马云回归立竿见影：阿里巴巴大涨，木头姐买了

来源丨北美商业见闻

北京时间周三，继马云回归之后，阿里巴巴（BABA）再度成为焦点！

阿里巴巴董事兼首席执行官吴泳铭当天在杭州称，将积极推进3800亿元（约合530亿美元）的AI基础设施建设。这一表态让人联想到OpenAI领导的超过4000亿美元的“星际之门”项目，阿里巴巴的港股也随之出现暴涨再创新高。

值得注意的是，“木头姐”凯西·伍德似乎精准地踩中了节奏：刚刚买入了超过1600万美元的ADR，是近4年以来首次投资阿里巴巴。她嗅到了什么气息？

马云“让阿里巴巴再次伟大”的梦想能否实现？

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三年投入530亿美元搞AI

在周三杭州的2025云栖大会上，吴泳铭发表演讲称，像人一样聪明的通用人工智能（AGI）肯定能实现，但这只是开始，真正的终极目标是造出比人还厉害、能自己升级的超级人工智能（ASI）。

为此，阿里巴巴计划三年投入3800亿元人民币建设AI基础设施，预计到2032年，阿里云数据中心的耗电量会是2022年的10倍，这都是为了迎接ASI时代的到来。

“我们还计划追加投资，”吴泳铭透露道，阿里巴巴正寻求成为一家“全栈AI服务提供商”。

三年投入3800亿元人民币，其实是阿里巴巴今年2月宣布的计划。阿里巴巴在今年年初宣布，追求通用人工智能（AGI）是其当时的主要目标。

值得注意的是，阿里巴巴将业务重心重新转向人工智能已初见成效。最近一个季度，其人工智能相关产品实现了三位数增长。其阿里云的销售额也实现了26%的超预期增长，成为集团增长最快的业务部门。

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受 吴泳铭的发言影响，阿里巴巴港股暴涨逾9%，创出4年新高，总市值超过3.3万亿港元。在美股上市的阿里巴巴ADR盘前涨幅近9%。

前一交易日，阿里巴巴ADR微跌，今年年内涨幅高达97%，接近翻倍，总市值达到3888亿美元。

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“木头姐”4年来首次买入

另据美股最新的 每日交易报告显示，华尔街投资女神“木头姐” (Cathie Wood) 时隔4年之后，首次下手买入阿里巴巴。

周一，方舟投资管理公司（Ark Investment Management）旗下两只交易所交易基金（ETF）买入了阿里巴巴的美国存托凭证（ADR），总价值约为1630万美元。

资料显示，方舟对阿里巴巴的首次投资可以追溯到2014年，当时阿里巴巴刚刚完成首次公开募股（IPO）。但2021年9月之后，方舟就没有任何投资阿里巴巴的记录。

自2021年和2022年中国互联网股崩盘以来，方舟一直限制其在中国互联网股票的持仓，此次最新投资或将标志着方舟的回归。

结合周三阿里巴巴港股暴涨来看，“木头姐”此次果断开新仓的时机恰到好处。虽然阿里巴巴ADR的此前涨幅已经翻倍，但是显然涨势还没有到头，“木头姐”貌似“买在高点”的动作，说不定只是“空中加油”。

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堪比OpenAI“星际之门”

另外，在AI基础建设投资方面，阿里巴巴似乎正在与OpenAI主导的“星际之门”项目较劲，虽然投资金额仅有“星际之门”的约1/10。

周二，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在德克萨斯州阿比林举行的新闻发布会上表示，将把“星际之门”位于当地的一个数据中心扩展到全美的六个，并且有信心为4000亿美元的投资承诺提供资金。

五个新的数据中心预计耗时三年建成，使“星际之门”的容量达到7千兆瓦，而最终目标是10千兆瓦——大约相当于10座核反应堆的发电量。

其中三个数据中心将与甲骨文公司合作开发，分别位于新墨西哥州、德克萨斯州和中西部地区，这是OpenAI最近与甲骨文公司达成的一项协议的一部分，该协议规定在未来五年内从甲骨文购买价值3000亿美元的计算能力。

另外两个项目将与软银合作在俄亥俄州和德克萨斯州开发，软银已承诺为“星际之门”项目提供大部分资金。

“星际之门”于今年1月在美国总统特朗普的见证下在白宫揭幕，最初的结构是作为一家价值5000亿美元的合资企业，由OpenAI、软银、甲骨文和阿布扎比主权基金MGX控制。

但之后，OpenAI就不再对“星际之门”进行严格的定义，公司高管使用该术语来涵盖公司参与的任何全球数据中心项目。

阿比林是“星际之门”的首个项目，占地800英亩，早在“星际之门”宣布几个月前，数据中心初创公司Crusoe和甲骨文就已开始开发。据一位知情人士透露，马斯克最初曾考虑将这里作为自己人工智能项目的所在地。

同时， OpenAI还获得了芯片巨头英伟达的支持。

英伟达上周末宣布，未来几年将向OpenAI投资高达1000亿美元，用于共同建设下一代AI数据中心与算力平台。 OpenAI反过来会利用英伟达的支持来购买数百万块英伟达的芯片，从而解决硬件方面的瓶颈。

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华尔街看好

将OpenAI的大手笔“投射”到阿里巴巴之上，华尔街也对阿里巴巴给出了正面反馈。

美国私人金融和投资咨询公司The Motley Fool（杂色傻瓜）分析师里克·穆纳里兹称，阿里巴巴运营七大业务部门：中国商务、国际商务、本地消费者服务、菜鸟网络、云、数字媒体和娱乐，以及创新计划及其他。但增长并不亮眼：公司营收连续第四年以个位数增长，今年连续两个季度未能达到华尔街的利润目标，预期市盈率在今年年初仅为个位数。

然而，穆纳里兹也承认阿里巴巴潜力很大。他指出，阿里巴巴在中国拥有两大电商平台：淘宝是中国领先的C2C平台，天猫则是阿里巴巴的B2C平台。这两大平台堪称阿里巴巴的摇钱树，贡献了阿里巴巴45%的合并营收，以及113%的合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），足以弥补其余55%业务的亏损。

穆纳里兹的结论是，阿里巴巴有充足的闲钱来回报股东，现金充裕的资产负债表使其能够灵活地支付小额股息，并且在过去四个季度都进行了股票回购。

从这一点来讲，阿里巴巴为AI基础设施建设提供530亿美元的资金，是完全没有问题的。

投资管理公司彼得森投资（Peterson Investment）发布的2025年第二季度致投资者信中，也表示阿里巴巴有足够的能力在未来几年创造并回报股东巨额现金。

根据彼得森投资的数据，阿里巴巴在最受对冲基金欢迎的30只股票榜单中位列第17位。截至2025年第二季度末，101个对冲基金投资组合持有阿里巴巴。

瑞穗证券在7月24日发布的一份报告中也维持了对阿里巴巴的买入评级。该报告称，截至3月31日的季度和财政年度的财务业绩反映了阿里巴巴“用户至上、人工智能驱动”战略的积极效果。云智能事业群季度营收增幅达18%，得益于AI需求强劲，AI相关产品营收连续第七个季度实现三位数增长。阿里巴巴还报告称，二季度收入增长了7%，EBITA增长了36%。

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马云的回归推动

业界普遍认为，阿里巴巴向AI方向的积极进取，与创始人马云的回归和力挺有莫大的关系。马云或许正扮演着山姆·奥特曼在OpenAI中的关键性角色。

9月16日晚，马云在阿里巴巴数字生态创新园被网友偶遇。正是当天，阿里巴巴“平头哥”自研AI芯片PPU亮相央视新闻联播，多项参数对标英伟达H20。

2019年9月，马云宣布卸任阿里巴巴董事局主席。2020年9月，马云退出阿里巴巴董事职务。

也正是在马云退出之后的第二个月，阿里巴巴港股从历史高点处开始连续下跌，在过去5年里，阿里巴巴股价最多时跌掉了超过80%，市值也曾两度被拼多多超过。

终于，在马云回归的传说之下，阿里巴巴港股股价从今年年初开始回升。

近期有消息称，马云已开始重返阿里巴巴园区，在公司事项中的直接参与度达到了5年来最高，曾一日三次询问高级管理层业务进展，尤其关注AI业务。

AI则是马云最重视的战略方向之一。据媒体报道，马云极力推动阿里巴巴向人工智能转型，强调云计算、自研“平头哥”芯片和“通义千问”大模型的重要性，并要求负责人每天汇报最新进展。

据说阿里内部现在有个口号叫MAGA“Make Alibaba Great Again，让阿里巴巴再次伟大”。

有硬件、有软件、有资金，马云这一次能否强势回归，实现他的AI梦想呢？

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