鲍威尔一句话，让黄金多头“慌了神”？下周金价走势会？

国际市场金价正上演一场激烈的多空博弈，美联储降息“靴子落地”后，金价从历史高位回落，但仍在3650美元关口找到支撑。

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%—4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后的再次降息。

尽管降息如期而至，国际金价却呈现“冲高回落”的震荡走势。现货黄金短时间内突破3700美元/盎司整数关口，最高触及3707.47美元/盎司，创历史新高，随后涨幅收窄。

本交易日，现货黄金小幅回升至3654.18美元/盎司附近，打破连续两个交易日的走低。国内金价同样跟随国际金价走势，上海黄金交易所现货黄金下跌0.87%至824.59元/克

黄金走势基本面分析

美联储降息，黄金冲高回落

美联储此次降息决策并非全票通过——新任美联储理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点。这反映出美联储内部对于货币政策路径存在分歧。

美联储主席鲍威尔将此次降息定调为“风险管理式降息”，即基于非农数据疲软的“预防式降息”。他在新闻发布会上表示“没有必要快速调整利率”，并强调“50基点降息未获广泛支持”。

这一偏鹰派的表态让市场感到意外，导致金价从历史高点回落。美元指数大幅上涨，短期对黄金形成压制，美国国债收益率稳步上升，10年期国债收益率上涨1.5个基点至4.102%。

经济数据矛盾，市场陷入迷茫

美国最新公布的经济数据呈现矛盾态势，增加了市场对经济指标准确性的质疑。

美国当周初请失业金人数为23.1万，低于预期的24万，且创下近四年最大降幅。然而，北卡罗来纳州数据随后被曝存在严重低估错误，显著削弱了数据的可信度。

9月费城联储制造业指数从8月的-0.3收缩跃升至23.2，远超出预期的2.3涨幅。近40%的企业报告本月总体活动增加，只有17%的报告下降。

这些数据与美联储对经济的担忧形成对比。美联储指出2025年上半年经济增长已放缓，鲍威尔也表示劳动力需求“已趋软”，通胀仍“居高不下”。

地缘风险潜伏，支撑黄金需求

尽管面临技术性回调压力，地缘政治风险仍在为黄金提供潜在支撑。

中东紧张局势再度升温。以色列媒体报道称军方正准备对加沙城发动大规模地面进攻。数周以来，以色列一直在为此行动做准备，敦促平民撤离至指定人道主义区域。

特朗普反对英国承认巴勒斯坦国，阿联酋警告若以色列吞并西岸将降级与以关系。这些地缘政治不确定性推升避险情绪，强化了黄金的避险属性。

“去美元化”趋势也在持续推动各国央行增持黄金。数据显示，瑞士对中国黄金出口量激增254%，中国人民银行黄金储备已实现连续10个月增持。

从技术面看，金价整体仍保持上行倾向。

金价目前已回升至3650美元上方。中线来看，若金价能稳守3600美元关口，此贵金属后续仍持看涨态势。

9月9日高点3674美元附近构成短期初道阻力，下一阻力位将指向历史高点3707美元附近。有效突破后，后续关注目标位将上看3750美元及3800美元。

反之，若金价跌破9月11日低点3613美元，则可能下探3600美元整数关口。相对强弱指数（RSI）跌破70水平一度引发周三抛售，但价格走势仍保持建设性格局。

机构观点：短期承压，长期看涨

多家机构认为，黄金短期可能面临回调压力，但长期配置价值不变。

华泰证券研报称，短期由于美联储降息利好已被充分定价，黄金可能面临“卖事实”的回调压力。本次降息属于预防式降息，参考2024年9月降息后的情况，金价可能在降息之后一定时间形成“阶段性”顶部。

中长期来看，黄金配置价值不变。美联储在经济上调、通胀粘性的背景下仍延续降息路径，叠加市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美国经济滞胀的隐忧仍在。

降息周期开启将推动实际利率下行，美元信用弱化趋势延续，加上各国央行持续购金，这些因素将共同支撑金价继续上行，年底前有望冲击3800-4000美元区间。