锂价再度下行！供需格局有所改善，行业将进入“波动收敛”新周期

本文来源：时代周报 作者：张汀雯

图片来源：图虫创意

近期，沉寂已久的碳酸锂行情再度出现波动。

今年以来，锂价上演“过山车”行情。从上半年的下滑一直到8月中旬的走高，现阶段又再度开启下行模式。

9月16日至17日，上海钢联电子商务股份有限公司、五矿期货有限公司主办的“2025江西锂产业大会暨第三届碳酸锂供需策略会”在南昌召开。会上，中金国际研究部有色金属组经理、新能源金属分析师张家铭指出，未来锂行业将呈现需求高成长与供给高效响应并存的特征，逐步进入波动收敛的新周期。

9月19日，某头部锂企人士亦向时代周报记者表示，宜春云母矿停产后，碳酸锂供需格局有所改善。

碳酸锂产需双增

自宁德时代（300750.SZ/3750.HK）旗下江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）矿停产开始，沉寂已久的碳酸锂行情再度开始波动。

今年上半年，锂价延续了去年的下跌态势。4月底开始，电池级碳酸锂价格跌破7万元/吨大关，到6月初一度跌至6万元/吨左右的“冰点”，直到宜春地区部分云母矿停工才开始回升。

8月中旬，碳酸锂现货价格短暂冲破8万元/吨。随后再次开启下行模式，一路滑至7.2万元/吨左右，市场重新进入观望状态。

随着锂价的再度下行，期货端亦同步受挫。以碳酸锂2510主力合约为例，已从8月18日的9.01万元/吨降至7.38万元/吨。但期货成交量却在放大，今年前8个月，广期所碳酸锂成交量同比增长达127.86%。

上海钢联新能源事业部锂及储能部经理方李喆表示，碳酸锂市场总体供需失衡格局未变，受宜春云母矿停产影响，供需格局有所改善。

上海钢联监测数据显示，2025年1-9月份碳酸锂产量66.68万吨（+35.2%），需求80.7万吨（+44%），全年预计产量92万吨、需求116万吨，库存从9.07万增至10.07万吨。

五矿期货新能源研究员曾宇轲认为，中国碳酸锂期货市场快速发展，2025年前8月日均成交量同比增85.1%，期现价格相关系数达0.99，有效发挥价格发现功能。当前需加强企业风控体系建设，坚持风险中性原则，以促进产业与金融健康协同发展。

行业将进入波动收敛新周期

张家铭认为，锂作为战略性新兴金属，其需求高度集中于新能源汽车与储能领域，预计2024-2027年全球需求年均复合增长率达24%，增速居有色金属前列。

前述锂企人士也向时代周报记者表示，储能是碳酸锂需求最直观的应用场景。无论是雅鲁藏布江巨型水电配套，还是规模持续高企的弃风弃光，都将带来大规模的储能需求。

据统计，今年上半年，中国储能累计装机规模达101.3GW，同比增长翻倍。中国企业在海外新增储能订单规模高达163GWh，同比激增246%。

在本次策略会上，上海申银万国证券研究所有限公司能源环保研究部电力设备与新能源行业首席分析师马天一表示，由于136号文推动新能源全面入市、取消强制配储，储能从政策驱动转向市场驱动，储能通过时间套利、容量租赁、辅助服务盈利。市场化转型倒逼技术创新与精细化管理，独立储能成核心需求，行业正迈向高质量发展。

除了储能带动碳酸锂需求外，上述锂企人士认为，“下一代固态电池方面，主要带动的是正极氢氧化锂需求，但氢氧化锂需求量的增加也会带动同样核心元素都是锂的碳酸锂需求增长。另一方面，固态电池的金属锂负极路线，也有望间接拉动碳酸锂需求。”

为抢占下一轮盈利高地，已有多家锂矿企业加码固态电池材料赛道，如天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、雅化集团（002497.SZ）等均在固态电池硫化锂电解质材料展开布局。此外，金属锂方面，天齐锂业、赣锋锂业、大中矿业（001203.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）也纷纷入局。

“当前行业正经历周期性调整，前期高价引发资本开支扩张，导致供给弹性显著增加，锂价进入震荡下行与磨底阶段。成本曲线趋于平坦，价格波动区间预计收窄。未来锂行业将呈现需求高成长与供给高效响应并存的特征，逐步进入波动收敛的新周期”，张家铭认为。