多家投研动荡！9月公募人员密集变动

进入9月，公募基金行业再次迎来一轮密集的人事变动。广发、融通、华宝、兴证全球四家机构相继曝出核心基金经理卸任或全额交接的消息。刘格菘、邹曦、蔡目荣、董理，这些在业内具有标志意义的名字，在同一时间段出现变动，不仅让市场侧目，也引发了对公募投研团队稳定性的深层担忧。

在公募竞争白热化的当下，基金经理更替不再是单纯的“个人选择”，往往折射出公司战略转向、业绩压力乃至投研体系的再造。

刘格菘再卸任，广发投研新老交替加快

9月10日，广发基金公告显示，刘格菘因“工作安排”卸任广发多元新兴，由周智硕接棒独立管理。值得注意的是，周智硕今年8月才刚刚增聘，如今迅速晋升为独管经理，反映出广发在加速推动新人上位。

刘格菘曾是“成长风格”的代表人物，尤其在2019年科技股行情中名声大噪。但随着市场风格的切换，他的产品业绩起伏较大。此次卸任之后，他仍管理5只基金，其中3只是独管，管理总规模接近300亿元。

业内人士指出，这更像是一场“计划内的接力”：资深基金经理逐步淡出部分产品，新生代通过共管过渡，再到独立执掌，完成经验传承。周智硕在入职半年后即重回百亿基金经理行列，成为公司重点扶持的新人。

但从另一面看，刘格菘逐步“退场”，也意味着广发在主动权益投研上，正尝试通过内部造血来寻找新增长点。但从行业角度看，明星基金经理光环退潮，正在尝试弱化个人品牌，强化团队化运作。

邹曦“清仓式”离任，融通基金失守老将

相比广发的平稳过渡，融通基金的变化则显得更为剧烈。9月7日，公司公告称，副总经理兼权益投资总监邹曦，清仓式卸任其管理的全部四只基金，包括产业趋势精选、行业景气、价值成长和核心优选。

邹曦2001年加入融通基金，可谓见证了公司二十余年的起伏。他不仅是投研骨干，更是管理层重要一员。离任前，他管理的部分基金近一年收益可达40%，显示出依旧具备较强的选股与风控能力。但从更长周期看，其业绩承压已久。

市场普遍推测，他的离任更可能是“急流勇退”——要么选择创业，要么谋求更具市场化的机会。考虑到他在公司地位之高，外界并不认为这是被动调整。

更让人担忧的是，这并非融通近期的孤立事件。今年“五一”前，明星基金经理范琨也以“休产假”为由卸任全部产品。当两位核心人物在短时间内相继离开，投资者对融通投研团队的稳定性难免产生质疑。

蔡目荣卸任代表性基金，华宝基金再添不确定性

9月2日，华宝基金公告，资深基金经理蔡目荣卸任其执掌13年的代表性产品华宝资源优选。

蔡目荣自2008年加入华宝，至今已有15年基金管理经历。其长期管理的华宝资源优选，累计收益率高达369.57%，年化回报12.59%，在同类产品中排名靠前。正因如此，这一突如其来的卸任，格外令人意外。

目前，他仍管理两只小规模基金，分别为5.52亿元和0.69亿元，但与华宝资源优选相比，影响力已不可同日而语。

行业人士分析，这背后或涉及华宝在投研架构上的调整。近年来，公司权益业务表现疲软，管理层频繁更替，投研体系改革成效有限。蔡目荣的退场，或将进一步加剧外界对公司人才流失和投研稳定性的担忧。

董理交棒兴全趋势，兴证全球的“耐心”耗尽？

兴证全球基金也在9月传出重磅消息：董理卸任百亿级产品“兴全趋势投资”的基金经理职务，由杨世进、谢长雁接管。

作为兴证全球的王牌产品之一，兴全趋势历来备受市场关注。然而在董理任期内，该基金累计亏损22.74%，跑输基准超过29%，在同类产品中排名靠后。事实上，早在7月初，公司已先后增聘杨世进、谢长雁加入，外界普遍认为这是“提前安排好的交接”。

董理的退场，意味着兴证全球基金对其已经“失去耐心”。作为百亿级产品的管理者，他的离开不仅是个人层面的调整，更折射出公司在核心产品上力求止损、重新布局的意图。

投研动荡下的行业隐忧

从广发的“交棒”、融通的“清仓”、华宝的“元老卸任”，再到兴证全球的“耐心耗尽”，9月的密集人事变动，折射出公募基金行业的一个共性问题： 投研团队的稳定性正在经受前所未有的考验。

在市场震荡加剧、投资者对业绩敏感度提升的背景下，基金经理的业绩波动迅速被放大，不少机构不得不通过人事调整来应对市场与投资者的压力。但这种频繁变动，短期或能“止血”，长期却可能动摇投研体系的根基，削弱公司的核心竞争力。

公募基金的灵魂在于投研。管理层的更替，明星经理的离场，最终都会反映到投资者信心的起伏上。如何在保持队伍稳定的同时，推动内部新陈代谢，考验的不仅是管理智慧，更是公司治理能力。

对于基金公司而言，人事调整或许只是表象，真正的问题在于如何重塑投研体系，如何在激烈竞争中留住人才、锻造新人。这才是公募行业未来能否走得稳、走得远的关键。