“内地折叠自行车第一股” 大行科工成港股“超购王”

21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道

9月9日，被称为 “内地折叠自行车第一股” 的大行科工（02543.HK）在香港联交所主板正式挂牌交易，中信建投国际为独家保荐人。开盘报67.5港元，较49.5港元的发行价大幅高开36.36%。

招股书数据显示，大行科工2024年公司实现营业收入4.51亿元人民币，较2022年的2.54亿元累计增长77.56%，年复合增长率超过30%；同期归母净利润从0.31亿元增长至0.52亿元，增幅达67.74%。2025年前4个月，公司营收已达1.85亿元，同比增长47.11%，净利润0.22亿元，同比增长73.06%，延续了增长势头。

在产品结构上，每辆售价2500元-5000元的中端市场贡献了68.4%的营收，每辆5000元以上的高端市场占比10.4%。在股权结构上，大行科工由韩德玮直接持股88.56%，剩余股权由5个员工持股平台持股。

目前，大行科工由83岁高龄的韩德玮掌舵，招股书中称其为“现代折叠自行车之父”，任职大行品牌创办人、公司执行董事、董事长兼总经理。而在投身折叠自行车行业前，韩德玮专注于雷射的研发，并于1973年2月在美国南加州大学获得物理博士学位，于1982年创立大行品牌（DAHON）。

根据灼识咨询的资料，按2024年零售量计，大行科工于中国内地折叠自行车行业排名第一，市场份额达26.3%，按2024年零售额计，公司亦位居中国内地折叠自行车行业首位，市场份额为36.5%。目前，公司产品矩阵已从经典折叠自行车扩展至公路车、山地车、儿童车及电助力自行车等多个品类，截至2025年4月，共提供超过70款车型，其中P8等畅销型号长期占据国内折叠车销量榜前列。

当前，随着折叠技能、结构设计和材料不断创新，折叠自行车将会拥有更高的性能和舒适性，适合城市上班族、自行车爱好者及专业自行车骑手使用，行业正迎来结构性增长机遇。灼识咨询统计，按零售量计，全球折叠自行车行业的市场规模预计将于2029年达到5.2百万辆，2024年至2029年的复合年增长率为7.3%。

值得注意的是，综合多家券商资料显示，融资认购总额约2621.94亿港元，以大行科工公开发售起始集资额3920万港元计，超额认购倍数高达6688倍。这一数据不仅大幅超越今年1月上市的布鲁可(0325.HK) 的5998.96倍，更打破了2018年4月毛记葵涌（1716.HK）创下的6289倍超额认购纪录，成为港股IPO史上新的“超购王”。

业内人士认为，虽然大行科工基本面扎实，但高超额认购反映的是市场巨大需求在上市首日的集中释放，撇开认购数字的喧嚣，仍需关注公司所处行业的景气度、核心竞争力及业绩可持续性，继续关注港股“超购王”后续表现。

回顾历年港股“超购王”的表现，呈现出明显分化趋势。2018年上市的毛记葵涌上市即巅峰，上市首日报最高报11.62港元，截至发稿股价报0.55港元，总市值1.5亿港元。今年1月上市的布鲁可，虽然上市首日当天涨幅约40%，并在今年6月最高涨到198港元，但下半年股价较历史高点回落约50%，截至发稿股价报96.95港元。

截至发稿，大行科工股价涨势小幅回落，公司股价报60.25港元/股，涨幅21.62%，总市值19亿港元。