28家上市乳企2025年中报业绩汇总：“寒意”尚未褪去，但已透露出

截至目前，28家A股/H股上市乳企均已披露半年度业绩报告。

信息来源：企业财报

表格制作：FT食品乳业网

按营业收入来看，伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业依旧包揽乳业“前三甲”，中国飞鹤跌出百亿席位，皇氏集团跌出十亿席位。

营收增速方面，大部分乳企录得中低个位数的增长或下滑，骑士乳业以41.18%的高增长成为期内行业亮点。

净利润方面，超过一半的乳企同比实现不同程度的增长，品渥食品、麦趣尔的同比增幅甚至超过100%；优然牧业、澳亚集团、中国圣牧、庄园牧场等上游原料奶企业的亏损均有明显收窄。

2025年过半，原奶成本趋高、消费需求疲软的“寒意”尚未褪去，但上市乳企们所披露的半年度业绩报告已透露出行业韧性复苏的信号。

与去年同期的情况相比，今年上半年头部乳企们的业绩逐步趋稳，营收与利润水平虽未重返高增长轨道，但降幅收窄、盈亏平衡能力增强，显示出企业们应对乳业周期高压环境的适应措施已初见成效。

从价格战到价值赋能，从渠道深耕到产品创新，乳企们正尝试在逆流中前行。

伊利股份

报告期内，伊利股份实现营业收入619.33亿元，同比增长3.37%；归母净利润约为72亿元，同比减少4.39%。

分业务板块来看，公司液体乳、冷饮等强项业务依旧稳居行业第一宝座。报告期内，伊利推出嚼柠檬新品，首创“轻乳果汁饮品”全新子品类，驱动优酸乳板块营收实现双位数增长；冰工厂上市食用冰杯，以“一杯一调”的搭配属性满足夏日消费者DIY场景需求；面向海外市场的冰淇淋品牌Joyday、Cremo惊艳亮相FIBA亚洲杯赛事现场，加速拓展其全球化版图，带动海外冷饮业务营收同比增长14.4%。

值得注意的是，继奶粉整体销量夺得中国市场第一后，伊利整体婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额市场份额达到18.1%，跃居全国第一。在“牛羊并举”战略协同下，悠滋小羊、佳贝艾特、倍畅羊奶粉等以差异化优势助力羊奶粉营收增速超30%，公司羊奶粉市场份额升至34.4%，持续稳居全球羊奶粉市场销量与销售额双第一。

中国飞鹤

报告期内，中国飞鹤实现营业收入91.5亿元，同比减少9.36%；归母净利润约为10亿元，同比减少46.66%。

2025年上半年，飞鹤婴配粉全渠道市场份额及销量继续稳居市场第一。年初，飞鹤正式发布全球领先的“乳蛋白鲜萃提取科技”。该项突破性成果依托自主创新的蛋白深加工技术体系，实现了对不同功能活性乳蛋白组分的精准提取与定向激活，不仅显著提升了蛋白原料的国产化自主保障能力，更推动产品品质实现跨越式升级。基于该技术推出的新一代产品，能够更好地保留天然乳蛋白的活性营养，为消费者提供更高效、更易吸收的产品选择。

强大的科技赋能也将带来新的惊喜，飞鹤预告称下半年计划推出特医奶粉，三支水解奶粉将上市，与无乳糖、早产儿奶粉一起完成特医产品矩阵。

飞鹤乳业董事长冷友斌表示：“未来，飞鹤将一如既往地深耕主业，全力推进自主创新，持续优化产品配方与生产工艺，全方位打造高品质乳品，为中国乳业迈向'乳业强国’贡献核心力量。”

新乳业

报告期内，新乳业实现营业收入55.26亿元，同比增长3.01%；归母净利润约为3.97亿元，同比增长33.76%。

目前中国乳业正处在结构性调整的关键期，消费者对产品的需求日新月异，新乳业持续深耕低温鲜奶业务的增长战略成效显著。期内，新乳业低温奶业务销售额同比增长超10%，明星单品24小时系列鲜奶实现双位数增长；活润系列酸奶紧抓年轻消费者的代餐、0蔗糖等健康需求，羽衣甘蓝轻食瓶、西梅轻食瓶等新品助推实现超40%增长。

三元股份

报告期内，三元股份实现营业收入33.31亿元，同比减少13.77%；归母净利润约为1.83亿元，同比增长43.33%。

今年上半年，三元股份通过架构调整、聚焦经营质量和创新赋能三大方向寻找破局机会。期内，陈海峰受任成为三元股份总经理，陈一受任成为三元股份党委书记，为三元带来更多行业经验。同时，三元股份积极调整管理结构，一边从外部引进高级人才促进内外学习，一边贯彻内部培训提优。

产品方面，三元立足液态奶、酸奶品类基础上，积极推进奶粉、奶酪和冰淇淋业务的发展，还在期内重启“北京市牛奶公司”品牌，以“现打鲜奶＋现制饮品”新模式切入新茶饮赛道，为这家老牌乳企注入年轻活力。

图片来源：品牌