预制菜第一股市值大跳水！股东减持1500万套现离场，真香定律翻车

作者 | 曾有为

来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan）

引言：中国人的餐桌上，从来都藏着社会变迁的暗线。

改革开放让“吃饱”变得不再稀奇，互联网时代让“吃得好”随手可得，而到了当下，预制菜突然杀出一条路子，变成了舆论场的常客。

社会在变、餐桌在变，而在这股风潮里，味知香无疑是“站在C位”的那一个。

庄子梦里化蝶，而夏靖则是从菜市场一路‘蝶变’，飞到了A股的舞台，味知香一度被冠以“预制菜第一股”的头衔。

然而，短短几年过去，这个曾经的明星，如今却陷入了“增收不增利、渠道收缩、大股东减持”的三重尴尬。

有人说它是家庭主妇的解放工具，也有人骂它拉低了外卖的底线；有人把它捧上千亿风口，也有人担心买到料理包2.0。

这些争论背后，其实都说明了一个现实——市场早已不是当年“一块菜一碗白米饭”的简单年代了。

味知香究竟还香不香？我们得看消费者怎么说。

小菜摊逆袭上市

夏靖的半成品传奇

味知香的故事，几乎是一部“农贸市场励志剧”。

1978年出生在安徽庐江的夏靖，早年间做过油漆工、厨师，兜兜转转，最后和妻子在苏州的农贸市场支起了蔬菜摊。

当时大多数人只顾着菜摊眼前的那点毛利，夏靖却偏偏盯上了半成品菜的未来。

2002年，他拿着多年打工积攒的血汗钱，在苏州三香农贸市场开了家速冻食品小店。

别小看那十几平米的小门面，在当时竟能一年做出百万营收，在同行眼里简直是开挂。

当时速冻食品刚起步，苏州居民生活水平又高，小店很快成了“宝藏小摊”。不过，靠人情关系拉客户，夫妻俩也忙得团团转。

2008年，夏靖干脆一咬牙，创办了苏州味知香食品股份有限公司。

再往后，半成品菜市场已群雄逐鹿，江浙沪的对手不少，规模大的工厂一年也能做出几个亿。

味知香起步时，既没大资本撑腰，也没渠道优势，只能另辟蹊径——转战上海，靠着本地人对苏帮菜的热情逐渐站稳脚跟。

此后，味知香祭出了杀手锏——加盟模式。

据行业研究机构数据，味知香2008年先开40多家门店，2012年已经攒下400家加盟店。

再往后，每年稳定新增百余家店，销售额从千万到亿级。

到了2021年，味知香敲钟上交所主板，市值最高冲到65亿元，被誉为“预制菜第一股”。

夏靖更是持股超54%，身价一度飙升至35亿元。

从农贸摊小哥到资本市场大佬，既有草根励志闪光点，也有“冷链”加持时代红利，这部剧本足够励志。

但故事到这里，还只是“开胃菜”。真正在市场里打擂台，才是主菜。

预制菜江湖

万亿赛道里的刀光剑影

预制菜的火热，得归功于Z世代“懒人消费”文化的崛起，女性就业提升也让家庭厨房需要更便捷、同样美味的选择。

同时，疫情改变了大家对料理的期待——预制菜不是“快餐”，是半成品的“标配食材”，成为厨房外的“副厨师”。

加上新零售和冷链的成熟，预制菜买起来，比去菜场挑一堆生食材还要省事。

行业数据很能说明问题。2019年疫情前，预制菜工厂销售额增速已达20%左右。到2022年，赛道彻底起飞，被寄望冲击“万亿大关”。

需求端解决了效率与美味的矛盾；供给端，中国的农业、畜牧业产能早已规模化，冷链物流逐步完善，电商、菜场、生鲜零售全都能卖。

资本看得眼红，企业蜂拥而入，短短几年就形成了“百家争鸣”的格局。

但别忘了，中国幅员辽阔，口味差异巨大。

四川爱麻辣，东北爱炖菜，江浙讲究鲜美清口。要靠一款预制菜统一全国，几乎不可能。

于是行业始终没有出现类似可口可乐这样的绝对龙头，更多是区域性企业强势，比如长三角的味知香，华南的国联水产，甚至地方连锁餐饮自带中央厨房，自己搞半成品，真正能跨区域做到10亿营收的企业，简直是凤毛麟角。

据统计，2024年行业规模5466亿，预计到2026年有望突破10000亿大关。

而且，预制菜也有明显短板。

很多人依旧担心“添加剂多不多”“冷冻能放多久”“是不是比现炒少点营养”。例如，2023年的“槽头肉”事件更是直接给行业抹了黑。

消费者的不信任，也像一道暗礁。在这种质疑声下，网友干脆调侃：预制菜就像一段感情，刚开始很美好，但一旦信任崩塌，就很难修复。

味知香作为第一股，本应借势冲击全国市场，但现实是——行业大门口太挤，竞争过猛，它的“江湖地位”并不稳固。

味知香的拿手菜和短板

预制菜还香不香？

2025年上半年，味知香交出了一份让投资者皱眉的答卷。

营业收入3.43亿元，同比微增4.7%，看似还算稳健。但净利润只有3194万元，同比骤降24.5%；扣非净利润更是大跌38.7%，毛利率降到20.8%，净利率只有9.3%。

这意味着什么？公司在拼命卖货，却越卖越不赚钱。

原因很直接——原材料涨价。肉、油、调料全都在涨，成本压得企业喘不过气。

与此同时，公司还得维持渠道和门店，费用居高不下。利润空间被挤得只剩薄薄一层。

更雪上加霜的是，经销商减少，渠道收缩，产品销量下滑。

问题在于，味知香赖以起家的加盟模式，如今却成了桎梏——渠道可是预制菜品牌的生命线。

味知香早年依靠加盟，门店数量快速破千，在长三角形成声势。可时间久了，加盟店扩张天花板显现，其扩张速度逐渐放缓，面临增长瓶颈。同时，由于加盟商众多，管理难度增加，导致服务质量参差不齐，影响了消费者的整体体验。

2025年上半年，味知香经销商反而减少了160家，从3077家掉到2917家，流失的批发客户最多，一下少了85个。

于是公司把火力集中在商超。

上半年新增6家商超客户，让商超渠道收入首次超过传统门店，达到3775万元。

但与此同时很可惜的是，直销和电商收入分别暴跌52%和42%，简直像在坐过山车。

要知道，现在的年轻人买预制菜，最方便的就是电商和生鲜配送。如果线上掉链子，那就等于错失了主力消费群体。

因此，资本市场的态度显得更直白。

7月底，大股东金花生管理咨询计划减持60万股，套现约1500万元。理由是“资金需求”，但在外界看来，无非是对未来没那么乐观。

要知道，从2021年上市首日44%涨幅，到12个涨停板再到股价90元的高点，如今跌到27元，市值蒸发七成以上。

谁还敢轻言“香”？

这份半年报，像是一道冷盘，摆在餐桌上没人想伸筷子。

“躺平”还是“下厨”？

消费者的两难心智

说到底，预制菜的命运，不取决于资本的热情，而是取决于消费者的胃。

有人爱它，觉得这是“懒人福音”：下班回家，开袋下锅，十分钟就能搞定一桌像模像样的菜；逢年过节，少了切菜剁肉的狼狈，多了点体面从容。

味知香的许多门店，就瞄准了这种场景——“家常味”与“快手菜”的结合。

但也有人恨它，觉得这是“割韭菜”：看起来色香味俱全，其实满是添加剂；吃着方便，却没有烟火气。

网络上关于预制菜的讨论，常常能引发情绪化的对立，甚至有网友喊出“坚决抵制预制菜进校园”的口号。

味知香夹在中间。

它既要满足追求便捷的年轻白领，也要安抚“讲究健康”的家庭主妇；既要强调标准化生产的优势，又要避免被扣上“冷冰冰的工厂食品”的帽子。

这是一种典型的“心智博弈”：预制菜行业要真正立住，必须从“方便”升级为“值得信赖”。

2025年上半年，味知香尝试通过新品类和工艺改进来拉近与消费者的距离，比如强调“0添加”“家常口味”，推出更多符合地方特色的菜肴。

这些尝试能否打动消费者，还要交给市场去检验。

但可以肯定的是，预制菜要想破圈，不仅要解决“快不快”的问题，更要解决“好不好”的问题。

毕竟——工艺上再怎么讲“科技”，消费者的舌头才是最精准的测评工具。

味知香的故事，像极了预制菜行业的缩影：从农贸摊位起家，到上市敲钟，再到今天在舆论漩涡里前行。

它有草根逆袭的底色，也有资本化的野心；有渠道和工艺的硬实力，也有消费者心智的软挑战。

未来预制菜还会不会“香”？

答案可能是——行业依然有潜力，但品牌必须自救——食品安全要过硬，产品研发要更贴近健康潮流，渠道要重视线上，工艺要追求还原度。

消费者已经不再满足“快一点”，他们要的是“好吃一点”“放心一点”“有趣一点”。

味知香要想重新回到巅峰，是用“真香”的体验，抵消掉“预制菜”的标签争议，在这几道大题上给出漂亮的答案。

否则，“预制菜第一股”的光环，可能会成为一顶沉甸甸的帽子。

在资本市场里，香不香不是企业自己说了算，而是消费者和股价的共同投票。

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