北京
周一A股市场出现了震荡回稳的态势。其中，AI硬件主线牛气冲天，龙头品种相继创出历史新高，从而推动着科创50指数大涨3.38%。只是量能略有萎缩，显示出市场跟风买盘力量略显不足。不过，盘面也显示出券商主线、资源主线、创新药主线也渐趋活跃，说明短线A股仍有做多先锋，不排除后续A股进一步缩量中震荡有所回升的可能性。
创新主线渐进入大分化阶段
在上周，A股市场出现了高位震荡的态势。其中，人形机器人、AI硬件为代表的创新主线也随之大幅波动。这一方面是因为创新主线的各领域龙头品种大多在历史高位区域，高处不胜寒，略有不佳信息袭来，就会引发股价的大幅波动。比如说上周的关于特斯拉机器人订单的传闻就使得人形机器人板块大起又大落。
另一方面是因为动量资金也有进一步调仓的意愿，尤其是在创新主线内部领域，比如说在AI硬件领域，GPU产业链龙头品种就得到了动量资金的进一步回流，从而推动着此类个股在周一再度大涨。但CPO、PCB等领域则出现了动量资金进一步减仓的态势，故，此类品种在周一的表现就逊色了许多。
由此可见，创新主线虽然是当前A股市场的核心主线，但也出现了明显的分化态势。围绕本土产业升级而受益的各产业链的细分龙头领域的订单预期似乎更为强劲，从而吸引了更多动量资金的关注，因此，不仅仅此类个股在周一相继创出历史新高，也意味着此类个股的后续空间仍可期待。但出海产业链个股，则由于订单的复杂化以及海外算力军备竞赛的分歧，可能会影响动量资金对此类个股未来业绩走势的判断，进而带来一定的股价上行压力。
新叙事逻辑或带来新动能
这对于短线A股市场走势来说，可能会带来一定的波动、分化。
就如同在周一，CPO、PCB龙头品种占比较重的创业板指的走势就逊色于本土算力产业链个股占比较重的科创50指数。所以，后续的创新主线较为集中的创业板指、科创50指数、科创100指数等主要股指的走势会继续分化，且不排除出现短线高位波动的可能性。
但是，对于上证综指、深证成指、沪深300指数等股指来说，可能会存在着进一步回升的可能性。主要是因为新的叙事逻辑不断涌现，比如说以黄金为代表的资源主线，随着美联储开启新一轮降息周期，国际金价有望进一步回升，在周一的亚洲交易时段，国际金价再创历史新高。而且，随着美元的弱势，尤其是信用的减弱，可能会进一步支撑黄金、铜等金属的重新估值，从而带来新的叙事逻辑，推动着资源主线的强势。
另外，还有两个较为清晰的叙事逻辑。一是快递、化工等领域的反内卷叙事逻辑进一步强化，从而有望推动快递板块、化工板块的进一步活跃，这些均有望成为短线A股震荡回升的牵引力量。二是以CXO为代表的创新药逻辑，主要是三季度业绩有望延续上半年的增长势头，甚至还有进一步超预期的可能性，这可能也是此类个股在周一盘面中有所活跃的动力源泉。
综上所述，以AI硬件、人形机器人为代表的创新主线，高位震荡分化的概率在提升。但是，A股新的叙事逻辑不断催生新的涨升主线，所以，A股的主要股指并不宜过于谨慎。因此，在操作中，仍宜相对高仓位运行，在方向中，适量切向资源、化工、创新药、快递等领域的龙头品种。
（执业证书：A1210612020001）
来源：金百临咨询 秦洪
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