调研速递|先进数通接受《中国经营报》等1家机构调研 聚焦业务转型与现金流等要点

来源：新浪证券-红岸工作室

9月10日，北京先进数通信息技术股份公司接受了《中国经营报》许璐、李晖的线上媒体采访。参与此次活动的公司接待人员为董事会秘书刘志刚与证券事务代表徐娜。本次采访围绕公司业务发展、财务状况等多个关键问题展开。

在利润与现金流方面，2025年上半年先进数通实现近7倍利润增长，然而经营性现金流却同比下降1488%。公司表示，这主要是由于上半年IT基础设施建设业务规模上升，采购付款增加，且部分项目合同执行周期长未达收款条件，属于业务规模扩大时的阶段性正常现象。截至6月30日，公司在手订单22亿元，其中不乏与国有大型银行、互联网头部企业的大额合同，部分订单已完成采购，后续陆续达到收款条件后，资金压力将得到缓解。

业务转型方面，上半年公司互联网行业收入同比增长152.87%，占总营收比重超一半，而传统金融软件解决方案营收和毛利率下滑。公司称主营业务始终是IT基础设施建设、软件解决方案及IT运行维护服务，近年在立足主营业务基础上不断拓展行业客户。软件解决方案立足金融行业客户，其数字化进程存在波峰波谷，且收入确认有季节性特征，公司并未因短期收益波动调整长期经营战略。

业务重心与规划上，尽管目前互联网行业营收比重超一半，但公司表示互联网行业营业收入占总营收比重波动较大，仍扎根金融行业，积极开拓互联网、烟草等大中型企业客户。在银行业，公司客户涵盖各类银行，近年积极拓展地方性和中小商业银行，已为26家省级农商行、农信社及100余家城商行提供服务。

对于IT基础设施建设业务，公司称不仅是“重资产、低毛利”的算力集成业务，还包括数据中心整体解决方案等。2025年6月基于昇腾AI基础软硬件平台构建行业AI解决方案，推出大模型一体机产品，后续销售将纳入该业务，公司看好其在互联网和银行业的发展前景。

业务扩张挑战上，上半年该业务带动利润上升，但存货和短期借款增加。公司表示主要客户信用良好，回款稳定，以前年度也有业务高峰时短期借款偏高情况，有能力应对业务波动压力，且2023年9月已募集资金净额2.45亿元，短期不会通过资本市场或其他直接融资方式融资。

研发投入方面，2025年上半年研发投入同比下降40%，公司称因2024年度业绩下降对研发项目进行战略调整，部分研发投入暂缓，目前已在增加研发投入。未来研发重点一是结合IT新技术打造系列产品并与AI结合；二是研发烟草行业解决方案；三是基于昇腾AI平台构建行业AI解决方案推出大模型一体机产品。

与同类银行IT厂商对比，公司主营业务未做战略转型，而是进行业务扩张，认为自身情况具有一定独特性，关于资本市场对公司商业模式和估值逻辑的重估有待市场进一步检验。

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