A股、美股双双飙升！继续押注AI的阿里巴巴还能涨？

9月24日（北京时间），年内大幅飙涨的阿里巴巴（BABA.US）在美股盘前飙升超9%。

而在9月24日的港股市场，阿里巴巴-W（09988.HK）大涨了9.16%，年内则已累升逾110%，表现明显强于快手-W（01024.HK）、网易-S（09999.HK）、腾讯控股（00700.HK）、百度集团-SW（09888.HK）等一众港股市场的明星科网股。

年内阿里巴巴之所以走势强劲，和公司在AI方面的优异表现有很大关系。

AI收入迅速增长，又接连宣布重磅消息

经过高强度的持续投入，阿里巴巴的AI大模型取得了不俗成绩，在多个方面都"挺能打"。

9月24日，阿里巴巴通过"通义千问Qwen"公众号宣布，正式推出自研大模型Qwen3-Max，并称其为公司迄今规模最大、能力最强的版本。

目前，Qwen3-Max-Instruct的预览版已在LMArena文本排行榜升至第三位，超越GPT-5-Chat。而正式版在代码生成、智能体任务、知识问答、推理、指令遵循、人类偏好对齐及多语言理解等七大基准测试中均达到业界领先水平。

而阿里巴巴在AI领域取得的成绩也在回哺业绩。

2025财年第四财季（截至3月31日），阿里巴巴的云智能集团实现收入301.27亿元（人民币，下同），同比增长18%，连续四个季度保持提速。这一增长势头主要由更快的公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

到了2026财年第一财季（截至6月30日），云智能集团收入达333.98亿元，同比增长26%，为三年多来最快增速，其中AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长，本季度更是首次占到阿里云外部商业化收入的20%以上，成为驱动阿里云业务加速的重要引擎。

阿里巴巴在业绩发布会上称，AI对各行业的变革性影响，加上AI与云的深度融合，将成为未来十年科技行业最重大的机遇。

为此，阿里巴巴持续投下重注。数据显示，2026财年第一财季，阿里巴巴在云基础设施领域的资本开支同比增长220%至386亿元，创下单季度历史新高，而在过去四个季度，累计投入已超千亿元。

值得一提的是，在9月24日举办的2025云栖大会主论坛上，阿里巴巴集团董事兼首席执行官吴泳铭称："AI行业发展的速度远超我们的预期，行业对AI基础设施的需求也远超我们的预期。我们正在积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。从现在我们看到的AI行业远期发展以及客户需求角度来看，为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这是我们的远期规划，相信通过这样的饱和式投入，能够推动AI行业的发展，迎接ASI时代的到来。"

在云栖大会上，阿里云宣布了新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、法国和荷兰首次设立云计算地域节点（region），并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心，以便更好服务全球客户日益增长的AI和云计算需求。

另外，阿里巴巴还正式宣布与英伟达（NVDA.US）开展Physical AI合作。合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。

总的来看，阿里巴巴对于AI极为看重，未来还将在这一领域继续投入重资。

获"木头姐"买入，阿里前景备受看好？

值得注意的是，阿里巴巴在日前还获得了美国知名投资人凯茜•伍德（俗称"木头姐"）的看好。

9月23日，有媒体报道称，"木头姐"通过旗下ARK投资管理公司，时隔四年再度买入阿里巴巴的股票，总价值超过1600万美元。

"木头姐"以投资颠覆性科技而闻名，曾因投资特斯拉（TSLA.US）暴赚而一战成名，获得了 "牛市女皇""女版巴菲特" 等称号。

据了解，"木头姐"曾在中国科技股低谷期大幅减持阿里巴巴。如今，在阿里巴巴持续上涨、股价创下阶段性新高之际，"木头姐"又回过头买入阿里巴巴的股票，显现出了非常积极的型号。

事实上，看好阿里巴巴的远不止"木头姐"。

9月24日，开源证券发布研报称，阿里巴巴积极投入AI基础设施建设并计划追加更多投入有望驱动云业务增长提速，淘天短期加大闪购投入，但用户流量增长显著及电商技术服务费贡献收入增量，维持"买入"评级。

中信证券9月23日发布研报称，阿里巴巴持续推动三大平台升级，打造外卖、电商、零售相互协同架构。中信证券指出，阿里资金优势显著，中期预计形成阿里、美团双寡头竞争格局。依托双模式发展全品类，FY2026-FY2028有望贡献1万亿增量GMV。规模提升后效率优化、UE改善明确，闪购业务稳态盈利或达183亿元，乐观估值下，2026年潜在市值提升空间近2000亿元。

第一上海在近日的研报中也表示，阿里巴巴在26财年第一财季战略聚焦明确，在消费与AI+云两大核心领域表现突出。公司通过对快捷商务业务的战略性投入，成功实现用户规模与订单量的显著增长，平台协同效应凸显。同时，云业务在强劲的AI需求驱动下加速增长，AI相关产品已成为重要收入来源。未来，公司将继续深化这两大战略支柱的投资，以把握发展机遇、推动长期增长。此外，公司更加注重非核心业务的减亏，持续优化资产负债表，并通过积极回购不断提升公司价值。

此外，广发证券、花旗、高盛等多家机构也都在近期表达了对阿里巴巴前景看好之意。

作者|明羲

编辑|Danna