A股5439家公司半年报：十大高增长行业、十大盈利行业、十大高薪行业……

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“2025年的中国经济图景，正是在这些具体而微的数据中逐渐清晰——从传统行业的韧性守成，到新兴领域的锐意突围，从内需市场的精耕细作，到全球市场的勇敢卡位。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

翻看2025年上半年资本市场的成绩单，若一字以概之，便是“涨”。

截至2025年9月15日，A股总市值已突破118万亿元，较去年末大幅增长37%，市值增量高达32万亿元，相当于增加了17.4个茅台的体量。

行业集中度也在悄然提升。目前，前十大（一级）行业的总市值合计达78万亿元，占据A股总市值的66%。换句话说，不到三分之一的行业，掌握了超过三分之二的资本话语权——头部效应持续强化，“大象”不仅还在起舞，步伐还越发铿锵。

而从业绩维度看，在已披露半年报的5439家公司中，2909家实现业绩增长，占比53.5%，但同时也有46.5%的企业尚未走出低谷。增长与回调并存，勾勒出当下经济复苏的真实图景——不是惠普性的潮涌，而是行业分化、强弱明晰的渐进修复。

积极的信号正在传递，或许有人跃跃欲试想入场了？别急，还是先看看更具体的数据吧。

今天的文章，我们将从市值、营收、净利润、员工数量、人均薪酬、海外收入、行业切片七个维度出发进行梳理盘点。希望这些数据能为你把脉未来行业动向提供一些参考。

十大市值行业

从各行业整体市值来看，金融与科技业无疑是这轮行情中的“双子星”，撑起了A股的半边天。银行业（15万亿元）和电子行业（13万亿元）市值遥遥领先，堪称“压舱石本石”。

医药生物（7.81万亿元）、电力设备（7.81万亿元）、非银金融（7.64万亿元）则位列第二梯队。

不过，要论市值高增长的行业榜单，又是另一番格局了。

对比去年末，有色金属行业以60.4%的增长率强势登顶，电子行业以48.64%的增速紧随其后。机械设备、电力设备、医药生物、传媒等行业同样表现抢眼，增速均在30%以上。

这些行业共同勾勒出A股增长的“高弹性阵营”。它们不仅成为市场上涨的主要推力，也成了为投资者提供超额收益的关键来源。

当然，并不是所有行业都在“狂欢”。煤炭（-9.09%）、石油石化（-6.24%）、交通运输（-1.68%）和食品饮料（-0.55%）等行业就略显落寞，成为少数市值缩水的行业。

此外，对比图中的“市值体量榜”和“市值增速榜”，我们不难发现：电子、医药生物、电力设备、机械设备、汽车这五个行业可谓“双料赢家”，既有规模又有速度，堪称A股“吸金战士”。

这些行业有个共同点：技术创新+政策红利+全球化需求三重逻辑驱动。据中国上市公司协会数据，2025年上半年全市场研发投入达7456.87亿元，其中电子、汽车、电力设备、医药生物正是研发投入最高的四大行业。

十大赚钱行业

从整体业绩来看，A股5439家公司实现总营收34.95万亿元，同比几乎持平（0.06%）；总利润为3.2万亿元，同比增长2.31%。

在这庞大的体量中，前十大行业（按申万二级行业分类）营收合计15.8万亿元，占总营收的45%。也就是说，不到8%的行业，贡献了近半壁江山的营收规模。

它们的构成，是清一色的“国民基建队+金融老大哥”。炼化及贸易、基础建设、国有大型银行业位列营收规模前三，依然是经济压舱石，传统巨头地位稳固。

净利润方面，前十大行业中金融类占据5席，来自这类行业的公司利润合计超1.4万亿元，占整体利润的近44%。此外，若从亏损来看，亏损前三的行业分别是房地产开发、光伏设备和软件开发。

当我们把视线放在增速上，又是另一番叙事。

从营收增速前十行业看，不乏高端制造、绿色能源与新兴产业的身影。风电设备一骑绝尘，增速45.6%；电子大类（消费电子、元件、计算机设备）也多点开花。

不过真正引人瞩目的，是利润增长率的行业榜单。

具体来说，普钢行业利润同比激增653%，养殖业实现538%的高增长，水泥、光学光电子、航海装备等传统与高端制造板块同步上扬，增速均超过100%。而这些高增长领域清晰指向周期回升、出口拉动及政策扶持所带来的红利。

与此同时，消费复苏的气息也在利润数据中悄然浮现：影视院线利润增长超90%，航空机场回升近88%——被压抑的需求正在逐步释放。

此外，值得一提的是“专精特新”企业。它们以8.58%的营收增速远超A股整体0.06%的水平，净利润也保持13.32%的双位数增长。

而且，它们把近20%的资源投入研发，相比全部A股10.70%的研发费用率，几乎高出一倍。可以说，在不确定性尚存的环境下，这类企业正以技术和创新为引擎，跑出了属于自己的上升轨迹。

十大增员行业

今年上半年，A股上市公司雇员总人数达到3086.74万，较去年同期增加28.43万人。

增员阵营中，乘用车行业以20.36%的员工增长率强势领跑，成为用人需求最旺盛的领域。贸易Ⅱ（16.31%）和塑料行业（11.3%）紧随其后，消费电子、半导体、家电零部件等行业的增长率也均超10%。

减员行业同样引人关注。光伏设备行业员工数大幅收缩25.07%，折射出行业竞争激烈、产能出清的现实。装修装饰、一般零售、航天装备等行业降幅也均超过10%，地产链相关板块如房地产开发和服务同样疲软。

这一增一减之间，是中国经济正在经历一场深刻的产业结构调整——传统行业承压转型，先进制造、数字技术等领域正成为就业新引擎。

当然，企业也没忘记“回馈”企业股东。据Wind数据统计，今年上半年A股分红总额高达6428亿元，同比增长超20%；分红企业数较去年同期的670家增长了143家，“赚钱大家分”正成为越来越多上市公司的共识。

十大高薪酬行业

整体看，今年上半年各行业员工人均薪酬约10.84万元，较2024年上半年的10.50万元小幅上涨3.24%。但在平静的平均数之下，藏着不少反差和结构性变化。

先说高薪行业。油气开采Ⅱ以半年人均47.86万元的薪酬水平断层领先，这一数字近乎行业平均水平的5倍，也投射出能源行业的高技术门槛、特殊工作环境以及持续的利润优势。尽管如此，油气开采行业依然排进了降薪行业的前十队列，跌幅近9%。

除油气开采外，金融板块保持“多金人设”：多元金融、股份制银行、城商行、证券四大细分领域全部跻身高薪行业前六，今年上半年人均薪酬均超过22万元。半导体、游戏行业排名则紧随其后，半年度人均薪资超过20万元。

而从薪酬增速来看，结果出人意料又在情理之中。

饰品（黄金珠宝）行业成为最大黑马，薪酬增长率高达24.41%，基础建设、军工电子、风电设备等涨幅也均超过15%。

另一边，“降薪阵营”中，保险Ⅱ行业人均薪酬大幅降低20.17%，油气开采（-8.82%）、贵金属（-8.12%）、种植业（-7.36%）等传统资源型行业也出现薪酬收缩现象。

十大出海行业

出海，正成为越来越多A股上市公司的“标配动作”。

数据显示，在A股5439家披露2025年半年报的公司中，有2952家拥有境外业务收入，占比高达54.27%，海外营收总额突破4.5万亿元——这笔巨资，几乎相当于瑞典一年的GDP体量，也标志着“中国企业全球化”已从个别行业的先锋实验，扩展为整个资本市场的集体行为。

从行业层面看，炼化及贸易行业位列榜首，消费电子、白色家电、基础建设、汽车零部件四大行业，海外收入均突破2000亿元，共同构成中国出口的“基本盘”。而地面兵装（军工类）、专业连锁、风电设备等行业的境外收入增速也表现亮眼，分别达到162%、156%和74%。

不过，根据EqualOcean出海全球化更细致的统计数据，近4成企业境外收入占比不足10%，意味着多数出海还停留在“补充营收”的阶段。值得注意的是，安徽、湖北、湖南等中部省份的出海企业数量默默跻身全国前十，成为不可忽视的“中部力量”。

此外，在出海的深度方面，部分行业对海外市场已形成极高依赖。

数据显示，多元金融行业近90%的收入来自海外，消费电子、航运港口、互联网电商行业的海外收入占比也均超过60%。

六大行业切片观察

最后，简单聊聊和大家生活息息相关的几个行业。

◎黄金珠宝：喜忧参半，金首饰卖不动

上文我们提到，饰品（黄金珠宝）行业可谓是“涨薪榜单黑马”，员工人均薪资增速超过20%，遥遥领先其他行业。

但具体到企业业绩上，可谓喜忧参半。根据新浪证券选取的12家饰品公司中，仅有6家实现营收净利润双增，1家公司增收不增利、5家公司营收净利润双降。

这一点或许能从消费端数据看出端倪。中国黄金协会数据显示，今年上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%，整体下滑明显。其中，黄金首饰消费199.826吨，同比下降26%；金条及金币消费264.242吨，同比增长23.69%。

◎宠物食品：半年净赚近7个亿，“宠食F4”争抢毛孩子口粮

根据新京报分析，今年上半年A股4家宠物食品公司总营收超过67亿元，但业绩呈现“分化增长”态势。尤其是毛利率，宠物主粮毛利率普遍较高，介于30%—50%，而零食较低。

同时，这4家公司均高度依赖海外市场，中宠、佩蒂、路斯的境外收入占比分别达到65%、83%和63%。

◎茶饮：茶饮五剑客半年多赚73亿元

茶饮范的统计数据显示，今年上半年中国五大以加盟模式为主的上市茶饮品牌（蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、茶百道、沪上阿姨）业绩表现强劲，总营收达315.81亿元，同比增长30.12%，较上年同期多收入73.11亿元；总净利润为55.6亿元，同比增长32.89%，多赚了13.76亿元。

业绩增长主要得益于各大平台（如京东、美团、淘宝）之间的“外卖大战”带来的巨额补贴，而茶饮因其价格区间和成瘾性，成为完美受益品类。具体来看：

◎蜜雪冰城规模最大，营收148.75亿元（+39.3%），净利润26.93亿元（+42.9%），门店数达53,014家，净增6,535家。

◎古茗增速最快，营收56.63亿元（+41.2%），净利润16.25亿元（+121.5%），门店数首次破万至11,179家，单店日均GMV提升至7600元。

◎其余三家营收为：霸王茶姬67.25亿元（+21.6%）、茶百道25亿元（+4.3%）、沪上阿姨18.18亿元（+9.7%）。

奶茶店生意火爆

品牌方通过向加盟店销售物料和设备成为最大赢家，规模效应也提升了其毛利率。然而，霸王茶姬因未深度参与价格战且营销费用增加，净利润同比下降38.5%至7.13亿元。

◎玩具：16家企业半年收入过亿元

今年上半年，中国玩具行业展现出强劲活力，至少有16家公司的玩具及相关业务收入突破亿元大关。这些公司涵盖了从IP运营、产品制造到渠道销售的全产业链。

根据文创潮的统计梳理，头部企业与新锐力量表现突出，如：

◎量子之歌（旗下奇梦岛）作为转型代表，Q2潮玩业务收入达6578万元，其主力IP“Wakuku”单系列销量超100万盒，并预计2026财年收入将达7.5—8亿元。

◎渠道商方面：B站衍生品业务收入约9.07亿元；名创优品旗下的TOP TOY收入7.42亿元，同比大增73%；晨光股份旗下的九木杂物社收入7.56亿元。

消费者在名创优品里选购货品

◎传统巨头方面：奥飞娱乐玩具业务收入4.59亿元，正推动IP年轻化；星辉娱乐在出售足球俱乐部后聚焦主业，玩具业务收入2.01亿元，毛利率高达47.14%。

◎教育：盈利能力改善下的五大趋势

根据国信证券数据，2025年上半年教育人服板块（含AH及美股）营收增长11%，业绩增长28%，规模效应释放及AI赋能加持下，行业盈利能力改善。

各子赛道收入增速方面，K12教培（17%）>基础学历教育（14%）>人力服务（10%）>职业培训（8%）>民办高教（7%）>公考（-5%）；业绩增速方面，人力服务（63%）>基础学历教育（43%）>职业培训（42%）>K12教培（36%）>民办高教（9%）>公考（-7%）。

整体呈现五大趋势，分别为：K12教育持续复苏、强技能培训需求旺盛、考公热潮持续、升学选择理性化、民办高校分化。

◎医疗：业绩分化，研发外包服务盈利增速领先

据西南证券研究报告，选取的362家医药上市公司今年上半年收入总额 10,845亿元，同比下降2.1%；净利润1036.4亿元，同比下降1.1%。实现收入正增长的公司有157家，占比43%。

其中，CXO（创新药研发外包服务）增速领先于其他细分赛道。值得注意的是，医药领域的国产化正在加速，例如抗抑郁药品、“减肥针”等。随着抗抑郁药市场的快速增长，多家药企先后发力抗抑郁药，今年以来已有十余家企业提交上市申请。

最后，某种程度上而言，2025年的中国经济图景，正是在这些具体而微的数据中逐渐清晰——从传统行业的韧性守成，到新兴领域的锐意突围，从内需市场的精耕细作，到全球市场的勇敢卡位。

也愿你在这些数据里能读到应对未来的选择与坚守。

本文仅对数据和案例进行客观描述，

仅供参考，不构成投资建议

本篇作者| 吴燕|数据|顾寅辰

主编|何梦飞|图源|VCG

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