被网友骂惨的大成基金徐彦，而我敬你是一条汉子！

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“当整个市场都在追逐风口时，总有人选择坚守。这不是固执，而是对价值最深的信仰。”——2025/9/16

2025年的A股市场火爆异常，沪指从3000多点一路冲高到3800点，涨幅超过20%，许多基金净值大涨超50%。但就在这一片狂欢中，大成基金经理徐彦却做出了一个让许多投资者不解的决定——他管理的新基金大成兴远启航混合，成立近半年时间，几乎空仓不动，股票仓位仅占0.72%，大部分资金以现金和国债逆回购形式存放 。

结果可想而知：截至9月16日，该基金净值上涨0.52%，而同期市场涨势如虹。许多投资者愤怒了，他们不理解为什么在牛市里基金经理不建仓，甚至有人质疑：“就算买点货币基金也该有点收益啊！”

一、暴涨中的“逆行者”：为什么他不建仓？

徐彦没有被市场的喧嚣干扰。他在基金中报中解释道：其他基金自成立以来已有一定浮盈，且净值基本在历史新高附近，而本基金则是从零开始。他坦言“判断股价波动不是我的强项”，并指出现在的市场环境已经发生巨大变化，几年前还有不少价值被显著低估的股票，现在对新基金建仓是巨大的挑战 。

这不是徐彦第一次特立独行。这位拥有19年从业经验的基金经理，一直坚持自己的价值投资理念。他曾在2015年牛市巅峰期连续三次在季报中警告市场风险，直言“市场远比想象的更加疯狂”。他的投资风格专注低估值成长股，平均年化回报率达到13.87%，管理多只基金创造了超100% 的任职回报率 。

徐彦的价值投资理念经历过市场多次考验。在2020年核心资产泡沫化时期，他因持有一篮子低估值股票，涨幅远远落后市场，份额一度跌去九成 。但他没有放弃自己的理念，最终他的净值也突破历史新高，在2021年和2022年，其管理的产品业绩排名全市场前10%和前18% 。

徐彦的这种“知行合一”在当今基金行业尤为珍贵。许多投资者已经开始厌倦新基金的“盲盒效应”——那些未知的持仓风格、选股倾向、业绩稳定性和基金经理稳定性。成熟的投资者更倾向于选择已经证明基金经理岗位稳定性、持仓稳定性、业绩稳定性的老基金。

二、知行合一的底气：三件小事看透一个人

不抱团的勇气：当全市场追捧“宁组合”、“茅指数”时，徐彦的重仓股是格力电器、三花智控等传统制造业龙头。他的组合平均市盈率长期保持在13倍以下（行业平均超30倍） 。

拒绝泡沫的定力：2015年牛市巅峰期，他在季报中连续三次警告：“市场远比想象的疯狂…绝大多数股票不符合我的选股理念。” 随后股灾爆发，而他管理的产品在2012-2017年连续5年实现正收益 。

对常识的坚守：他曾用一段话揭示投资本质： “持有人追逐收益，就像少年们追逐爱情。你是少女（持有人），我是少男（管理人），在一起谈一场跌宕起伏但注定心碎的恋爱…” ——浪漫背后是对人性深刻的洞察：短期狂欢终将回归价值。

三、为什么这样的基金经理比黄金还珍贵？

数据显示：全市场76% 的基金经理任职不足5年，风格漂移成为常态；仅12% 的产品能连续5年跑赢基准，徐彦是其中之一。

他的珍贵在于三个“不”：①不追风口：从不过度配置当下最热板块； ②不惧冷眼：在低估领域深耕，等待价值发掘； ③不说黑话：用“菜场存粮”比喻投资，让散户听得懂、跟得上。 正如他所说：“音乐不停继续跳舞是一种选择，准点休息是另一种选择。

三、普通人的困境：学不会他的耐心怎么办？

徐彦的投资方式需要极强的定力和长期视角，但大多数散户面临：①资金期限短（平均持股仅2.3个月）；②情绪易波动（亏损超15%即恐慌性赎回）；③研究能力有限（看不懂财报和产业趋势）。那么普通投资者该如何应对这种市场环境呢？

这就是的价值所在：它把“跨周期、多资产”的理念产品化，通过一键配置全球多资产，分散风险，降低波动，提高投资者持有体验，更有利于长期稳健赚钱。这个策略的核心是：①跨市场投资：不把鸡蛋放在一个篮子里，同时投资A股、港股、美股等不同市场；②多资产配置：合理分配股票、债券、黄金等不同资产类别的比例；③长期视角：不做短期炒作，坚持长期投资理念。

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在所有人都疯抢筹码的牌桌上，敢于空仓等待的才是真正的高手。投资市场从不缺聪明人，缺的是把常识坚持到底的汉子——当你学会用全球配置守护资产，便是对价值最好的致敬。

投资不是追逐热闹的短期狂欢，而是坚守价值的长期旅程。真正的专业不是随波逐流，而是在喧嚣中保持独立的思考。

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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。