小分子CDMO集体大踏步全球化扩张，MNC携手探路！

欧美同行已撤退押注生物药（典型如龙沙），日韩也紧随其后（典型如三星生物、富士胶片），印度优势在仿制药（缺少创新药发展基因）。小分子新药不退潮，中国CDMO集体业绩高增猛涨，大踏步全球化扩张。

小分子CDMO大踏步全球化扩张，集体两位数高增猛涨

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以前是龙头的时代。

凯莱英小分子CDMO全球排名前五；

药明康德，属于六边形战士，具备制霸全球市场的实力；

康龙化成从前端业务导流，短短几年做大后端，CDMO狂飙到30亿元的量级，等于再造一个博腾。

行业前五博腾股份，虽然在过去受拖累于大分子产能扩张，但传统小分子业务的增速在美国市场已赶超凯莱英。

现在是百花齐放，集体全球化扩张的时代。二梯队崛起。

从原料药转CDMO的九洲药业、普洛药业，在全球市场站稳脚跟；

从分子砌块延伸全链发展为CXO一体化的药石科技，全球市场、全线提速。（ps：有意思的是，它和CDMO同行们不是竞争而是竞合关系，不少CXO找它定制生产分子砌块，它是行业化学专家型企业）。

其他案例，欢迎评论区补充。

直接放相关财报及今年中报数据，佐证上述解读。（详见下图）

整体来看，美国降息预期升温（日前已宣布降息）、地缘政治风险事件逐步淡化、生物医药投融资处于改善的过程之中，外部环境对CXO企业的负面影响正渐渐驱散，此前大订单（比如凯莱英新冠大单）对CDMO企业的业绩基数压力也不复存在。加上国内创新药出海火热，有望带动产业链上下游提速，中国小分子CDMO的全球化扩张会更加顺利。

高增猛涨要可持续，MNC携手探路

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中国小分子CDMO业务不仅高增猛涨，盈利能力也不错。

wind数据显示，2024年前三季度，凯莱英、药明康德、博腾股份销售毛利率分别为42.92%、40.06%、22.60%，今年一季度康龙小分子CDMO的毛利率是30.4%，半年报凯莱英小分子CDMO毛利率为47.79%，药明康德是43.5%，刚扭亏的博腾股份拉升至27.63%，全球全线市场提速的药石科技整体毛利率为31.05%，用于药物发现的分子砌块业务毛利率57.29%……

未来，中国小分子CDMO，如何继续保持高增猛涨及可持续的盈利能力？

龙头梯队的凯莱英给出的答案是：对连续流化学技术的布局、大面积成熟产业化应用。

二梯队企业药石科技的答案更进一步：不仅要推动前沿技术的产业化应用，还要加速绿色化学从实验室到产业化的落地，因为这是全球市场客户尤其是MNC一直以来无比关注的领域。

换言之，中国小分子CDMO的全球化不仅要有高效率、性价比成本优势，更要以技术壁垒构建起产业的绿色、环保、可持续性。

过去，药石科技与全球几乎所有前20大药企达成合作，深谙欧美客户尤其是MNC对全球战略合作伙伴的绿色安全生产有着什么样的高标准、严要求。

同时从分子砌块起家的药石科技，在业内被拟人化称为“化学专家型企业”，对行业趋势的洞察极具前瞻性，十年前就开始逐步落子布局，通过探索连续流、微填充床等新技术，以技术革新推动精细化工向规范化、低风险模式转型。

十年对革新技术的探索与产业化落地，犹如一场长征。十年后的今天，终于结出硕果——药石科技已基于连续流技术构建"本地研发+全球交付"模式，这打破了行业的传统竞争瓶颈：

公开资料显示，药石科技以连续流生产为核心，将人力需求从传统工艺的20人压缩至1人，既解决欧美市场人力成本高问题，又通过源头技术设计满足当地严苛的安全环保法规，实现从"成本驱动"到"技术驱动"的优势转换；同时依托自研微填充床技术，团队为客户建立“贵金属账户”，实现催化剂90%-95%的回收率，显著降低使用成本与环保负担，构建起从技术创新到绿色生产的完整价值闭环。

药石科技通过长达十年、领先行业，对革新技术的长征探索与落地，打造出安全环保的全球化生产体系，正为其赢得全球客户尤其是MNC的青睐：上半年公司全球市场全线高增，来自跨国制药企业的收入占比达40%，同比增长69.73%；学术界、产业界也颇为认可：

今年10月10日，“第二届药石科技绿色化学论坛”将在中国・南京扬子江国际会议中心龙山湖酒店盛大启幕，20余位全球学术界与产业界领袖，包括阿斯利康、默克、默沙东、勃林格殷格翰等MNC的资深专家都将出席，携手药石科技探索如何以技术革新打造行业可持续的强增长高盈利绿色发展路径，探讨企业绿色转型中创新、成本与合规的平衡，解密绿色低碳如何驱动制药业下一阶段创新与竞争力，为中国新药及CDMO加速全球化照亮前路，也欢迎产业各方扫下文议程表中二维码报名参与、共襄盛会，一起迎接全球化新未来。