朱啸虎：为什么港股现在这么火？

朱啸虎 金沙江创投主管合伙人、黑马加速导师

近日， 金沙江创投主管合伙人 朱啸虎与创业黑马副董事长罗浛予，在对话中聊到两个话题：

第一，港股现在为什么这么火？

第二，想去港股上市的中国企业，将面临哪些潜在门槛？

以下是他们精彩对话的部分内容：

罗浛予：朱总，为什么港股现在这么火？正好昨天吴世春总回应了您的话。他几年前调侃说，如果他投的企业选择去港股上市，就“打断”他们的腿。现在他说，即使打断自己的腿，都要送他投的企业去港股。他对港股的看法，为什么会有这么大的转变？

朱啸虎：DeepSeek 出来后，只有中美两个国家有机会在 AI 领域展开最终角逐。

所以，大家觉得中国资产现在明显是被低估的。

美国股市虽然涨得还是很好，但包括美国投资人在内的很多投资大佬都觉得，美国的资产比较贵，而且基本都集中在AI领域。

相对来说，中国资产在去年底和今年初要便宜很多。尽管涨上来一些，但还是比美国便宜。

所以，全球投资人都开始重视中国资产。

另外，南向资金基本上占了港股销量的一半左右，这也是支撑港股价格的一个非常关键的驱动因素和重要事实。

目前国际资本在港股上配置，是低于历史平均值的。

如果国际资本开始大规模投资港股，港股的未来潜力还是非常值得我们期待的。

罗浛予：对于想去港股上市的创业者，您有哪些建议？

朱啸虎：近期几个案例非常明显，现在一般的中国企业去美股没有意义。

除非你的估值特别大，才会有一些关注度。如果估值只有几十亿美金，去美股的关注度都很小，那还不如在港股。

中国公司就在香港上市，正好给全世界的投资人一个印象：

想投资中国最好的公司，要投资中国最好的资产，你就来香港。

大家群策群力，就有希望把香港股市，包括交易流动性、估值的倍数都做上去。

这对所有创业者和投资人都是一个很大的利好。

就像南向资金一样，把亚洲的交易所都联合起来，让亚洲的投资人可以在亚洲交易所里投资亚洲最好的资产。

这样才可以跟纽交所和纳斯达克竞争，在交易深度和估值倍数上，真的能够和美国企业竞争。

罗浛予：想去港股上市的消费企业或硬科技企业，可能会面临哪些潜在门槛？

朱啸虎：港股一直比较喜欢有利润的消费企业。

消费企业在港股的估值倍数、流动性都非常好，但是你必须要有足够的利润。

想去港股的中国企业，利润至少5亿起步，利润越高越好。利润越高的企业，在港股的估值倍数和流动性越好。

特别小的企业去港股也没什么意思。你靠Friends and Family的方式去港股上市也行，但后期表现实际上很差，这种没有意义。

如果利润没达到5亿，比如年利润3到4亿起，年利润的增长速度至少要在50%以上。且，未来几年有清晰路径，能做到5-10亿利润。这种也可以去港股上市。

现在，这种体量企业在中国很多，就不一一列举了。

中国消费市场太大，即使我们不说宏观环境，在现有的基础体量里面，细分行业里面永远是有机会的。

另外，硬科技领域的几家头部企业，在香港上市的表现也相当不错，但前提一定是在各个细分赛道中的头部企业。

罗浛予：昨天咱们在黑马新商业全球探索计划-日本站，一起听了无印良品初创成员萩原富三郎先生的分享，您听完有哪些收获?

朱啸虎：无印良品的定位就想的特别清楚。

不要做“最好”，做到“好”就足够了。这样就好，而不是这样最好，非常符合日本的文化习惯的。

日本人求签也是这样，他们不要“大吉”，求一个“吉”就行了。他们觉得，大吉就是到顶部了。就像在爬山过程当中，靠近顶部，但没有到顶部，后面还有更多空间去努力。

实际上是日本文化中是比较忌讳“最好”的。这个也特别适合无印良品定位。

所以，每个创业者都要想清楚：你的产品定位在哪里？

中国现在有很多产品创新，可能就是一个非常小的创新，但如果定位定的特别好，一下子爆发了。

比如，这两年的龙井精酿能一下子爆发，就是一个非常好的定位，他们把精酿啤酒和中国传统茶叶结合在一起。

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