龙光修订境外债重组条款，首创资产信托抵债模式

新京报贝壳财经讯（记者徐倩）伴随境内债券重组加快落地，龙光集团（简称“龙光”）整体境外债重组也迎来新进展。

9月10日，龙光发布境外债整体重组方案重大进展公告，公司已与债权人小组就境外债重组达成修订协议，对整体CSA（整体债权人支持协议）作出对公司境外债权人及其它持份者整体有益的若干修订。该修订协议已于2025年9月9日签署并生效。

龙光在公告中表示，经修订整体重组方案生效后，公司境外债务负担将彻底解决，从而得以建立长期稳定的资本结构，大幅增加公司净资产总额和每股净资产值。同时，将进一步促进公司内部生产正常运转，保障各利益相关方的权益。

据悉，本次条款修订，将短期票据、长期票据对应的底层项目及资产设立资产信托用于抵债，将剩余债务纳入转股选项，扩大转股选项规模。原方案中的现金选项条款及6港元/股的加权平均转股价则保持不变。

创新境外债重组模式

龙光在条款修订中首创性地引入资产信托抵债模式，成为地产同业境外债重组方案中唯一提供此选项的内房股。此举旨在保障境外债权人回收的确定性，并提升其收益。

该资产信托选项，由两大部分组成：其一，境外项目资产信托选项，龙光将境外项目相关权益作为抵债资源，设立境外项目资产信托；其二，外商投资项目资产信托选项，公司还将以若干个外商投资项目相关权益作为抵债资源，分别设立若干个外商投资项目资产信托。

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜表示，龙光境外债重组设立资产信托模式，是对其境内债券重组成功经验的借鉴。选择此选项的债权人，将自动成为对应项目的信托受益人，享有相关资产的全部收益。该选项设计进一步强化了债权人的利益保障，提高了债务回收的可预期性和确定性。

提升债转股选项规模

龙光还同步提出扩大债转股选项规模。根据公告，经修订条款将提升强制可转债选项的规模，以满足更多境外债权人的转股需求。

债转股选项的转换对价为：每100美元面值的债权，可转换为100美元的强制可转换债；期限为2年，加权平均实际转股价为6港元/股。

此外，相比原重组方案，债权人避免了被强制分配到原先设置的留债选项。

龙光促请尚未加入整体CSA的境外债权人尽快加入经修订的整体CSA，以此可享有整体CSA规定的早鸟同意费。早鸟同意费保持不变，即同意债权人所持境外债务本金总额的0.125%。

目前，龙光全力推进境内外债务重组事宜。境内债方面，截至公告日，龙光旗下共计21笔境内公司债券及资产支持证券重组方案，已获得投资人投票通过。龙光正推进债券持有人对重组选项的选择与分配，全面落实境内债券重组后续工作，以确保重组计划顺利完成。

编辑 杨娟娟

校对 穆祥桐