激光雷达龙头回港上市，禾赛：“为获更合理估值”

21世纪经济报道记者邓浩

9月8日，激光雷达龙头禾赛科技正式启动港股招股，或重启沉寂两年多的中概股回港潮。

今日，禾赛科技相关人士对21世纪经济报道记者表示，“选择回港上市，核心是提高公司股票交易的稳定性与安全性，为股东创造最大价值和保障他们的利益，这是我们的首要战略考量。”

从业务上看，禾赛科技今年Q2营收7.1亿元人民币，同比增超50%，净利润0.44亿元人民币，远超GAAP层面盈利转正目标。

对冲风险

根据禾赛科技官网，此次港股募资是其全球募资的一部分，具体而言，禾赛科技拟全球发售1700万股B类普通股，其中香港发售股份170万股，国际发售股份1530万股，另有255万股超额配股权。其中，香港联交所的最高发行价格为228港元/股或29.04美元/股。

同时，禾赛科技称已与高瓴资本旗下的HHLR Advisors、泰康人寿、WT资产管理公司、Grab等签订基石投资协议。认购总金额约为11.537亿美元，假设按香港发售最高价格出售，约占全球发售股份的29.8%。

而募集资金计划将用于研发投资、生产能力投资、业务发展以加速业务扩张，以及营运资金和一般企业用途。

前述禾赛科技相关人士进一步表示，“公司业务正处于全球快速增长阶段，此次上市将助力我们抓住市场机遇，加速发展。香港市场既有国际化的视野，又深度理解中国科技企业的业务模式和潜力。我们相信在这里能获得更合理的估值，更好地向全球市场展现禾赛的价值，支持我们的国际化战略。”

事实上，3月，禾赛科技曾在美股被美国知名做空机构蓝鲸资本（Blue Orca Capital）做空，当日股价一度下跌超10%。禾赛科技随后回应称，“强烈反对Blue Orca Capital报告中的指控，并认为其毫无依据。”

因此，两地上市或是禾赛科技对冲相关风险的重要手段。

出货量暴增

作为智能辅助驾驶的核心硬件，激光雷达市场渗透率加速上行，同时龙头效应进一步强化。

根据盖世汽车研究院报告，2024年国内激光雷达装机量首次突破150万颗，同比激增179.7%；2025年上半年即达100.2万颗，同比再增71%，全年有望冲击250万颗。

而在市占率的排位赛上，禾赛科技、华为科技、速腾聚创、图达通装机量位列前四，市占率分别为33.0%、30.2%、27.4%、8.0%，留给其他供应商的份额仅有0.01%，几乎包揽整个市场。

记者此前从禾赛科技获悉，今年上半年，禾赛激光雷达总交付量达547,913台，同比增长276.2%，超越2024全年。

在ADAS领域，第二季度及近期，禾赛科技再获9家头部车企的20款车型定点，计划于2025-2026年陆续交付，核心客户包括禾赛Top 2客户之一、吉利、长城汽车、长安汽车等头部车企。

此外，具身智能市场正在加速崛起，激光雷达是 AI 感知物理世界的基础工具，行业厂商都在向机器人领域布局。

在机器人领域，禾赛JT系列发布不到5个月累计交付突破10万台。上半年整体来看，禾赛在机器人领域交付量为 98,262 台，同比增长692.9%。

禾赛科技内部人士此前对记者透露，“预计公司2025年在机器人领域激光雷达出货量将超过20万台，超过历史上机器人激光雷达交付量总和，呈现爆炸式增长。”

同时，在中美竞争的大背景下，禾赛科技正在调整业务结构以应对。

在此次招股书，禾赛科技称，“由于我们的ADAS激光雷达产品在中国的出货量持续增长，我们对美国的销售占净收入总额的百分比有所下降。我们相信，我们的国内业务增长速度将超越美国业务，从而减少我们对美国市场的依赖，并降低我们面临的美国特定贸易风险。”