鲍威尔：人工智能已有泡沫，美国经济过度依赖富人

美国华盛顿特区，2025年9月17日，美联储主席杰罗姆・鲍威尔在新闻发布会上发言。图片来源：Yasin Ozturk/Anadolu via Getty Images

数月来，华尔街评论人士一直担心人工智能热潮有泡沫迹象。分析师估计，到2028年人工智能领域的资本支出可能达到3万亿美元，让少数几家巨头赚得盆满钵满，而低收入劳动者却因劳动力市场疲软苦苦挣扎。

美联储主席9月17日的发言也印证了这一担心。

杰罗姆・鲍威尔表示，美国存在 “因人工智能建设产生的异常庞大的经济活动”。美联储罕见地承认，这波热潮不仅规模超常，而且收益向富裕阶层倾斜。

失衡现象不仅存在于市场层面。美国约70%的经济增长来自消费支出，但大多数家庭都是靠工资生活的月光族。分析师称当前的需求格局属于K型分化，即很多家庭削减生活必需品的开支，富有人群却持续消费旅游、科技和奢侈品，且8月该消费趋势仍在持续。目前，通胀回落的进展极度依赖这一脆弱的平衡。即便补救措施看似有效也只是暂时，甚至都不一定有效。

“（消费支出）很可能偏向高收入人群，”鲍威尔在美联储最新政策会议后对记者表示，“大量实证都能证明这一点。”

这种偏向在市场中愈发明显。目前，微软、英伟达、苹果、Alphabet（谷歌母公司）、Meta、亚马逊和特斯拉七家公司就占了标普500指数总市值的30%以上。即便整体就业增长已近乎停滞，巨头们靠着对人工智能大手笔支出仍能支撑企业投资保持正增长。高盛集团估计，今年春季企业资本支出同比增长7%，几乎全部来自人工智能领域。

鲍威尔这番言论凸显了美联储内部日益加剧的担忧，即尽管整体GDP增长率高于1.5%，但构成极不平衡，跟以往房地产或制造业繁荣时期的情况很不一样。

鲍威尔指出，“刚毕业的大学生、年轻人以及少数族裔”在当前降温的劳动力市场中找工作很困难，而富裕家庭消费很自由，企业则将资金投入前沿技术中。

当前的失衡状况反映了鲍威尔所说的“低裁员、低招聘环境”，也就是说裁员虽不常见，但新增就业岗位几乎停滞。此态势再加上经济收益向人工智能领域和富裕阶层集中，可能加剧不平等，也让美联储在平衡通胀与就业方面挑战更为艰巨。

这种脱节还可能扩大华尔街与普通民众之间的差距。一方面，富裕家庭持续自由消费，科技巨头向数据中心和芯片领域投入数十亿美元；另一方面，修订后的就业数据显示8月美国仅新增2.2万个岗位，失业率升至4.3%。

鲍威尔暗示，人工智能领域“异常庞大”的投资或许能支撑经济总量增长，对提振劳动力市场几乎没有帮助。

“目前整体求职成功率非常非常低，”他表示，“如果裁员开始涌现，市场上也不会有很多岗位招聘。”（财富中文网）