四季度高收益的投资机会，就在这三个方向！

尚扬

今年以来，外围震荡不断，但A股市场迎难而上，持续走强。其中，在科技成长风格表现亮眼的同时，杠铃策略的另一端——以有色金属为代表的传统周期板块，也同样展现出强劲的上行势头。

值此全球经济格局深刻变革之际，美联储近期再放“大招”。北京时间9月18日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，这标志着降息周期的开启，为市场流动性及风险偏好提供了有效支撑。

作为《解密行业龙头》《趋势大时代》两档金融投资栏目的主讲人，彭祖今年多次精准研判机器人、人工智能、有色金属等板块的投资机会，并成功捕捉了浙江荣泰、胜宏科技、中国宏桥、英维克、新易盛等多只大牛股。临近四季度，哪些行业与个股有望在年末收官阶段表现突出？降息周期下的核心资产投资机会有哪些？

锁定四季度躺赢策略：

布局降息周期下的投资机会

北京时间9月18日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。此次降息是美联储2025年第一次降息，也是2024年三次降息后再次降息。

A股市场科技成长风格享尽市场高光的同时，在杠铃的另一端，降息预期下，以有色为代表的传统周期板块默默发力持续崛起，并走出了一段极为强势的上涨行情。

自4月低点以来，有色金属指数上涨超50%，洛阳钼业、中钨高新、北方稀土、中国宏桥等一众A、H股股价相继翻倍大涨。

从基本面维度看，国内上半年出口整体表现出超预期的韧性，中游制造业景气初现见底回升迹象，而同期，全球制造业PMI亦初现震荡上行的迹象，欧元区和东南亚等地回升较为明显，此次降息以外，美国联邦储备委员会释放信号称，鉴于对美国劳动力市场的担忧加剧，年内还将再降两次。

持续降息预期下，不只有色，多个板块方向有望迎来新周期下的投资机遇！彭祖表示，同样迎来利好催化的还有CXO、券商板块。

降息导致美元走弱，以美元结算的CXO企业海外收入在人民币换汇时将增值。同时，公司通过外汇套期保值将汇率波动对利润的影响控制在较低水平。

美元降息还会直接降低海外Biotech企业的融资成本，刺激新药研发项目增加。2024年全球医疗健康融资额已企稳回升，2025年第二季度化学制药投融资同比持平，生物制药融资降幅收窄。降息周期中，国内创新药企通过license-out获得的首付款及里程碑收入增加，进一步推动CXO需求回暖。

对于券商板块，降息的利好则主要体现在市场活跃度提升、流动性改善、政策空间打开、估值修复与资金流入以及业务多元化发展等方面。

科技股狂飙

四季度还有更大上涨空间

周四，科技股全线飙升，当周来看机器人概念持续表现，铰链、减速器、具身智能、丝杠、灵巧手等细分板块集体领涨，浙江荣泰（见附图）、三花智控等公司不断刷新历史新高，而这些也都是彭祖在每周视频中多次重点分享的个股。

当前，很多投资人现阶段面临着是上车还是下车的难题。

彭祖认为，近期机器人的上涨还只是预演，四季度会有更大的上涨空间。今年四季度，机器人大概率会复制去年同期的强势表现。

回看2024年四季度，10月底，华为联合中国移动、乐聚机器人等发布“智网慧城”计划，聚焦5G-A与AI技术融合，提升人形机器人高精度定位、低延迟控制等能力。该计划通过技术突破（如无需外加设备的大场景定位）和商业化试点（如与运营商合作测试5.5G网络环境），直接打通了人形机器人商业化的“最后一公里”，成为板块上涨的催化剂。期间，埃夫特-U、拓斯达、中坚科技等相关公司股价纷纷大涨。

科技各细分在9月继续轮动式上涨，这一轮为何机器人更强？

当前机器人的炒作尚处于第一阶段，马斯克最新透露，特斯拉目前正在敲定Optimus第三代的设计，这款在他看来是‘人类历史上最伟大的产品’将实现大批量生产，而在此催化下，机器人概念也将迎来其第二阶段的炒作。春节之后，随着Optimus第三代的正式量产，机器人概念还会迎来第三阶段的炒作。四季度的行情很可能依然由机器人继续引领，它是今年投资主线中确定性最高的，明年会进入产业趋势主升浪，业绩+订单全面落地。”彭祖如是说。

每一轮调整都有上车机会

AI将迎来大行情

不管是此前关于低估龙寡头的跟进，还是科技、医药主线的追踪，持续跟随的投资人朋友懂的都懂。

同样身为长期投资主线，彭祖认为AI概念调整后也会再次迎来大行情。细分领域中，又以液冷、光模块、PCB板块的上涨确定性最高。

9月8日，宝德Boyd官网宣布已向超大规模企业交付500万套冷板，以满足高要求、高性能的智算及数据中心架构直接冷却需求。500万套为累计交付口径，官网原文表述为“has delivered”，非单笔订单规模，且未明确指出“单一”客户，由此判断该出货数量为公司历史交付总数。不只是NV服务器有液冷需求，除NVL72整机柜外，NV H100等芯片、其他芯片制造企业自研产品其实均有液冷需求，例如TensorWave 8月宣布构建了北美地区规模最大的AMD GPU液冷计算集群，配备8192块MI325X GPU，此外AMD方面推出的MI355X GPU也采用液体冷却方案；谷歌从第三代TPU开始就引入了液冷方案。

“一句话总结，液冷接下来要开始进入兑现订单，产业链开始上量阶段了，不再是炒故事了。”彭祖表示。

另外，英伟达硬件创新，针对AI模型推理中，预填充（prefill）和解码（decode）阶段对硬件需求的不同，英伟达推出专用芯片Rubin CPX，并推出包括VR200 NVL144在内的三种新机架。液冷、光模块、PCB、GDDR等价值量都会大幅提升。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）