途虎养车被诉：长期增长逻辑是否成立？砸钱买流量还能持续多久？

9月9日，有媒体爆料称，京东养车将途虎养车告上法庭，指控其不正当竞争，法院已经正式受理。随后，京东养车一方证实了这一消息。

途虎养车，这家在2023年终于实现盈利的行业独角兽，再次陷入争议与挑战。纵观其近几年的财报与市场表现，可以看到在规模扩张与品牌声量提升的同时，盈利质量与长期可持续性的问题也与之并存。

途虎与京东养车的纠纷，在外界看来不单是商业摩擦，也是中国汽车后市场竞争格局的缩影，在存量博弈、价格战与品牌诉求的交织下，行业龙头如何找到健康可持续发展道路？

从亏损到盈利的途虎养车：一路伴随竞争与诉讼

8月21日，途虎披露了2025年上半年报数据。报告期内，公司实现营业收入约78.8亿元人民币，同比增长10.5%；归母净利润为3.07亿元，同比增长7.56%。从结构上看，营收主要受益于线下门店拓展与汽车后市场需求的持续释放。

截至6月30日，途虎工厂店数量达到7205家，覆盖320个地级行政区和1855个县级行政区，进一步加深了其在下沉市场的渗透。

从披露数据来看，汽车产品和服务仍是途虎营收的核心来源，其中轮胎、底盘零部件及汽车保养板块保持稳定增长，营收分别同比提升10.4%和9.9%。

纵观过去三年，途虎的财务表现呈现出从增长到盈利再到扩张的路径。2023年，公司实现营收136亿元，同比增长17.8%，并首次实现全年盈利4.8亿元。2024年，营收进一步升至148亿元，同比增长8.5%；经调整净利润达6.2亿元，同比增长近30%；毛利率25.4%，较上一年提升0.7个百分点，整体表现超出市场预期。

与此同时，途虎与京东养车的竞争进入白热化阶段。双方矛盾最早可追溯至2023年8月，京东养车推出“震虎价”，宣称其服务价格“比友商便宜5%”。随着双方对峙升级，2024年1月，途虎将京东养车告上法庭，指控其涉嫌虚假宣传与商业诋毁。

虽然纠纷仅限于途虎与京东养车双方，但这场养车平台的头部之争却加速了整个行业的洗牌，天猫养车跟进补贴，传统4S店进入混战，就连新能源车企也开始布局这条赛道，一时间，汽车后市场硝烟四起。

直到今年7月，这场持续一年多的纠纷迎来结局，京东养车被判赔偿途虎养车经济损失500万元，并在规定期限内刊登声明，以消除侵权影响。

然而，京东养车似乎并不甘心于这样的结果，随着颇具争议的“震虎价”下架，号称全网征集而来“震骨价”又接踵而至。9月9日，媒体爆出，京东养车以“不正当竞争”为由，将途虎告上法庭，随后京东养车方面证实了这一说法，也证实了这场头部平台的竞争越发白热化、从原先的营销口水战演变成了法律层面的交锋。

总体而言，途虎养车的营收和利润在持续增长，但背后仍面临盈利质量、现金流和竞争压力的多重挑战。未来能否在扩张与盈利之间找到平衡，将是市场观察的重心。

尤其是途虎的业务模式涉及供应商结算和加盟门店分成，账期较长，若回款不及时，经营性现金流可能承压。

汽车后市场之争：砸钱买流量还能维系多久？

在过去的十年里，中国汽车后市场曾是资本追逐的热点。

2015年至2020年间，大量资本涌入汽车后市场，途虎凭借先发优势建立了品牌知名度与庞大的门店网络。然而，资本退潮后，行业逐渐进入存量竞争阶段。

最根本的原因还是在于汽车保养、轮胎更换与维修本身就是低频消费，用户单车每年的消费次数有限。其次，消费者价格敏感度极高，容易在不同平台之间对比选择，用户往往哪家便宜去哪家，用户粘合度并不高。

在这样的格局下，途虎与京东养车之间的竞争已经不是单纯争夺新增用户，而是围绕有限存量市场的激烈博弈。这也是京东养车与途虎爆发价格战之后，相关平台、品牌、4S店纷纷跟进的原因，市场的蛋糕就那么大，谁都想分走更多的那一块，而价格战和促销战的加剧，只会进一步推高获客成本，恶化行业整体盈利水平。

途虎赖以支撑规模优势的线下门店网络，也隐藏着脆弱性。一方面，加盟门店在补贴和低价策略下，利润空间被严重压缩，若无法保证合理回报，加盟商退出的风险加大；另一方面，汽车后市场技师本就稀缺，高流动率与盈利压力叠加，将直接影响服务质量与用户体验。

尽管途虎财报强调复购率有所提升，但在服务标准化不足的情况下，这种提升更像是短期效应。换句话说，途虎的线下网络既是壁垒，也是负担，维持庞大加盟体系的稳定，需要在利润分配、培训与管理上持续投入。

促销与广告投入的依赖，同样是途虎的隐忧。近年来，公司营收增长很大程度依赖大规模广告投放和补贴拉动。但这种模式的边际效应正在减弱，用户对途虎品牌已经形成认知，继续加大广告预算未必能带来同等幅度的新增用户；而补贴吸引的往往是价格敏感型群体，缺乏长期粘性，一旦补贴减少便可能流失。

更关键的是，财报披露销售费用率始终高企，意味着途虎仍在用花钱买流量的方式维系增长，盈利能力因此受到明显掣肘。

在资本市场层面，途虎在2024年推出股票回购计划，试图稳定股价并提振投资者信心。但这种金融手段并不能替代基本面的改善。投资者真正关心的是三个核心问题：其一，经营性现金流能否长期保持健康，是否匹配利润表上的盈利数字；其二，资产负债表能否保持稳健，应收账款与预付账款的规模是否会进一步攀升；其三，长期增长逻辑是否成立，如果公司始终依赖补贴与价格战，而未能建立新的盈利增长点，其估值难以长期支撑。

整体来看，途虎养车在规模扩张和市场渗透上取得一定成绩，但增长模式的可持续性与盈利质量依然存在不小疑问。行业的低频、高竞争与低忠诚度属性决定了这并非一个可以轻易跑出“平台型巨头”的赛道。

途虎未来能否真正走出补贴依赖、提升单店盈利能力，并在业务多元化上找到新突破，将决定其能否穿越竞争周期。

结语：长期看，可持续的盈利模式才是关键

途虎养车在过去几年实现了从亏损到盈利的跨越，看似站在行业的风口浪尖。

但市场间的竞争从来没有那么平静，途虎所面临的考验只多不少。短期看，途虎能否在法律与公关战中稳住阵脚；中期看，能否维持门店网络与用户口碑的稳定；长期看，则要回答一个更本质的问题，那就是它能否跳出补贴和广告依赖，建立起真正可持续的盈利模式？

这或许才是投资者、行业人士和消费者最关心的答案。

文：新黄河科技与大健康研究院周微