优迅股份：核心产品价格和毛利率持续下滑，似乎还遗漏了关联了交易

9月19日，厦门优迅芯片股份有限公司（以下简称“优迅股份”）IPO将上会审核，拟登陆沪市科创板。

此次IPO，优迅股份拟募集资金约8.09亿元，扣除发行费用后，将用于下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目、车载电芯片研发及产业化项目、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目。

截图来源：优迅股份招股书（上会稿）

核心产品价格和毛利率持续下滑

招股书显示，优迅股份作为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。

2022年-2024年及2025年1-6月，优迅股份实现的营收分别约为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元和2.38亿元，净利润分别约为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元和4695.88万元，扣非后净利润分别约为9573.14万元、5491.41万元、6857.10万元和4,168.69万元。其中，2023年，优迅股份的营收和净利润均出现了下滑。

目前，优迅股份的主营业务收入主要来自于光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驱动器芯片等芯片产品的销售。其中，光通信收发合一芯片贡献的收入占比分别约为86.72%、87.15%、82.92%和86.74%。

我们注意到，优迅股份核心产品的单价均呈逐年下滑的趋势。2023年-2025年1-6月，优迅股份光通信收发合一芯片平均销售单价同比变动率分别为-3.93%、-2.43%、-7.97%，跨阻放大器芯片平均销售单价同比变动率分别为-32.76%、-11.12%、-7.14%，限幅放大器芯片平均销售单价同比变动率分别为-7.20%、-1.17%、-8.82%，激光驱动器芯片平均销售单价同比变动率分别为-2.37%、-18.98%、1.95%。

优迅股份核心产品价格的下降，这也一定程度导致其毛利率走低。报告期内，优迅股份的主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%。

此外，优迅股份还存在供应链稳定性风险。据招股书，公司采用Fabless模式经营，生产活动均通过委外方式进行。报告期内，向前五大供应商采购金额占同期采购金额的比例分别为86.36%、83.68%、89.47%。

研发费用率持续下滑且不及同行均值

集成电路设计行业为技术密集型行业，随着市场竞争的加剧以及终端客户对产品个性化需求的不断提高，行业中新技术、新产品不断涌现。公司需要根据技术发展趋势和终端客户需求，不断升级更新现有产品并研发新技术和新产品，从而通过持续的研发投入和技术创新，保持技术先进性和产品竞争力。

如果公司未能准确把握行业技术发展趋势，募集资金投资项目及新产品规划偏离下游需求，或者研发效果不及预期、产品未能及时实现技术迭代，导致未能形成符合市场需求的产品，则公司可能面临丧失技术优势的风险，进而对公司的盈利能力和持续发展造成不利影响。

截至2025年6月月30日，优迅股份已授权专利数量共114项，其中发明专利83项，实用新型专利31项，获得软件著作权8项，集成电路布图设计32项。

报告期内，公司研发费用分别为 7,167.53 万元、6,605.24 万元、7,842.86 万 元、3,770.03 万元，占营业收入的比例分别为 21.14%、21.09%、19.10%、15.81%。

优迅股份研发费用率在持续下滑的同时，其研发费用率更是远低于同行业可比公司。

在招股书中，优迅股份将Semtech、Macom、盛科通信、裕太微、源杰科技、仕佳光子等列为同行业可比公司。

同期，上述6家同行研发费用率均值分别为21.74%、31.65%、31.45%和30.21%。

似乎遗漏了关联交易

招股书（上会稿）显示，陈涵霖直接持有优迅股份7.98%的股份，并担任优迅股份的董事；陈钦玲系陈涵霖之女，陈钦玲通过芯优迅间接持有优迅股份0.09%股份，在优迅股份担任法务。

根据优迅股份招股书的说明，公司的关联自然人包括持有公司5%以上股份的自然人股东、公司的董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员及与前述人员关系密切的家庭成员。其中，关系密切的家庭成员包括配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满十八周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母。

因此，陈钦玲为优迅股份的关联自然人。同时陈钦玲在公司任职（非董监高职务）。根据《企业会计准则第36号——关联方披露》，第八条第（三）项规定，关联方交易通常包括提供或接受劳务。

但优迅股份招股书（上会稿）“经常性关联交易”处并未披露向关联自然人陈涵霖支付的薪酬，只披露了“报告期内，公司董事、取消监事会前监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况”。