内幕交易碰不得｜资本市场

（来源：经济日报）

转自：经济日报

在办公室门口偶然听到内幕信息，悄悄下场买入相关股票，大赚26万元，但最终换来106万元的罚单。近日，宁波证监局公布的一则行政处罚决定书，再次敲响了内幕交易不可触碰的警钟。

虽然上述案件涉事者辩称是偶然听到的内幕消息，并非故意刺探信息，试图以此推责，但监管部门坚持依法作出裁决，对其行为进行严惩，为内幕交易划定了清晰的边界，向市场传递出鲜明信号：不管是有意还是无意，无论是偶然听闻还是刻意打听，只要知晓内幕消息并依此进行证券交易，即触碰了法律红线，必受严惩。

内幕交易是证券市场久治不愈的毒瘤，部分人利用信息特权，抢先买卖股票牟取暴利，此举不仅直接损害其他投资者利益，更是扭曲了价格发现机制，践踏了证券市场赖以生存的公开、公平、公正原则。一旦形成风气，人人都想靠内幕消息赚钱，不愿把精力放在价值发现上，资本市场资源配置功能就无法正常发挥，建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场也就无从谈起。

对于内幕交易，监管部门“零容忍”的　态度一以贯之，多次重拳出击。但总有人明知不可为而为之，心存侥幸，认为内幕交易行为隐蔽，难以被轻易查证，即便被查也可以“偶然听闻”或“被动获取”为由狡辩免责。本案的快速查处，恰恰体现了监管部门不断提高的科技监管能力，运用大数据、人工智能等手段织就一张越来越紧密的监管网络，再自以为神不知鬼不觉的违法交易，最终都难逃监管的法眼。

凭借内幕消息，先于市场而动，巨额非法收益诱使部分人铤而走险。在证券法已大幅提高违法成本的背景下，这种赌博心理必然得不偿失。以本案为例，宁波证监局依据证券法相关规定，决定对涉事者没收违法所得260022.03元，并处以80万元罚款，合计罚没约106万元，罚款金额远远超过了内幕交易的违法所得。可见，内幕交易并不是什么通往财富的捷径，而是走向法律制裁的歧途。

投资者应以此为戒，任何时候都不能触碰监管红线，要坚持走阳光交易的正道，基于公开信息、以合法合规的方式作出投资决策，变“听消息炒股”为“看价值炒股”，收获稳健安全的投资回报。内幕信息不应在办公室门口就能被偶然听到，而是应该被牢牢锁在合规管理的保险箱中，上市公司应建立严格的信息保密制度，提升大股东、实际控制人等首要知情人守法合规意识，督促其始终保持对法律法规的敬畏之心，避免祸从口出，拒绝以身试法。

根除内幕交易陋习，监管部门仍需继续提升执法效能。一方面完善追责链条，不仅追究听到消息就买入的交易者，还要追查是谁泄露了消息、是谁协助了交易、是否存在利益输送等，深挖彻查形成全链条威慑。另一方面继续加大追责力度，进一步健全行政、民事、刑事多位一体的责任体系，推动民事赔偿机制落地，便利受害投资者通过集体诉讼等方式及时获得补偿，让违法者痛到不敢再犯。

当市场公开、公平、公正原则被参与各方共同守护，当所有投资者都站在同一起跑线上，方能建设一个持续稳定而活跃的资本市场，为投资者资金安全护航，为上市公司发展壮大赋能，为建设金融强国助力。