存储芯片开启涨价周期，5大主线曝光

这份国信证券2025年9月16日发布的电子行业周报主要内容可以详细总结如下：

核心主题与市场动态：

1. 半导体板块强势上涨，自主可控成为焦点：

• 市场表现：过去一周（报告撰写当周），电子行业整体上涨6.15%（显著跑赢大盘），子行业中元件板块领涨（+11.33%）。费城半导体、台湾资讯科技指数也表现强劲。

• 催化因素：
• 国际龙头乐观展望：台积电上修年度业绩指引，中芯国际、华虹半导体在法说会上表达对未来订单和市场景气的乐观预期。
• 前期推荐逻辑兑现：此前提到的对美产模拟芯片反倾销预期的“模拟芯片”和存储涨价的“存储”主线迎来催化后行情。
• 国产算力加速推进：阿里、Deepseek等加大国产算力适配采购力度，叠加国内先进制程配套能力提升，本土算力产业链（设计、制造、封装等）受益于“戴维斯双击”。
• 核心观点重申：认为2025年电子行业在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”三周期共振下，具备估值扩张逻辑。

2.商务部对美国模拟芯片发起反倾销调查：

• 事件：商务部9月13日宣布对原产于美国的通用接口芯片和栅极驱动芯片（40nm及以上工艺）发起反倾销调查。调查期为2024年全年（倾销调查）、2022-2024年（损害调查），预计2026年9月结束（可延期）。
• 影响与推荐：
• 改善价格竞争：调查可能限制美国产品的低价倾销行为。
• 加速国产替代：为国内模拟芯片厂商提供市场空间和发展契机。
• 推荐方向：
• 模拟芯片设计公司：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、杰华特、帝奥微、南芯科技、艾为电子。
• 晶圆代工厂：中芯国际、华虹半导体。（注：报告此处“昌圆代工”应为“晶圆代工”的笔误

3.存储市场预计开启新一轮涨价：

• 事件：美光于9月11日通知渠道停止DDR4/5、LPDDR4/5等所有存储产品报价。TrendForce数据显示2Q25 NAND晶圆价格已环比涨10-15%。
• 展望与推荐：
• 涨价周期启动：预计随着手机旺季和企业级需求增加，存储芯片有望在Q4（4025年）开启新一轮涨价。美光停产报价是供给趋紧的积极信号。
• 国产化机遇：国内云服务厂商资本开支增加，智能手机市场提供国产化窗口，国产存储厂商将持续受益。
• 江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新。

4.国产AI算力发展势头强劲：

• 事件：阿里、百度开始采用自研芯片（如百度昆仑芯）训练AI大模型。百度昆仑芯在中国移动AI服务器采购中获大额份额。
• 趋势与推荐：
• “科技脱钩”：国内大模型训练逐渐脱离对海外（英伟达）芯片依赖，国产替代加速。
• 生态建设加速：国产芯片在训练端取得进展，在推理领域市场份额显著提升。
• 寒武纪、翱捷科技、原芯股份、灿芯股份、澜起科技。

5.AI基础设施与算力需求持续高景气：

• 事件与数据：甲骨文FY1Q26云基础设施收入同比大增55%至33亿美元，并大幅上调FY26增长预期至77%（达180亿美元），预计未来四年超预期增长，资本支出达350亿美元（主投云基建）。
• 原因：OpenAI、Meta、英伟达等大客户签订云服务合同，AI需求驱动。
• 观点与推荐：
• AI仍是核心主线：AI带来的算力及相关基础设施需求增长确定性高。
• 工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科（国产CPU）、联想集团、立讯精密、晶晨股份。

6.苹果发布会带来供应链机遇：

• 新品亮点：
• AirPods Pro 3：体积缩小、降噪增强、续航提升，新增实时翻译（Apple Intelligence驱动）、心率监测，价格不变
• iPhone 17系列：取消Plus型号，新增超薄“Air”款（eSIM）、iPhone 17 Pro采用铝金属一体成型机身+首次加入VC均热板。整体性能提升但价格策略温和。
• 观点与推荐：
• 看好Apple Intelligence重构人机交互带来的长期机遇。
• 推荐关注果链企业：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、比亚迪电子、福立旺、世华科技。

7.高世代OLED面板扩产提速：

• 事件：TCL华星宣布计划投资295亿元在广州建设8.6代印刷OLED生产线（t8），月产能约2.25万片玻璃基板，主要生产平板、笔电、显示器面板。全球已有4条8.6代OLED规划线（三星显示、京东方、维信诺、TCL华星）。
• 影响与推荐：
• 行业格局重塑：高世代线投建（预计2026年量产）将推动全球显示行业向OLED（尤其是大中尺寸）演进、洗牌。
• LCD格局稳固：LCD高世代演进停滞、格局稳定，龙头受益。
• 国产品牌受益：LCD崛起助推国产电视品牌及ODM厂商（代工设计制造）出海竞争力。
• 推荐方向：
• 面板龙头：京东方A。
• 品牌/ODM商：兆驰股份、康冠科技、传音控股。

核心观点总结：

该报告的核心在于强调在当前环境下，半导体（特别是模拟、存储、算力ASIC）和AI算力（含基础设施）是电子行业的投资主线，其核心驱动逻辑在于自主可控加速（反倾销、国产替代）、产品价格周期性改善（存储涨价）、以及确定性高增长的AI创新周期需求（大模型/云服务）。同时，苹果新品迭代及OLED行业升级也是值得关注的重要方向。