泉果基金调研灿瑞科技，2025 年上半年智能传感器业务收入较去年同期增长25.61%

根据披露的机构调研信息2025年9月10日至2025年9月11日，泉果基金对上市公司灿瑞科技进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得58.90%。

截至2025年9月10日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A58.902022年10月18日赵诣016710泉果旭源三年持有期混合C58.252022年10月18日赵诣018329泉果思源三年持有期混合A48.062023年6月2日刚登峰018330泉果思源三年持有期混合C47.472023年6月2日刚登峰019624泉果嘉源三年持有期混合A31.782023年12月5日钱思佳019625泉果嘉源三年持有期混合C31.252023年12月5日钱思佳020855泉果泰然30天持有期债券A2.282024年4月16日钱思佳徐缘020856泉果泰然30天持有期债券C1.872024年4月16日钱思佳徐缘

附调研内容：

泉果基金Q：公司上半年收入保持了稳定的增长，但仍处于亏损状态，主要原因是什么？公司目前有什么措施实现扭亏？

答：公司2025年上半年营业收入同比增长8.57%达到293,547,040.65元；归属于母公司所有者的净利润-26,823,513.45元。公司毛利率为27.32%，同比提升0.29个百分点。

公司亏损的主要原因是：由于部分电源管理芯片的竞争仍较为激烈，该产品线的价格和毛利率仍然承压。同时，公司保持高强度的研发投入，研发费用同比增加9.24%至76,908,254.34元，研发费用率同比略微提升至26.2%。

公司将通过产品迭代、品牌客户拓展和降本措施来逐步提升电源管理产品线的盈利能力。另外，随着公司收入规模的增加和降本增效措施的实施，费用率也将进一步降低。通过一系列的举措，公司利润率有望逐步改善。

泉果基金Q：公司智能传感器芯片业务收入增速较高，且毛利率远高于公司平均水平，这块业务是否能保持高成长和高毛利率？

答：公司两大产品线协同发展，智能传感器芯片发展势头良好，电源管理芯片业务仍然承压。

分产品线来看，智能传感器芯片主要包括磁传感器和电机驱动芯片，下游应用领域较为广泛，收入在2024年高增后依然维持良好的增长态势，产品价格稳定，毛利率有所提升，仍保持市场领先的产品竞争力。

2025年上半年智能传感器业务收入178,257,519.45元，较去年同期增长25.61%，毛利率42.28%，同比提升1.06个百分点；收入占整体营收规模的60.73%，营收占比进一步提升。电源管理芯片业务收入84,181,517.98元，较去年同期下降11.00%，毛利率8.43%，下游消费电子市场的竞争仍较为激烈，导致产品收入和利润率较为承压。

根据2024年限制性股票激励计划，2025年营业收入目标值约为6.1425亿元，预计收入将稳步增长。

泉果基金Q：公司账面现金充裕，目前资金如何规划？

答：公司资金充沛，截至2025年6月30日，账面货币资金和交易性金融资产（主要为保本结构性存款）合计14.7亿，其中约7亿元募集资金将按照计划用于募投项目。公司将合理运用在手资金进行回购安排，关注收并购机会，为股东创造最大价值。

公司将通过自身增长和外延式扩张等方式发展壮大。继2024年完成南京睿赫的并购后，一直持续关注行业信息，如果有合适的标的和价格，公司将尝试投资参股或收购等多种方式，丰富公司的产品线，提高上市公司综合实力。

公司2024年完成了上市后第一期的股份回购方案，回购股份2,174,378股，占总股本比例为1.89%，实际回购金额为6000余万元；2025年1月启动的第二期股份回购方案已于5月完成，实际回购股份1,435,380股，占总股本比例为1.25%，实际回购金额约人民币4000万；两次回购金额合计人民币1亿余元。2025年9月5日公司实际控制人、董事长提议新一期不低于人民币2000万元（含），不超过人民币4000万元（含）回购计划。公司对未来发展充满信心，将根据市场情况伺机进行股份回购安排。

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