智驾浪潮下，相关上市公司驶向星辰大海

文｜财华社

近日，国家发改委综合运输研究所城市交通中心主任程世东指出，人工智能是新一代科技革命的核心引擎，而无人驾驶正是其中最具商业化潜力、最可能快速落地并创造巨大价值的领域之一。

政策的东风与技术的逐渐成熟，正驱动越来越多智能驾驶企业奔赴港股市场。它们不仅成为资本追逐的焦点，更承载着推动整个产业链从技术研发迈向规模化商用的重要使命，为香港资本市场注入了崭新的科技动能。

商业化提速，企业竞逐新红利

AI大模型的兴起，推动自动驾驶技术进入高速迭代与落地应用的关键阶段。政策持续支持与市场接受度不断提升，为行业带来前所未有的发展机遇。

行业浪潮下，内外资纷纷加码智驾概念股。富途牛牛数据显示，今年以来，地平线机器人（09660.HK）股价累计上涨约184%，禾赛科技（HSAI.US）美股价格翻倍，曹操出行（02643.HK）、速腾聚创（02498.HK）和佑驾创新（02431.HK）等个股也表现活跃。

自动驾驶产业链覆盖广泛，主要上市公司包括：

1)芯片：黑芝麻智能(02533.HK)、地平线

2)激光雷达：禾赛科技和速腾聚创

3)出行服务：文远知行(WRD.US)、小马智行(PONY.US)、曹操出行、如祺出行(09680.HK)

4)辅助驾驶算法：佑驾创新

随着L2级辅助驾驶加速渗透中低端车型，L4级Robotaxi在多城启动规模化运营，行业正迈入商业兑现期。地平线2025年中报显示，中国乘用车辅助驾驶渗透率已从2024年底的51%提升至2025年上半年的59%，预计未来仍将继续上升。

尽管行业整体盈利能力仍待提升，但上半年多家企业营收实现高速增长：除速腾聚创因业务调整增速放缓外，其余企业均录得双位数增长，地平线和如祺出行同比增幅超过60%。这一成绩印证了自动驾驶需求放量带来的红利，行业已从"概念炒作"阶段进入"实打实创造收入"的新阶段。

作为智驾芯片领域的头部玩家，地平线上半年营收同比激增67.6%至15.67亿元，其中汽车产品及解决方案的收入暴增250%，达到7.78亿元；激光雷达龙头禾赛也增长强劲，二季度营收突破7亿元，同比增幅超53%，核心原因就是车企对高阶辅助驾驶的激光雷达采购量增长迅猛。

业内普遍认为，随着规模化效应带来成本下行，行业盈利能力将逐步增强，亏损企业有望逐步走向盈利。

爱建证券在最新研报表示，预计当前至明年是汽车高阶智驾技术成熟度、政策法规、用户接受度与商业模式共同突破的窗口，智能化对汽车行业的改造贯穿产业全链条。

从运营数据看，整个产业链的头部企业运营数据表现亮眼，市场对智驾的接受度正快速提升。

在今年第二季度，百度(09888.HK)旗下萝卜快跑Robotaxi在全球完成了超220万次的出行服务，同比大涨148%。小马智行今年二季度的Robotaxi车辆规模突破500台，注册用户同比增长136%，用户黏性与运营效率同步提升。小马智行创始人、CEO彭军表示，非常有信心在2025年底实现千台Robotaxi目标。

赛道后劲强：政策、技术与资本形成合力

政策法规的确定性，是国内自动驾驶行业最大的催化剂。

国内L3级自动驾驶的准入和上路试点正有序开展中，北京、上海、深圳等地允许Robotaxi车内无安全员收费运营。小马智行、百度等Robotaxi头部公司获得了示范运营牌照，开始面向公众提供收费运营服务。

这种政策"大礼包"，相当于给整个智驾产业链发放了"准生证"和"营业执照"，极大地刺激了主机厂搭载高阶智驾系统的需求和Robotaxi公司的运营扩张。

除政策与市场需求外，资本加持下的头部企业正持续增强技术实力，为大规模商业化夯实基础。当前，智能驾驶技术从L2级向L4级演进的趋势愈发清晰。在L4级架构下，车辆可完全自主完成驾驶任务并监控环境，无需人类干预，这一技术进步蕴含巨大成长潜能。

行业技术进步正在提速，例如，地平线的征程6B处理硬件采用高度集成设计，可将前视一体机ADAS系统的性能提升一倍。目前，征程6系列处理硬件已形成覆盖高、中、低处理能力的产品组合，可同时服务主流市场及高端市场。地平线认为，这将为公司未来的收入增长奠定基础。

激光雷达领域的禾赛科技和速腾聚创则在追求更高的性能指标以及与计算平台的深度融合（如速腾与英伟达的合作），以提供更精准的感知能力。速腾聚创近日宣布与英伟达深化合作，其可量产的高性能车规级数字化激光雷达E1、EMX和EM4将接入NVIDIA DRIVE生态，为相关车载计算平台提供高清三维感知数据支持，以缩短自动驾驶技术开发测试周期，加速车企部署应用进程。

AI也将成为推动自动驾驶技术进步的关键一环，标普全球汽车最新研究显示，人工智能技术已成为高阶辅助驾驶从"辅助"向"自主"跨越的核心驱动力。中长期来看，随着算法安全性、伦理规则的完善，以及量子计算、边缘AI等技术的成熟，高阶辅助驾驶将逐步逼近全场景自动化。

值得注意的是，资金正在加码布局自动驾驶赛道，持续为行业注入新鲜血液。

例如，8月14日，地平线机器人获英国老牌资产管理公司Baillie Gifford(柏基投资)增持近2500万股H股，价值约1.87亿港元；8月15日，文远知行宣布将获得东南亚地区超级应用平台Grab数千万美元的股权投资。

总结

当前，在政策支持、技术突破与资本加持的多重驱动下，自动驾驶行业正全面步入商业化兑现期。辅助驾驶渗透率持续提升，Robotaxi加速规模化运营，产业链头部企业营收实现高速增长，技术路径清晰迈向L4级高阶自动驾驶。尽管行业整体盈利能力仍待突破，但规模效应逐渐显现，长期成长空间广阔，值得期待。