传说中的平准基金

今天市场有两件事值得关注。

第一是黄金的大涨。

主要原因是加密货币跳水，跳水原因传得最多的是黑客攻击。

黄金跟加密货币的关系很复杂，在某些时候是对手资产，在某些时候又是兄弟资产，但安全性出问题的时候，二者肯定是对手资产。

之前世界黄金协会的展望也提到加密货币如果发展迅速，对黄金也是利空。

其次的原因是中东局势升级，还是以色列和巴勒斯坦的事儿。以色列还在打打打，英国等西方国家已经开始陆续承认巴勒斯坦国。

另外是周末美联储新任理事米兰有采访，还是坚持大幅降息那一套。此前美联储投票里，唯一的50BP就是来自这哥们，进了联储是真干活啊！

第二是今天的金融总结大会。

重点表述就两句话如下：

关于"十五五"及下一步金融改革的内容，将在中央统一部署后作进一步沟通； 更好发挥中长期资金压舱石作用；

关于第一句话，我觉得如果有变化，大概率是四中全会定调，然后再看年底中央经济工作会议。

但其实现在对股市来说，不管是财政还是货币政策，出台类似去年回购增持再贷款这种针对性政策的概率很低。

实体经济这边，如果是看各项非生产型宏观指标，去年相较前年是下滑，今年是止住了下滑，但没有增长，更需要增量政策，比如加大生育补贴等。

关于第二句话，列一下具体数据。

跟踪上证50指数的最大的ETF里，国家队持有份额超过了82%；

跟踪沪深300指数最大的ETF里，国家队持有份额超过了69%；

跟踪创业板最大的ETF里，国家队持有份额超过了42%；

跟踪中证500指数最大的ETF里，国家队持有份额超过了61%；

凭借这些筹码，我觉得国家队在短期内是能够主导市场涨跌的，具体到某一天甚至基本能控盘。

央行的资产负债表里，有一项叫做“其他金融性公司债权”，其他金融性公司，指的是刨开银行等存款机构后的金融机构，主要包括基金、券商和保险等（回购再贷款等通道），当然最主要的还是充当了中央汇金的通道。

这一科目这些年变化如下：

这一轮开始增加始于2014年初，正是小盘股股债时期，国家队相继买入大盘股ETF，但加剧了流动性的分层，都抛售小盘股买大盘股，最后以2月6日国家队买中小盘ETF为标志，解决了短期流动性问题。

之后的事情就比较清楚了，24年持续买。25年4月单月暴增3700亿，因为关税日跌幅巨大，对应当天主流指数ETF的份额都是暴增。

此后，国家队持仓一直是在缓慢减少的，8月份减少了1100亿，跟最近传的卖大盘股压指数，是能对的上的。

而且从上文可以看到，创业板的筹码最少，所以最近创业板涨得最好，当然也可以说创业板科技股最多，但资金层面的解释也是一个维度。

这就是传说中的平准基金。

对我们的知识星球感兴趣的，长按识别下方二维码加入，更多精彩内容等着你。留言区见~