稻草熊娱乐上半年收入下降47% 期内播出《漂白》等剧集

来源：证券时报e公司

港股影视公司稻草熊娱乐9月8日晚间发布2025年半年报。虽然稻草熊娱乐制作的爆款电视剧《漂白》于上半年播出，但稻草熊娱乐收入仍出现明显下滑。

报告显示，2025年上半年，公司实现收入4.46亿元，较上年同期的8.47亿元下降约47%；公司由盈转亏，经调整亏损为43.8万元，上年同期为盈利3785.8万元。

稻草熊娱乐上半年的主要收入来自内容播映权许可，占总收入的86.6%，定制内容承制占比13.3%。稻草熊娱乐表示，公司收入下降主要由于上半年播出的内容为小而美、精品化的创新内容，其集数较少，导致整体播出集数较少。

根据财报，上半年稻草熊娱乐投资、制作并播出的均为短剧集，其中包括爆款剧《漂白》以及《在人间》、《乌云之上》等。

《漂白》系今年上半年在爱奇艺平台播出的热门剧集。该剧播出期间引发了较大争议，但其热度也不断走高。爱奇艺表示，该剧紧扣警察跨越十年追捕真凶、坚守正义的核心价值，在播出期间收获了极高的关注度，成为迷雾剧场首部内容热度破万的作品。

根据爱奇艺披露，第三方数据平台猫眼、云合发布的2025上半年度剧集市场数据榜单中，爱奇艺的《漂白》《白月梵星》登顶多项榜单。猫眼数据显示，《漂白》以9336.1万的集均有效播放登顶；云合数据显示，《漂白》热播期集均V7（每集7天累计有效播放量除以集数）突破3000万。

截至今年6月末，稻草熊娱乐的存货为12.36亿元，其中原材料3.26亿元、在制品4.71亿元、制成品4.4亿元。

稻草熊娱乐表示，公司2025年上半年完成《赴山海》的制作，而截至6月末，该剧尚未播出，导致制成品增加约1.26亿元。另外，公司上半年收购了多个优质IP，导致原材料增加约2210万元。

财报显示，稻草熊娱乐已制作或发行但尚未播映的电视剧包括《偷走他的心》《也许这就是爱情》《再青春》等；网剧包括《夜不收》《赴山海》《一场突如其来的爱情》等。其中，备受关注的剧集《赴山海》已确定将于2025年9月11日在腾讯、爱奇艺两大平台同步播出。

稻草熊娱乐还有多部筹备中的电视剧，包括《捕风者》《橙黄橘绿时》《青春之歌》《两京十五日》等，均为前期筹备项目。网络剧方面，稻草熊娱乐有《开工日记》《甘墨传》《阿南》等项目处于前期筹备中。

稻草熊娱乐表示，公司将持续深化“以超级IP为核心”的多元化娱乐生态战略，通过内容产品结构多元化、IP开发全域化、叙事全球化三大引擎驱动增长。

巩固“长剧集+短剧集+微短剧”多赛道协同优势，依托于敏锐的内容判断能力以及高效的资源调动能力，加速头部IP影视系列化以及衍生产品系列化的开发和孵化，突破影视边界，充分利用技术赋能、产品结构赋能，实现IP价值裂变，从屏幕叙事到实体消费的无缝转化。