蔚来降价求生，车主称遭背叛！李斌：活下去才是对用户最大的负责

一场变相降价3.8万元的销售政策调整，将中国高端电动车品牌蔚来推入了舆论漩涡，也让长期亏损的财务困境再次暴露在公众面前。

“提车短短240天内，我的账面损失高达17万元。”一位2024年末购买蔚来ES8的车主在网络上发声，表达了对蔚来突然降价的不满与失望。作为早期支持者，他深感被品牌“背叛”。

这波抱怨源于蔚来8月29日发布的销售政策调整：全系标配100kWh长续航电池包，起售价却维持原75kWh版本价格不变。这意味着用户不再需要额外花费3.8万元升级电池包，相当于变相降价。

价格策略逆转

蔚来一直以来坚守高端定位，创始人李斌曾多次公开承诺“不降价”。然而，面对激烈的市场竞争和持续的经营亏损，蔚来不得不调整其价格策略。

此次调整涉及ET5、ET5T、ES6、EC6、ET7及EC7等车型。以蔚来ET5为例，调整后用户用29.8万元的入门价便能买到100kWh版本的车型，100kWh版本价格降幅约为11.31%。

如果用户采用电池租用方案（BaaS），ET5的起售价甚至首次跌破20万元门槛，低至19万元起。这标志着蔚来正式进入20万元以下价格区间，与更多主流电动车品牌直接竞争。

针对降价引发的争议，蔚来为老用户提供了一定的补偿措施。针对2025年1月1日至8月28日期间完成交付的老用户，蔚来承诺发放价值6000元的焕新礼金券。

对于未提车的用户，蔚来表示若在8月31日（含）前锁单，可按调整后价格及政策购车，也可选择调整前的购车价格和权益。

然而，不少老车主并不满意这种补偿。一位车主直言：“因蔚来汽车不断降价，提车短短240天内自己的账面损失高达17万元，缩水速度之快让作为早期支持者的他深感被品牌‘背叛’”。

经营压力与亏损困境

蔚来的降价行为背后，是其面临的严峻经营压力。根据蔚来最新发布的财报，2025年二季度蔚来汽车的收入总额为190.09亿元，同比增长9.0%，但净亏损仍高达49.95亿元。

拉长时间线来看，蔚来汽车2018年至2024年七年间的累计亏损已超千亿元。甚至有数据显示，蔚来十年累计亏损超1300亿元。

李斌在“用户面对面”活动上坦承了蔚来面临的经营压力：“作为一个企业，总有一天需要盈利”，并补充表示“特斯拉可以亏16年，但市场会给我们亏16年的可能性吗？中国的媒体和老百姓对这件事情容忍度没那么高”。

蔚来的财务状况确实令人担忧。公司的总资产由2024年末的1076.05亿元降至2025年6月末的1000.46亿元，总负债却高达934.30亿元，资产负债率高达93.39%，远高于同行水平。

更严峻的是，蔚来的现金储备大幅减少。截至今年6月末，现金及现金等价物仅71.11亿元，相比2024年末的277.47亿，在6个月内大降超70%。

与此同时，公司应收账款达127.58亿元，同比大增126%，现金流和债务问题依然严峻。高负债率与现金储备的大幅下降，拷问着蔚来的长期偿债能力。

2025年8月，蔚来汽车共计交付新车31305辆，同比增长55.2%，且较7月的21017辆有了显著提升。然而，这份亮眼的销量数据背后隐藏着品牌结构的变化。

在8月的交付量中，蔚来品牌的交付量仅10525辆，占总量的比重约为33.6%，甚至不及第二大品牌乐道的16434辆。这意味着蔚来已经从单一高端品牌转变为多品牌运营的企业。

2025年前8个月，蔚来汽车累计交付新车16.65万辆，与其2025年销量翻一番（超过44万辆）的目标相比，完成度不足四成。要想实现全年目标，蔚来未来四个月的月均交付量需超过6.8万辆。

多品牌战略与盈利目标

蔚来的增长逻辑已从依赖单一高端品牌，切换至蔚来、乐道、萤火虫三个品牌协同发力的新阶段。乐道品牌的首款车型L90在首个完整交付月销量便突破一万辆，成为蔚来历史上销量破万最快的车型。

定位高端纯电小车的萤火虫品牌，也在交付三个月后累计交付破万，登顶细分市场。低价格带车型正逐渐成为蔚来的销售主力。

今年二季度，销量最大的是乐道L60，其次是ES6和ET5，占比分别为23.7%、23.3%和19.5%。与此同时，蔚来ES8月销量长期处于1000辆左右，最高端的旗舰车型ET9，今年7月的销量甚至已跌至85辆。

李斌为蔚来设定了极具挑战性的目标：在2025年第四季度实现盈亏平衡。为实现这一目标，管理层给出了具体指标：四季度月交付量达到5万台，公司整体整车毛利率提升至16%至17%。

蔚来CFO曲玉透露，到今年四季度，乐道L90和全新ES8这两款旗舰新车型的毛利率目标是20%。然而，回看蔚来过去三年的整车毛利，最高为2022年第一季度的18.1%，最低时只有6.8%。

招银国际预测，蔚来第四季度销量为15.8万辆，整车毛利率提升至15.7%。