3亿元跨界投资光通信芯片，火腿巨头涨停，老字号们陷“守”与“变”困局

每经记者：徐肖逍 每经编辑：张海妮

9月22日，金字火腿（SZ002515）公告，全资子公司福建金字半导体有限公司（以下简称金字公司）拟以不超过3亿元自有或自筹资金通过增资扩股方式取得中晟微电子（杭州）有限公司（以下简称中晟微）不超过20%股权。受此消息影响，9月23日，金字火腿开盘涨停。这不是金字火腿的第一次跨界，但这些尝试大多以失败告终。

品牌专家、瞻胜传播创始合伙人庞瑞接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示：“当老字号企业的主业增长遇到‘高原反应’，便有了寻找新增长点的需求。但跨领域投资难免有风险，还可能影响主业口碑与认可度，需谨慎评估其资源是否足以支撑跨领域布局。”

无独有偶，近年来不少老字号品牌，包括张小泉（SZ301055）、全聚德（SZ002186）、五芳斋（SH603237）等也面临发展瓶颈与转型难题。

针对上述问题，庞瑞分析道：“这些老字号企业虽已完成现代企业制度的组织改造，但其核心品牌资产仍来自历史悠久的老字号IP（具有商业价值的创意内容或品牌）。而这些老字号当年的成功是在前工业化时代、前互联网时代的传统手工业逻辑下完成的，现代化转型仍然是一个进行中的课题。”在他看来，关键在于“守”与“变”的平衡。老字号一旦形成，其稀缺性即成为核心资产；而企业的首要任务，便是把这一IP的“传统独特性”持续转化为“现代相关性”。

主业增长遇到“高原反应” 跨界投资风险大

为什么选择跨界芯片？金字火腿证券部接线工作人员对媒体表示，此次跨界是公司实控人变更后，新团队入主公司后的操作。公司看好中晟微发展前景，但目前收购事项尚处在洽谈阶段，具体投资回报周期等问题需关注后续公告。

作为老字号品牌“金华火腿”的生产企业，这不是金字火腿第一次跨界。

2013年—2016年，金字火腿先后涉足稀土、医疗、互联网金融、新能源汽车等多个领域，但这些尝试大多以失败告终。2017年，其斥资11.8亿元投资中钰医疗，2018年就终止收购事项并剥离相关资产，重回火腿主业。

实际上，金字火腿的经营长期以来面临困难，跨界转型是不得已而为之。财报显示，自2011年开始，金字火腿营收就告别两位数增长，连续多年出现个位数增长甚至负增长。

经过多番努力，金字火腿仍未走出困局。半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入1.70亿元，同比下降14.73%；实现净利润2292.04万元，同比下降25.11%。

庞瑞表示：“当老字号企业的主业增长遇到‘高原反应’，便有了寻找新增长点的需求。但跨领域投资难免有风险，还可能影响主业口碑与认可度，需谨慎评估其资源是否足以支撑跨领域布局。”

现代化的壳 传统手工业的核

无独有偶，近年来不少老字号品牌也面临发展瓶颈与转型难题。

2021年上市之初，张小泉市值一度冲至46亿元。2022年至2024年，公司收入起伏不定，但净利润却连年下滑。

2022年—2024年，五芳斋的营业收入分别为24.62亿元、26.35亿元和22.51亿元，净利润分别为1.37亿元、1.66亿元和1.42亿元。甚至在5月初，还因“带血的创可贴”陷入舆论风波。

针对上述问题，庞瑞分析认为：“这些老字号企业虽已完成现代企业制度的组织改造，但其核心品牌资产仍来自历史悠久的老字号IP。而这些老字号当年的成功是在前工业化时代、前互联网时代的传统手工业逻辑下完成的，现代化转型仍然是一个进行中的课题。它们赖以生存的品牌资产，并非现代消费品意义上的‘产品’，而是一种文化遗存。因此，它们本质上是IP运营商，而非现代食品或消费品公司。”

他还指出，它们所运营的是一个有历史底蕴的IP符号系统，代表着一个被广泛认知的品牌价值。然而，这个传统所依托的物质载体——工艺、口味、仪式、消费空间——在当代消费语境中已大量改变。年轻消费者对其可能缺乏情感共鸣，传统技艺又难以转化为现代审美或功能价值。

关键在于“守”与“变”的平衡

值得注意的是，老字号们没有坐以待毙，而是采取产品创新、品牌“焕”新、场景营销等多样化方式进行转型。

以全聚德为例，其深入挖掘宫廷饮食文化内涵，推出多款时令创新糕点，积极筹备“仿膳福饮”项目，面向年轻消费群体推出特色饮品及美食，着力打造文旅消费新场景；全聚德博物馆深化文旅融合，以“美食+文化”模式发挥文化阵地作用，常态化开展研学体验、亲子实践等活动，今年上半年累计开展50余场。

图片来源：每日经济新闻（资料图）

但创新效果并不明显。2025年上半年，全聚德实现归属于上市公司股东的净利润1238.29万元，同比下降57.79%，并关闭多家亏损门店。

与此形成对比的是，张小泉上半年推出多款爆款新品，如“华曜”“黑曜”“流光”“倾盈”系列刀剪；厨房五金品类成为第二增长曲线，实现从“刀剪品牌”向“厨房场景品牌”延伸的战略；在渠道端，构建“线上+线下”立体网络，还通过“文化+公益”双路径实现品牌价值升级。

今年上半年，张小泉实现营业收入4.72亿元，同比增长9.80%；归属于上市公司股东的净利润为2750.20万元，同比大幅攀升124.30%。

老字号品牌如何“焕”新？在庞瑞看来，关键在于“守”与“变”的平衡。老字号一旦形成，其稀缺性即成为核心资产；而企业的首要任务，便是把这一IP的“传统独特性”持续转化为“现代相关性”。

具体而言，庞瑞建议，老字号们应聚焦于：深度挖掘老字号的文化叙事与符号价值；以现代生活方式为参照，重新锚定产品、场景与体验的结合点；通过持续的内容输出与跨界对话，使“老”成为当代消费者可感、可用、可晒的风格元素，而非仅具仪式距离的遗产。

至于企业非核心业务，他还建议，原则上宜以独立品牌、独立法人、独立团队运作，避免稀释主IP的纯度与厚度。尽管资本市场存在“老字号+新概念”的短期估值冲动，但从品牌长期价值看，混合搭载往往造成认知混沌与信任折损，需谨慎权衡。