礼来发布的2025年上半年财报数据则显示，上半年营收282.862亿美元，同比增长41%。从地区分布来看，2025年前6个月美国市场收入193.04亿美元，同比增长43%；欧洲市场收入49.63亿美元，同比增长74%；日本市场收入9.23亿美元，同比增长11%；中国市场收入9.17亿美元，同比增长20%；其他市场收入21.8亿美元，同比增长7%。而真正推动业绩增长的引擎是GLP-1/GIP双靶点激动剂替尔泊肽——其降糖版替尔泊肽Mounjaro和减肥版Zepbound上半年合计销售额达147.34亿美元。

高盛预测，到2030年口服GLP-1药物将占据减肥药市场24%的份额。“短期内，诺和诺德和礼来的市场主导地位难以被撼动。但辉瑞的入局改变了中长期叙事。”

有分析师强调，Metsera的“GLP-1+胰淀素”联合疗法若验证成功，可能在疗效和安全性上形成差异化优势，对双寡头构成直接挑战。此外，市场竞争将从单纯的“疗效PK”扩展到给药便利性、联合疗法、患者耐受性等多维度的竞争，行业创新节奏会进一步加快。

眼下，对于辉瑞而言，这73亿美元的赌注不仅关乎重返减肥药市场，更决定着后疫情时代公司能否找到新的增长极，应对即将到来的专利悬崖挑战。

北京商报综合报道