天然气市场双维度解析：2025二季度供应格局与上半年城燃业绩表现

导语：8月下旬，国内三大油和上市城燃公司半年报陆续发布，2025年上半年国内天然气市场运行逐渐清晰。第二季度全国天然气总供应量达1075.91亿立方米，下游城燃端四大企业售气量整体平稳，新奥、昆仑等多数企业售气量同比窄幅上涨。

2025年二季度天然气市场：供应较第一季度有所上涨，进口管道气量增加

2025年第二季度，国内天然气总供应量为1075.91亿立方米。其中，国内天然气产量为663.5亿立方米，环比上涨10.04%；进口量为422.41亿立方米，环比上涨2.83%。

具体来看，总供应量方面，中石油的供应主体地位不变，全国占比为57.70%，而中海油进口LNG持续发力，“深海一号”二期全面投产，国产气整体增储上产，在天然气市场中占据12.82% 的份额，位列第二，其他管道气供应方（如延长集团、煤制气相关企业）专注于天然气生产和交易，在天然气市场中占据约12.78%以上的份额；中石化积极推进海域、顺北二区、四川盆地须家河组等天然气重点产能建设，在全国天然气供应领域排名第四。

图1 2025年二季度主要企业天然气供应量及占比（亿方）

数据来源：隆众资讯

国内天然气产量方面，中石油仍然是国内天然气产量最大的上游供应方。2025年二季度，中石油天然气产量约363亿立方米，占比为55.5%。2025年煤制天然气项目数量快速增长，非三大油企业天然气产量持续提升。

天然气进口量方面，2025年二季度，进口LNG量为205.90亿立方米，进口管道气量为216.51亿立方米。二季度进口管道气量增加明显，甚至高于进口LNG，主要源于中俄东线气量持续高位。

进口LNG方面，中海油仍是国内最大的LNG进口商，2025年上半年进口LNG共计89亿立方米，占全国LNG总供应量的43.2%。中石油和中石化次之。

图2 2025年二季度主要企业国内天然气产量及占比（亿方）

图3 2025年二季度主要企业天然气进口量及占比（亿方）

数据来源：隆众资讯

四大城燃半年报出炉：售气量同比稳定上涨，营业额同比减少，毛利率略有上涨

从2025上半年的售气量数据来看，昆仑燃气售气量仍然保持最高，其次为华润燃气，紧接着是新奥燃气，最后是港华燃气。

2025年上半年，新奥燃气公司总销售气量203.3亿方，同比增长6.4%。平台交易气销售气量达26.9亿方，其中海外平台交易气销售气量达11.6亿方，国内平台交易气销售气量达15.3亿方，主要覆盖浙江、广东、重庆、山东、江苏、安徽等省份。公司在全国拥有263个城市燃气项目，地域覆盖包括安徽、福建、广东、广西、河北、河南、湖南、江苏、江西、辽宁、山东、浙江、上海、天津等20个省市及自治区。天然气零售气量达129.5亿方，同比增长1.9%。其中，工商业用户气量达97.9亿方，同比增长2.4%；民生用户的零售气量达30.4亿方，同比增长1.3%。上半年4个企业完成顺价，累计顺价比例达到64%。公司批发气销售量达46.9亿方。

2025年上半年，华润燃气统筹规模超35亿方，同比增长100%，获取2.0亿方非常规资源；共销售207.6亿立方米天然气，其中工业销气量录得94.5亿立方米，下降2.2%，占销气量的45.5%；商业销气量录得48.8亿立方米，下降2.6%，占销气量的23.5%；而居民销气量录得60.0亿立方米，增长4.2%，占销气量的28.9%。

2025年上半年，港华智慧燃气销售天然气87.46亿立方米，同比增加0.06%。上半年集团售气量保持平稳，客户数量增加38万户，总客户数目达1802万户。城市燃气综合价差提升1分人民币至0.57元人民币/立方米，上半年新开发大型工商客户55个，新增年用气规模2亿立方米。

2025年上半年，昆仑燃气销售天然气290.95亿立方米，同比增加26.57亿立方米或10.05%。上半年新增5个城燃项目，分布在内蒙古、山东和贵州3个省份。其中零售气量166.66亿立方米，同比增长2.23%。新增用户39.88万户，其中居民用户38.98万户、工商业用户0.90万户，累计用户达1685.26万户。新开发居民用户83.1万户，其中：新房接驳用户66.7万户，旧房接驳用户16.4万户。

图4 2025上半年主要城燃公司售气量及同比增长率（亿方）

数据来源：上市公司半年报，隆众资讯整理

从四大城燃的营业额来看，营业额最高的仍然是昆仑燃气，最低的是港华燃气。2025上半年四大城燃营业额同比去年均有下调，但毛利同比却均有上调，可以判断的是今年城燃的售气价格、售气成本或者运营成本可能下沉。目前四大城燃中，毛利率最高的企业是港华燃气，毛利率最低的是昆仑燃气。

2025年上半年新奥燃气营业额556.73亿元，同比下调19.24%；毛利95.52亿元，同比上调0.34%，毛利率约17.16%。

2025年上半年华润燃气营业额455.79亿元，同比下调8.53%，毛利78.02亿元，同比下调8.25%，毛利率约17.12%。

2025年上半年港华燃气营业额95.55亿元，同比下调10.08%，毛利22.86亿元，同比下调0.6%，毛利率约23.92%。

2025年上半年昆仑燃气营业额975亿元，同比上调3.63%，毛利127.65亿元，同比上调0.40%，毛利率约13.09%。

图5 2025上半年主要燃气公司毛利率对比（亿元）

数据来源：上市公司半年报，隆众资讯整理