秦洪看盘｜超级主线新叙事，牵引A股重返强势格局

周三A股市场出现了震荡中重心快速上移的走势。其中，阿里系将增加AI资本支出的新叙事赋予AI硬件主线强劲做多动能，进而推动着科创50指数、创业板指强劲上涨，后者更是创出本轮行情以来的新高。只是沪深两市量能略有萎缩，量价配合不太理想，可能会抑制短线A股的冲高力度。

新叙事激发动量资金做多激情

其实，在周三A股早盘开盘时，外围氛围并不是太乐观，主要还是因为美联储的新表态让美股、国际金价等价格出现了宽幅震荡的走势，从而抑制了A股短线动量资金做多的激情。

但随着2025年云栖大会现场相关信息的陆续传出，尤其是阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布阿里云重磅升级全栈AI体系，实现从AI大模型到AI基础设施的技术更新。这就意味着面向新一轮智能革命，阿里云将全力打造成为全栈人工智能服务商。如此就带来两个较为积极的信息，一是阿里系将进一步加大AI投资力度，如此就意味着AI硬件主线有了中国叙事，进而推动着动量资金迅速调节资金，积极加码AI硬件主线。二是阿里巴巴—W（09988.HK）的估值坐标可能会从先前的零售大消费切换至AI科技，如此就推动着该股迅速拉升，盘中涨幅逾9%，极大地刺激了以中概互联为代表的中国资产投资激情。

与此同时，在芯片领域，不仅仅是阿里系加大AI投资力度的新叙事，还有关于光刻机进展顺利等诸多新叙事，这的确强化了动量资金对中国高端制造业持续产业升级、突破的积极预期。所以，不仅仅是芯片板块，还包括人形机器人板块、高端装备板块均出现了较为强劲的扬升走势，创业板指随之再创本轮行情的新高。

或现高位强势震荡格局

不过，就后续走势来说，有三个因素不可忽视。

一是周三A股市场涨升的催化剂主要是AI硬件主线的新叙事以及港股中概股的强势。但从以往走势来看，港股的龙头品种一旦大涨后，难以持续进一步拉升，往往会出现一段时间的高位震荡格局。所以，周四乃至后续一段时间，港股的热情可能会减弱，对A股的边际推力也会随之减弱。二是临近国庆长假，动量资金也不敢过多上仓位，所以，后续的买盘力量可能会有所减弱。三是周三的量能有所萎缩，这也说明在长假将近之际，的确缺乏敢于大上仓位的底气。

当然，从周三盘面来看，AI的中国叙事改变以往A股AI主线涨升是美股映射的格局，这可能意味着更多的海外资金看到了中国在AI领域奋起直追的矫健力量，因此，敢于下注中国AI。这对于港股中概股以及A股AI主线的后续发展，有着积极而长远的影响。

另外，A股在周三大涨后，重返高位，且有逼近3900点的态势，这也从一个侧面说明了A股当前弹性极强，动量资金对长期趋势仍然持有较为积极乐观的看法。

综上所述，短线A股可能会受制于短线量能不足等诸多因素的制约，只是长期动能、长期做多逻辑依然强硬。所以，在此背景下，上证综指有望在3850点一线继续高位蓄势震荡，甚至不排除上摸3900点的可能性。只是力度可能会因为长假的来临而有所减弱。

故，在操作中，仍宜高仓位运行，且尽可能不追涨杀跌，紧扣AI硬件主线、资源股主线、券商主线、CXO主线、化工主线等等。

（执业证书：A1210612020001）

来源：金百临咨询 秦洪