57家券商进入基金代销百强，重点布局哪类业务？

　　中新经纬9月19日电 (周奕航)近日，中国证券投资基金业协会(下称中基协)披露了2025年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模情况。数据显示，上半年各机构公募基金销售保有规模整体增长，权益基金、非货币市场基金以及股票型指数基金保有规模合计为17.29万亿元，环比增长8.63%。

　　中新经纬梳理发现，进入基金代销机构百强的机构包括24家银行、57家券商、18家第三方代销机构和1家保险公司。其中，券商机构表现亮眼，权益基金、非货币基金、股票型指数基金保有规模环比增速分别为6.48%、9.43%和9.94%。

　　基金代销格局如何？

　　据中基协数据，2025年上半年，百强权益基金保有规模合计5.14万亿元，环比增长5.89%；百强非货币市场基金保有规模合计10.2万亿元，环比增长6.95%；百强股票型指数基金保有规模合计1.95万亿元，较2024年下半年增长2483亿元，环比增长14.57%。

　　基金销售机构公募基金销售保有规模前十名 来源：中基协官网

　　按照权益类基金保有规模排序，蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信证券、农业银行、华泰证券位列前十，且排名与2024年底相比未发生变化；规模方面，除了上述十家机构权益基金保有规模超过千亿元外，2025年上半年，中国人寿保险的权益基金保有规模增至1114亿元，新晋成为权益基金保有规模超千亿的第11家机构。

　　在非货币市场基金保有规模方面，蚂蚁基金、招商银行、天天基金、兴业银行、工商银行、中国银行、建设银行、腾安基金、平安银行、上海基煜基金位列前十，与2024年末相比，基煜基金超越中信证券成为第十名。从规模来看，共有26家机构保有规模在1000亿元以上，其中蚂蚁基金、招商银行的非货币市场基金保有规模超过万亿元，分别为15675亿元、10419亿元。

　　关于股票型指数基金保有规模，蚂蚁基金、中信证券、华泰证券、天天基金、国泰海通、招商银行、招商证券、中国银河、广发证券、东方财富位列前十。其中，国泰海通合并后股票型指数基金保有规模升至第五位。规模方面，蚂蚁基金、中信证券、华泰证券共3家机构股票指数基金保有规模超千亿元，其中蚂蚁基金的股票指数基金保有规模达3910亿元，超第二名中信证券2687亿元。

　　“券商代销基金以权益和指数为核心”

　　中新经纬注意到，2025年上半年，共有57家券商进入基金代销百强，数量上，较2024年下半年增加1家。从排名变动来看，华源证券、诚通证券、财达证券今年首次进入公募基金代销百强。国盛证券退出代销基金前百强，海通证券因已与国泰君安证券合并，不再计入百强。

　　从基金结构来看，权益类基金仍是券商代销的重点。以中信证券为例，该公司权益基金保有规模为1421亿元，位列榜首；华泰证券以1266亿元的权益基金保有规模位居第二，国泰海通的权益基金保有规模排名由去年下半年的全渠道23位上升至目前的12位，在券商中排名第三；招商证券最新权益基金保有规模为838亿元，在券商渠道排名第四位，超越广发证券、中国银河证券。

　　在股票型指数基金代销领域，券商保有规模合计10804亿元，占百强机构总规模的55.38%；股票型指数基金代销前十强机构中，券商占据七席。

　　股票型指数基金代销前十强机构中，共有6家券商保有规模超过500亿元。其中，中信证券凭借1223亿元保有规模位居第一；华泰证券位于其后，股票型指数基金保有规模为1150亿元；国泰海通合并后保有规模升至券商渠道第三位，保有规模为757亿元，招商证券、中国银河证券、广发证券位于其后，保有规模分别为659亿元、563亿元和509亿元。

　　中信建投非银金融团队在9月14日研报中指出，对于公募基金代销业务，券商以权益和指数为核心特征。2025年上半年，券商渠道非货币基金销售保有规模达2.09万亿元，环比增长9.4%，增速领先各渠道。这一增长主要由股票指数基金驱动，该类产品规模突破1.08万亿元，环比增长9.9%，占据全市场55%以上的份额，显示出券商在指数产品领域的绝对优势。

　　展望未来，中信建投非银金融团队认为，权益保有规模或成为代销发展的重心，场内ETF或迎来发展；而代销机构需在逆周期布局与顺周期销售、长期功能性与短期盈利性之间找到新的平衡点。

　　关于基金销售渠道未来的竞争格局，中央财经大学副教授刘春生向中新经纬表示，基金销售渠道未来竞争格局将呈多元化，银行、券商、第三方机构仍为主要力量且各有优势领域；同时差异化竞争会加剧，各渠道将依自身特点发力，且买方投顾转型会加速，渠道将从“重销售”转向“重服务”，以客户利益为中心提供专业服务。

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责任编辑：魏薇 李中元