英伟达，重金入股英特尔！

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英伟达周四表示，将向英特尔投资 50 亿美元。在白宫促成美国政府入股英特尔仅数周之后，这一举动为陷入困境的美国芯片巨头再添重磅支持。

交易完成后，英伟达将持有英特尔约 4% 或更多的新股，跻身其最大股东之一。

英伟达的支持为英特尔带来新机会。作为曾经的“硅谷旗手”，英特尔多年的转型努力未能见效，而此消息推动其股价在盘前大涨 30%。今年 3 月，英特尔任命新 CEO陈立武（Lip-Bu Tan），但因其与中国关系受到美国政界人士（包括总统特朗普）批评，甚至被要求辞职。随后在华盛顿的一次紧急会面中，英特尔同意让美国政府持有 10% 股份。

该协议还包括英特尔与英伟达联合开发 PC 和数据中心芯片，但不涉及英特尔的代工业务（foundry）为英伟达生产芯片。分析人士普遍认为，若要维持代工生存，英特尔未来必须赢得英伟达、苹果、高通或博通等大客户。

英伟达在全球 AI 浪潮中居核心地位。公司表示将以每股 23.28 美元价格购买英特尔普通股，低于英特尔周三 24.90 美元的收盘价，但高于美国政府上月入股时支付的 20.47 美元。IG Group 首席市场分析师 Chris Beauchamp 指出，这是英伟达在美国分散投资并争取政治好感的一步，“这无法解决其在中国面临的更大问题，但有助于维持与美国政府的良好关系”。

此交易也给台积电带来潜在风险。台积电目前代工英伟达旗舰芯片，但未来该业务或转向英特尔。同时，竞争英特尔数据中心市场的 AMD 也可能受损。消息公布后，英伟达股价上涨逾 3%，AMD 下跌近 4%，台积电美股下跌 2%。

该投资为英特尔进一步积累资金。在此之前，英特尔已获得软银 20 亿美元投资和美国政府 57 亿美元资金。CFO David Zinsner 上月在德银会议上表示，公司现金状况良好，除非 14A 制程需求显现，否则短期无需更多资本。谭丽博承诺精简运营，只在有需求时扩产。

根据协议，英特尔将设计定制数据中心 CPU，并与英伟达 GPU 封装在一起，由专有技术实现更高速的芯片互联。AI 市场中“高速互联”至关重要，因为需要将多个芯片串联才能处理海量数据。英伟达目前的 AI 服务器仅支持自家芯片，而该协议将使英特尔能参与其中，并从每台英伟达服务器获利。

这一合作对 AMD 和拥有芯片互联技术的博通 构成挑战。英伟达还将为英特尔提供定制 GPU，用于 PC CPU 封装，有望提升其在消费市场的竞争力。

尽管在数据中心和 PC 领域，英特尔的 x86 架构正被 Arm 技术蚕食，但其依然保持多数市场份额。英伟达 CEO 黄仁勋表示：“这一历史性合作将英伟达的 AI 与加速计算堆栈紧密结合英特尔 CPU 和庞大的 x86 生态，是两大世界级平台的融合。我们将共同拓展生态系统，奠定计算新时代的基础。”

双方未披露具体财务条款，但表示将开发“多代”新产品，合作属商业性安排，不涉及授权。Hargreaves Lansdown 高级分析师 Matt Britzman 指出：“对英伟达而言，财务影响不大，但政治收益巨大：此举符合美国政策，有助于缓解对华出口限制。”

英伟达在中国销售 H20 芯片遇阻。8 月中旬，特朗普促成一项协议，允许英伟达在将 15% 销售额上缴美国的前提下对华销售 H20 芯片，但英伟达称尚未发货。

两家公司未公布首批联合产品上市时间，仅表示现有产品计划不变。近年来，英伟达已进军 PC 与数据中心 CPU 市场，而英特尔则尝试推出 AI 芯片与英伟达竞争，并计划研发 AI 数据中心服务器。

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