约谈！携程股价越来越高，但强制酒店调价惹上事了

出品｜达摩财经

因强制酒店调价被举报后，携程（9961.HK）遭到地方市监局监管约谈。

9月17日，郑州市市场监管局官方公众号发文称，该局当日对携程旅行网运营主体进行行政约谈。经调查核实，携程存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题。郑州市监局已在9月4日向携程下达了《责令改正通知书》。

郑州市监局约谈要求携程充分尊重商户自主经营权，针对“强制开通、无法退出”等问题进行彻底整改；严禁利用技术手段变相操纵价格、限制交易，真正尊重商户自主定价权。郑州市监局要求携程在规定期限内完成合同条款修订、调价工具优化等整改任务，并建立健全长效合规机制。

今年六月，携程被郑州多家酒店商户联合举报“强制调价”。举报称，携程平台未经酒店同意，单方强行开通名为“调价助手”的改价工具，通过技术手段强行频繁修改酒店房间价格。酒店申请退出后，携程又直接再次开通“调价助手”，甚至不经商家允许擅自更改商家活动折扣。整个过程完全未经酒店同意，导致酒店无法自主定价，进一步影响收入。

所谓“调价助手”，实际就是携程推出的一款自动化跟价工具。它扫描其他网络平台同款酒店产品价格，一旦发现携程酒店的定价高于其他平台，调价助手会立即自动调低酒店底价，或者让酒店产品参与促销活动，以保证携程的价格优势。

携程曾公开回应称，“调价助手”是为了使酒店的价格适应当地市场价格，帮助酒店商家提高市场竞争力。

据此前媒体采访的酒店商户反映，单纯强制绑定或开通调价助手或许没那么难以接受，关键是携程通过调价助手，未经商家允许，擅自调整酒店房间价格。名为“自动跟价”，实是“强制调价”。其他平台也有类似功能，但搞促销至少需要酒店商户的验证码才行，“携程就比较霸道，它完全不需要我的验证码，可以随意更改我的任何活动，也没有任何通知。”

这已经是近期携程第二次被监管约谈。今年8月，贵州省市监局也对携程、同程、抖音、美团、飞猪五家涉旅平台进行约谈。会上，贵州省市监局针对相关平台企业可能存在的实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题进行了通报，进一步提示了违法风险。

央视网今年7月的一篇评论指出，所谓的“调价助手”已演变为平台的“价格操盘手”甚至“数字化打手”，是技术垄断下的权利僭越。平台一边“携流量以令商家”，不断压榨商户的利润空间，一边维持“低价形象”吸引用户，实则慷他人之慨，得流量之利。

值得一提的是，面对酒店行业的“反弹”，携程最近有所动作，包括喊出“反内卷”口号，称将重构点评体系与推荐逻辑，与酒店行业共生共建。但对于是否整改“调价助手”，携程没有对外表态，也没有公开回应地方市场监管部门的约谈。

最近两年，携程的业绩非常强劲。2023年和2024年携程营收分别为445亿元、533亿元，净利分别为99亿、172亿；2025年二季度，携程单季营收148.43亿元，同比增16%；净利48.46亿元，同比增26%。

携程股价最近也创出历史新高。9月18日最新市值500亿美元以上，高于京东、百度。9月初，梁建章等多位携程高管还减持了股票。

酒店、携程“掰手腕”

提到携程，酒店行业可谓“又爱又恨”。

在国内OTA市场中，携程系可谓“一家独大”。交银国际研报数据显示，2024年OTA市场中，携程以56%的GMV市占率稳居第一。得益于在OTA市场中的优势地位，携程平台为许多酒店提供了流量与曝光度。不过，为了从平台上获取引流价值，酒店行业不得不将部分利润让渡给OTA平台。

作为“买铲子的人”，携程依靠住宿预订业务获利颇丰。今年二季度财报显示，携程四大业务中，住宿预订收入最高，为62.25亿元，增幅达到21.2%。

与交通票务等业务相比，携程住宿预订业务的盈利能力也更强。据浙商证券研报，2023年，携程住宿预订业务的变现率为7.6%，是交通票务业务的3.3倍。

相比之下，酒店的日子就没有这么好过了。从供需角度来看，今年上半年，国内酒店行业的供应量进一步增长，存量酒店总数突破历史新高，同比增速达11.8%。相比之下，酒店需求仍处于结构性调整周期，这也导致酒店行业内卷加剧。

业绩方面，今年上半年，锦江酒店实现营业收入65.26亿元，同比下滑5.31%；归母净利润3.71亿元，同比下滑56.27%。同期，君亭酒店、格林酒店等多家上市公司均出现营收、净利润双降。而从核心指标角度来看，包括华住会、亚朵在内，多家国内酒店行业上市公司上半年的RevPAR（每间可售房收入）、ADR（平均房价）等指标继续下滑。

面对酒店、平台双方业绩表现失衡的情况，部分酒店已经有所行动。去年9月，携程创始人，也是华住集团创始人季琦曾在内部平台撰文提及部分门店过于依赖OTA补客等现象。此后有报道称，华住要求旗下酒店将OTA预订占比控制在30%以下。

竞争对手也在趁此机会拓展酒旅行业版图。今年6月，京东集团（9618.HK）发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，称希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，推动酒店业经营成本下降。京东提及，酒店商家参与“京东酒店PLUS会员计划”，将享受最高三年0佣金的待遇。

在此背景下，携程开始作出改变，针对酒店行业提出“反内卷”口号。

9月11日，携程集团副总裁肖媛公开表示，携程将为“反内卷”推出两项核心动作，一是重构酒店点评体系，解绑“分数与流量”，即把原本“好、非常好、极好”三个点评等级，简化为“非常好、极好”两类，不再鼓励一味拔尖。二是要优化推荐逻辑，摆脱“低价低质”陷阱。此外，肖媛还表示，要通过AI提效，帮助酒店开拓增量市场。

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