海归博士带队、腾讯及美团押注，先为达估值49亿冲刺港股

瑞财经 刘治颖 9月19日，先为达生物科技股份有限公司（以下简称“先为达”）向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、中金公司为联席保荐人。

招股书显示，先为达成立于2017年，是一家接近商业化阶段的生物医药公司，致力于满足体重管理领域的迫切医疗需求。公司即将在中国推出埃诺格鲁肽注射液（XW003，旗下核心产品），该产品有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，用于治疗超重/肥胖症及2型糖尿病。

截至最后实际可行日期，先为达已自主研发出由八种候选药物组成的多元化管线，其中公司的核心产品埃诺格鲁肽注射液(XW003)处于接近商业化阶段、三种候选药物（包括两种关键产品）处于临床试验阶段，四种候选药物处于临床前阶段。

目前，先为达并无商业化产品，绝大部分收入来自向第三方授权知识产权所得的对外授权。2023年、2024年，先为达生物均无收入；研发成本分别为4.56亿元、2.84亿元；期内亏损分别为6.2亿元、4.86亿元。

2025年上半年，先为达收入为9106.7万元；研发成本为6502.7万元，同比减少57.01%；期内亏损为1.08亿元，上年同期亏损2.57亿元。

成立以来，先为达已成功完成7轮融资，总融资额约22亿元，投后估值也水涨船高。2024年，先为达完成最后一轮融资时，其投后估值为48.68亿元，较2017年Pre-A轮融资后估值增长了23.34倍。

IPO前，潘海有权透过以下方式行使公司约28.28%的投票权：其直接持有的151.58万股股份，约占公司投票权的6.53%；透过北京君亦达持有的228.26万股股份，约占公司投票权的9.84%；及透过雇员持股平台（即北京合为达、上海先科达及杭州实为达）合共持有的276.24万股股份，约占公司投票权的11.91%。北京扬远（由潘海全资拥有）为各雇员持股平台的唯一普通合伙人，因此有权行使各雇员持股平台所持有的投票权。

另外，腾讯投资持股12.83%；IDG资本持股9.81%，美团持股9.6%，洲岭资本持股7.9%，正心谷资本持股6.93%，君联资本持股6.37%，拾玉资本持股6.14%，LAVOrdovician持股3.42%，社保基金长三角投资持股2.4%，海邦博源持股2.15%。

公开资料显示，潘海博士，现年51岁，为先为达的创始人，并担任公司的董事长、执行董事及公司总经理。他于2017年8月创立公司并担任执行董事。其后，他于2017年12月获委任为董事长。于2025年9月，他调任为董事长兼执行董事。他亦自各自成立日期起担任公司多间附属公司的董事。

潘海乃制药业的资深企业家，拥有逾20年的药物开发经验。2003年2月至2011年8月，潘海于纳斯达克上市的生物技术公司AmgenInc.（股票代码：AMGN.Nasdaq）担任首席科学家近九年时间，期间，其从事生物制剂的CMC开发。于创办先为达前，潘海曾任职于在上海证券交易所上市的生物科技公司凯因科技（股票代码：688687.SH），负责该公司的研发活动。在创办集团后，潘海及其团队将公司的埃诺格鲁肽推进到BLA申请阶段。在同一时期，潘海带领团队通过7轮融资筹集了约人民币22亿元的融资，并建立了一支超过150人的团队。

潘海在《柳叶刀－糖尿病与内分泌学》、《自然－通讯》及《美国化学会志》等着名科学期刊上发表了多篇论文。潘海毕业于位于中国的南京大学基础学科教学强化部（现称匡亚明学院），并于1996年7月获得学士学位。其于2002年12月在美国内布拉斯加大学林肯分校取得化学博士学位。