凌晨发布！突然异动，全面飘绿！什么情况？

市场高度关注的美联储降息终于“靴子落地”，如期下调25个基点的决议虽契合市场共识，但因利好已被提前消化，未能对大宗商品市场形成进一步上行动力。但重要的是本轮会议标志着货币政策正式步入宽松周期，其象征意义尤为关键。随着降息预期兑现，其对商品市场的短期刺激告一段落，钢价随之进入震荡运行阶段，市场关注点重新回归产业基本面。期钢早盘下行为主，午后钢材库存数据显示继续累增，但螺纹表需增量明显，一定程度提振市场情绪。

影响钢价因素

01

美联储降息落地

时隔9个月，美联储再次宣布降息。当地时间9月17日，美联储将美国联邦基金利率目标区间由4.25%至4.50%之间降至4.00%至4.25%之间，降幅25个基点。这是美联储2025年第一次降息。此外，美联储预测中值显示2025年将再降息50个基点，2026年和2027年将各降息25个基点。

解读：在一月的市场反复预期与博弈中，美联储降息终于“靴子落地”。降息的落地将改善市场流动性和风险偏好，国内稳增长政策持续发力，基建项目集中开工有望提振需求预期。若国内跟进降息，将进一步强化市场信心，对钢价形成有力支撑。利好钢价走势。

02

五大材产量下降

本周五大钢材品种库存连续第8周增加0.34%至1519.74万吨，创逾4个月新高，总产量降至855.46万吨，表观需求较上周增加7万吨。具体来看，螺纹产量环降2.59%，厂库和社会库存均环比减少，表需增加6%，达6周高位；其他品种产量均增加，热卷及冷轧总库存分别增加1.25%和1%，表需环降1.33%和3.35%。

解读：本周五大材产量周环比下降，供应端呈现收缩态势，同时库存累库幅度进一步收窄，显示市场压力略有缓解。另一方面，螺纹钢产量与库存同步下降，表观消费量有所回升，释放出边际回暖的积极信号，表明部分品种基本面正逐步企稳。利好钢价走势。

现货以跌为主

据中钢网APP数据显示：建材24个市场中，22个市场跌10-20元/吨，2个市场涨10元/吨，20mm HRB400E平均价格3283元/吨，较上个交易日下调3元/吨；热卷24个市场中，22个市场跌10-20元/吨，2个市场涨10元/吨，4.75 热轧板卷平均价格3438元/吨，较上个交易日下调5元/吨；中厚板24个市场中，22个市场跌10元/吨，2个市场涨10元/吨，14-20mm 普中板平均价格3551元/吨，较上个交易日下调2元/吨。

期货弱势下行

今日螺纹钢主力跌8，收报3147，跌幅0.25%；热卷主力跌30，收报3354，跌幅0.89%；铁矿石跌1，收报800，跌幅0.12%；焦煤主力涨26，收报1203.5，跌幅2.11%；焦炭主力跌19，收报1709，跌幅1.10%。

综合观点

今天本次降息如期落地，短期利好基本兑现。目前市场普遍预期年内仍将有两次25个基点的降息空间，后续货币政策仍处于宽松通道。市场焦点重归国内宏观政策方向，预计四季度宏观调控力度有望加强，但目前正处于政策效果观察与新一轮施策之间的真空期，后续政策节奏与具体措施值得密切关注。预计明日现货市场主稳个涨，幅度0-10元/吨。

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作者：代林

编辑：小尹