联合精密公布收购意向后连跌两天 怎么回事？目标公司明后年的承诺净利比2024年数据更低

9月16日、9月17日，联合精密（001268.SZ，股价34.26元，市值36.98亿元）股价均出现开盘下跌情形。9月15日晚，该公司披露，拟以现金方式收购成都迈特航空制造有限公司（以下简称迈特航空、目标公司）51%股权，目标公司整体估值暂定为不超过3.8亿元。

迈特航空是专业从事航空航天标准件及结构件研发、制造的高新技术企业。《每日经济新闻》记者注意到，该企业去年实现营业收入近1.77亿元，实现净利润3080.18万元。在此背景下，转让方承诺迈特航空2025年至2027年的净利润不低于500万元、1800万元及3300万元。记者注意到，前两年的承诺净利润远低于迈特航空2024年实际净利润，2027年承诺额也仅超出2024年实际净利润220万元。

欲借收购进入新领域

美的集团的供应链上诞生了不少A股上市公司，联合精密便是其中一家，该企业的精密机械零部件主要应用于空调压缩机、冰箱压缩机中。2024年，其对美的集团销售额占年度销售总额的65.68%。公司在年报中也坦承：“对第一大客户美的集团存在重大依赖。”

上市几年后，联合精密开始寻求更多元化的业绩增长点。公告显示，迈特航空共有11名股东，其中邱廷贵直接持股比例约为69.24%，为迈特航空的控股股东，同时也是该企业的法定代表人。9月15日，联合精密与邱廷贵签订了《股权收购意向协议》。联合精密拟以现金的方式收购迈特航空51%的股权，转让方为邱廷贵或其他迈特航空的现有股东。

据介绍，本次拟收购的迈特航空成立于2010年5月，注册资本1497.59万元。该公司具备完备的军工资质体系及完整的全工序能力，主要产品包括国标等标准件和结构件。

联合精密表示，本次收购有利于提升公司在航空防务装备领域的行业参与度等。若本次收购完成，公司将进入新的业务领域并培育利润增长点。

承诺的未来净利润低于2024年数据

《每日经济新闻》记者发现，迈特航空2024年实现营业收入1.77亿元，实现净利润3080.18万元。但今年上半年，未经审计的营业收入及净利润分别是4362.41万元及-389.54万元，业绩出现较大变动。

与此同时，双方日前签订的协议中设置了业绩承诺条款：迈特航空2025年至2027年经审计净利润需分别不低于500万元、1800万元和3300万元。若未达标，补偿义务人将以现金补足差额。此外，若迈特航空2026年至2027年累计净利润超6000万元，超出部分的40%将作为管理层奖励，奖励金额不超过交易对价的20%。

这也意味着，若以迈特航空2024年年度业绩进行对比，本次业绩承诺中2025年、2026年的净利润承诺额，均远低于迈特航空2024年的净利润3080.18万元。

记者还注意到，本次收购采用现金支付方式，而截至2025年上半年末，联合精密报告期末的货币资金仅有9000余万元，因此，如何筹集收购所需现金也需要考虑。但记者也查询到，联合精密截至上半年末的应收账款达到4.26亿元、应收票据为2286.33万元，这些都属于可能快速变现的资产。

就业绩承诺设置问题，记者在9月17日先后通过电话及邮件采访了联合精密，但未能得到回复。