招商蛇口拟发行优先股融资不超过82亿元助力资本结构优化与高质量发展

近期多地持续出台支持政策维护房地产市场稳定，房地产行业对于维护宏观经济稳定的重要性愈发凸显。在房地产行业整体进一步止跌回稳、核心一二线城市市场企稳回升的关键时期，为提升发展质量、助力行业平稳发展，今年上半年以来已有多家房地产上市公司推进股权融资，招商蛇口作为2023年房企融资政策“第三支箭”下首个落地股权融资的房企，在新的关键时期下推出其创新性的融资计划。

9月12日晚间，招商蛇口披露了《向特定对象发行优先股预案》，拟向不超过200名市场投资者发行优先股，募集资金规模不超过82亿元。招商蛇口此次融资，有利于其发挥龙头企业的引领作用，同时保障资本结构安全与高质量开发规模，助力房地产市场止跌回稳、支持稳定宏观经济大盘、满足广大居民的“好房子”需求、为投资者持续创造价值回报。

资本结构优化的“蛇口方案”，凸显担当与信心

招商蛇口过往开展过多次创新性资本运作，本次选择优先股这一前期尚未有房企尝试的融资工具，对于一家有着丰富资本运作经验的房企来说，显然是深思熟虑之后的结果。

根据招商蛇口公告，优先股是与普通股相区别的股份，且后续不能转换为普通股，因此在发行后，不会增加招商蛇口股票在二级市场上的供给，契合一二级市场协调平衡发展的政策理念，也避免了对现有股东股权比例的摊薄，彰显了招商蛇口对广大二级市场投资者的担当。

招商蛇口本次优先股方案中，优先股股东在利润分配方面优先于普通股股东，优先股股东获得的股息为固定股息、不参与剩余利润的分配，一方面体现出招商蛇口对本次发行投资者的收益保障，另一方面也锁定了对普通股股东享有利润的影响，使得普通股股东在行业企稳回升期可以更加充分的分享公司业绩回升的成效，良好平衡了各类型投资者的利益。同时，优先股采取固定股息、通过市场化询价方式确定的安排，透露出招商蛇口对后续盈利企稳回升的信心，也显现出作为行业内资金成本最低的房企之一，招商蛇口对于自身在资本市场信用的信心。

招商蛇口在公告中明确，本次发行的优先股在会计核算上作为权益工具，可以充实其权益资本、增厚其净资产水平。本次优先股在获得注册后可以分期发行，招商蛇口有权在每个股息支付日赎回部分或全部已发行优先股，这种灵活的安排，使得招商蛇口在资本结构优化调整方面有着更大的空间与自主性，可以更加从容的打造“堡垒式”的资产负债表，显示出作为一家有着近五十年深厚积淀的央企把握市场规律与趋势的信心。

拓展资源，保障高质量发展

招商蛇口在公告中表示，按照本次优先股募集资金总额820,000万元（暂不考虑发行费用）的发行规模和截至2025年6月30日公司的净资产规模静态测算，本次发行成功后，预计公司的净资产将增加2.94%，资产负债率将下降0.64个百分点。本次融资可以显著优化招商蛇口的资本结构，显著增强财务的安全与韧性，提升抗风险能力，并助力其整体资金成本持续保持行业头部优势，有助于招商蛇口把握未来市场机遇，为持续发展提供良好的保障。

招商蛇口本次发行的募集资金拟用于核心一二线城市房地产开发项目，具体为 北京、上海、广州、深圳、成都、西安、郑州等城市的11个房地产开发项目，有助于增强招商蛇口资本实力，随着募集资金的充分运用和主营业务的进一步发展，有助于提升招商蛇口在核心区域的市场占有率，提升盈利能力。本次11个募投项目中，8个位于北京、上海、广州、深圳等核心一线城市，充分体现了招商蛇口近年来资源投放聚焦的成效。

此外，资产运营业务是招商蛇口构建房地产发展新模式的重要业务，其是穿越周期的长期业务。从长期资本结构匹配上看，招商蛇口归母净资产约1,042亿，本次融资在资产-资本结构上可以提升权益资本对资产的覆盖，有利于在周期波动中保障整体资产-资本结构的安全性与稳健性。

业绩稳中有进，发展根基牢固

早些时候，招商蛇口发布的2025年上半年财报显示，公司实现营业收入514.85亿元，同比增长0.41%；实现归属于上市公司股东的净利润14.48亿元，同比增长2.18%；综合税前毛利率14.38%，同比提升2.39个百分点；开发业务税前毛利率16.27%，同比提升3.38个百分点。

2025年1-6月，招商蛇口累计实现签约面积335万平方米，累计实现签约销售金额889亿元，销售规模稳居行业第四。今年前8个月，招商蛇口累计实现签约销售金额达到了1240亿元。在行业向止跌回稳迈进的过程中，招商蛇口持续保持稳健的发展节奏，其在开发业务上的区域聚焦、城市深耕策略成效显著，尤其在高能级核心城市的市场地位持续巩固，上半年核心10城销售业绩贡献占比70%，同比提升4个百分点，并在全国12个城市进入当地流量销售金额TOP5，其中多个城市进入TOP3或TOP5。

资源投放聚焦，频获核心地块

今年以来，招商蛇口拿地规模相较去年同期显著提升，频获市场核心地块，为后续发展奠定坚实基础。据悉，9月5日，由招商蛇口、中海地产、徐汇城投、中旅投资联合组成的开发主体，通过上海联合产权交易所正式完成对徐汇东安城市更新项目的股权交易，徐汇东安项目位于上海市徐汇区核心位置，约50万方开发体量，体现出招商蛇口以高端产品力赋能城市更新的信心。就在不久之前，招商蛇口已经接连斩获前海桂湾片区住宅地块、前海宝中住宅地块。

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