上海安路科技：轻资产企业也有“硬资产”

9月初跟雪球调研团在上海安路科技参观交流，学到了很多关于FPGA行业的知识，对国产替代背景下科技企业如何构建竞争壁垒有了新的认识。

作为文科生，第一次穿着白色防静电服走进芯片测试车间，还是挺兴奋的；

创新商业模式并进行包装营销是很多企业“价值传播”的途径，相比而言，安路科技比较低调务实，传播上也很谨慎保守。

作为门外汉，现将在安路科技的学习笔记分享给大家。

一、FPGA产品本质=硬件+EDA软件的协同壁垒

FPGA的硬件和软件都存在很高的技术壁垒。

安路科技的主营业务为FPGA、FPSoC芯片和专用EDA软件等产品的研发、设计和销售，有人把FPGA芯片和EDA工具的关系类比为“乐高积木”与“设计说明书”的关系。

FPGA芯片就像一个空白的积木盒，内部包含大量可编程的逻辑单元和连接资源，但出厂时功能未定；

EDA工具则是用户用来编写“设计说明书”的工具，它将用户的电路需求转化为积木的拼接方式（即位流文件），最终指导FPGA芯片实现特定功能。

FPGA芯片最大的特点是芯片在出售时仍为通用器件，芯片的具体功能是在制造完成以后通过用户配置决定；

FPGA芯片的上述特点就决定了安路科技在提供芯片之外，还要配置软件团队，通过专用EDA软件、工程测试、应用方案等为用户创造价值。

TangDynasty（TD）是安路科技自主研发的全流程FPGA专用集成开发环境（EDA软件），为公司所有FPGA芯片产品系列提供简洁高效的应用设计开发支持。

在国产替代背景下，安路科技作为本土FPGA芯片供应商的优势更能体现出来。

首先是供应链的稳定性。

安路科技自主研发了全流程的TD软件系统，这不仅能避免被国外EDA工具卡脖子的风险。其次软硬件协同开发可快速响应本土客户的需求，提供定制化服务。

此外，安路科技的产品序列清晰，它的产品策略有点像“大迂回战略”，或者说是包抄，农村包围城市，先在低容量、高性价比的市场站稳脚跟，再向高利润率市场渗透。

二、最硬的资产：还是人才

安路科技研发人员占比超过80%，硕博占比为64.30%，这跟FPGA的硬件和软件都存在很高的技术壁垒有关，人才壁垒也是这个行业的壁垒。

资料显示，培养一个成熟的FPGA工程师周期很长。

他不仅需要是软件工程师，还需要是硬件工程师、系统架构师，甚至还要是算法工程师，这种复合型人才稀缺且昂贵。

这类人才需要长期的项目历练和知识积累。因此，人才结构本身就是一道护城河。安路在这方面已建立起较强优势，是“看不见”的优质资产。

三、未量化但至关重要的表外资产：IP生态系统

有的事情做起来有难度，但做有难度的事情反倒容易搭建起进入壁垒，比如说IP生态系统。

FPGA的竞争不是单纯的芯片硬件竞争，而是“芯片+软件+IP生态”的全面竞争；FPGA的价值一半在硬件，一半在生态，如IP核、参考设计、软件库、设计支持。

国际巨头如AMD/Xilinx和Intel经过数十年积累，形成了丰富的IP库，国内FPGA厂商在IP数量与质量、EDA工具的先进性、高端应用领域的渗透、技术支持等方面，与国际巨头存在很大的差距。

尽管差距很大，但是如果安路科技能够搭建一个活跃的、拥有大量开发者和合伙伙伴的生态系统，这将成为公司很高的进入壁垒；

因为硬件设计可以被模仿，制造工艺可以被追赶，但生态系统的积累需要漫长的时间和高昂的投入，一旦形成就会成为核心资产。

FPGA产品的特性也适合企业长期积累IP。

FPGA产品周期长，安路科技一个十年的产品现在依旧贡献了很大的销售额，在通信、汽车、工业控制等领域，FPGA产品容易找到长期稳定的客户。

而IP生态系统刚好可以帮企业提高客户粘性。

一旦客户基于某家FPGA厂商的IP和工具链完成了一个大型项目，就会与厂商深度绑定，因为更换另一家厂商的转换成本会很高，重新学习工具、购买或移植IP、重新验证都需要很高的成本。

了解这些以后，我们会对安路科技报表里的在研项目有新的理解；

FPGA芯片研发项目中，除了实现国产28nm芯片的量产出货，还要面向新的应用需求，开发应用IP和参考解决方案。

四、调研的其他收获

安路科技有清晰的市场卡位。

比如安路聚焦民品市场；它重视自主知识产权， 只有完全自主的IP，才能真正参与全球竞争。

公司对市场竞争格局的理解也比较清晰：

Lattice专注低功耗FPGA，工艺覆盖28nm-40nm；

Microchip专攻航天FPGA小器件；

Xilinx和Altera占主导地位，尤其是在高端市场。

目前国内厂商在28nm工艺实现量产，但16nm以下先进制程仍落后国际龙头，正处在追赶的过程中。

安路科技的目标是做”中国的赛灵思”，采取全产品线覆盖策略，高中低端主流应用都会涉入，公司坚持以客户商业成功为经营思路，深入理解市场需求，侧重在智算、AI、汽车等高增长领域，依据本地客户诉求定义产品规格，持续完善高中低整个产品线。

虽然差距很大，但是在国产替代背景，国内的科技企业存在构建竞争壁垒的可能性，在重资本、长周期、高研发的持续积累下，企业正在用长期主义的方式，积累出真正难以被复制的核心资产。